Биткоин кеншілерінің AI инфрақұрылымына ауысуы шамамен 50 миллиард долларлық қысқа мерзімді қаржыландыру алшақтығына және ұзақ мерзімді капитал қажеттіліктері 221 миллиард долларға дейін жетуі мүмкін, деп хабарлайды VanEck-тің жаңа есебі.
VanEck инвесторлар назарын AI келісімшарттарының жарқын жарияланымдарынан кеншілердің деректер орталықтарын қаржыландыру, салу және пайдалану мүмкіндігіне ауыстыратынын айтады, қазіргі уақытта жалға алынған AI және HPC қуатының төрттен бір бөлігі ғана жеткізілген.
Фирма бағалаулар энергияланған қуат пен жалға алушы сапасына байланысты болады деп күтеді, инвестициялық деңгейдегі гиперскейлер клиенттері бар кеншілерге артықшылық береді және құрылыс кезеңдерін өткізіп алған компаниялар ұзақ мерзімді бағалау соққыларына тап болуы мүмкін деп ескертеді.
Соңғы екі жылды AI инфрақұрылымын жеткізушілер ретінде қайта құруға жұмсаған биткоин кеншілері өзгерістің қиынырақ кезеңіне енуі мүмкін: олардың шынымен жеткізе алатынын дәлелдеу.
Жаңа есепте VanEck нарық AI-ға қатысты келісімшарт жарияланымдарының толқуынан асып, кеншілердің AI тұтынушыларына қызмет көрсету үшін қажетті үлкен деректер орталығы жобаларын салып, қаржыландыра алатыны туралы негізгі сұраққа көше бастағанын айтты.
Активтерді басқарушы сектордың ағымдағы даму жоспарлары жалғасатын болса, қысқа мерзімді қаржыландыру алшақтығы шамамен 50 миллиард долларды, ал ұзақ мерзімді капитал қажеттіліктері шамамен 221 миллиард долларды құрайды деп есептейді.
"Орындау, қол қою емес, келесі премиумға айналады," деді VanEck инвестициялық аналитигі Гриффин МакМастер және цифрлық активтерді зерттеу жетекшісі Мэттью Сигел, өнеркәсіп әзірге тұтынушыларға жалға берген AI және жоғары өнімді есептеу (HPC) қуатының тек 25% жеткізгенін атап өтті. Құрылыс кезеңдерін өткізіп алған компаниялар инвесторлардан "құрылымдық рейтинг төмендеуіне" тап болу қаупі бар.
Есеп биткоин кен өндіру саласындағы күрт өзгеріс аясында жарияланды. 2024 жылғы халвингтен кейін кен өндіру рентабельділігінің құлдырауынан кейін көптеген операторлар өздерінің электр қуаты инфрақұрылымын AI жүктемелерін қолдау үшін қайта пайдалана бастады, технологиялық компаниялар электр энергиясы мен деректер орталығы қуаты үшін биткоин кеншілеріне қарағанда айтарлықтай көп төлейді деп үміттенді.
Core Scientific (CORZ) AI стартапы CoreWeave-пен көп миллиард долларлық хостинг келісіміне қол қойды, бұл компанияны биткоин кеншісінен AI инфрақұрылымын жеткізушіге айналдыруға көмектесті. TeraWulf (WULF), Hut 8 (HUT), Iren (IREN) және Cipher Mining (CIFR) AI және жоғары өнімді есептеу тұтынушыларына электр қуаты мен деректер орталығы қуатын жалға беру жоспарларын жариялады, ал Marathon Digital (MARA), Riot Platforms (RIOT) және CleanSpark (CLSK) биткоин кен өндіру операцияларын сақтай отырып, AI мүмкіндіктерін зерттейтін гибридті стратегияларды жүзеге асыруда.
Биткоин (қаңтардан бері шамамен 24% төмендеді) және басқа ірі крипто атаулары биылғы жылы айтарлықтай құн жоғалтқанымен, крипто бағалары инвесторлар назарының AI-ға ауысуымен төмендеуді жалғастыруда, биткоин кеншілері сектор бойынша негізінен жасыл шамдарды көрді. RIOT жыл басынан бері 94% дерлік өсті, ал CIFR 62% жоғары. Басқалары да осы кезеңде ұқсас өсімді көрсетуде.
Жаңа әңгіме соңғы бір жылда крипто секторындағы ең үлкен акция қозғалыстарының кейбірін ынталандыруға көмектесті, ал инвесторлар осы компаниялардың көпшілігін олардың кен өндіру бизнесінен гөрі AI әлеуетін көрсететін бағалаулармен марапаттады.
Дегенмен, VanEck бағалаулар қиын болып қала береді, өйткені инвесторлар екі әлемнің арасында қалған бизнесті бағалауға тырысады: төмендеп келе жатқан кен өндіру операциялары және әлі мағыналы ақша ағынын жасамаған AI бизнесі.
Қазіргі уақытта фирма ең айқын бағалау көрсеткіші "энергияланған қуат" - компанияның қол жетімді операциялық қуат инфрақұрылымының мөлшері деп санайды. Қол қойылған AI жалдау келісімдері бар компаниялар энергияланған қуаттан 10 есе жоғары бағалау еселіктерін талап етеді, ал болашақ жобаларды ұсынып жатқан кеншілер төменірек еселіктермен саудаланады.
VanEck сонымен қатар нарық жалға алушы сапасына көбірек мән беретінін күтеді. Инвестициялық деңгейдегі гиперскейлерлерге қызмет көрсететін операторлар кішігірім AI стартаптарымен жұмыс істейтіндерге қарағанда төменірек қаржыландыру шығындары мен жоғары бағалауларға ие бола алады.
Есеп HIVE, Bitdeer (BTDR), Keel және IREN-ді қосымша келісімшарттарға қол жеткізсе, әлеуетті өсімге ие атаулар ретінде анықтады, ал MARA, CLSK және RIOT сияқты компаниялар биткоин бағасының өнімділігімен тығыз байланысты болып қалады деп болжайды.
Соңында, VanEck саланың келесі кезеңі AI мақсаттарын жариялаудан гөрі ірі инфрақұрылымды қаржыландыру, салу және пайдалану қабілетін көрсетуге байланысты болады деп санайды. Жеңімпаздар, оның пікірінше, жалға алынған мегаватттарды уақытында және бюджетте жұмыс істейтін деректер орталықтарына айналдыра алатын компаниялар болады.
AI ескертуі: Осы мақаланың бөліктері AI құралдарының көмегімен жасалды және дәлдік пен стандарттарымызға сәйкестігін қамтамасыз ету үшін редакциялық топпен қаралды. Қосымша ақпарат алу үшін CoinDesk-тің толық AI саясатын қараңыз.
Мамыр айында біріктірілген биржа көлемдері 3.45% төмендеп, $4.41 трлн құрады; бұл 2024 жылдың қыркүйегінен бергі ең төменгі көрсеткіш. RWA мерзімсіз фьючерстер көлемі үрдіске қарсы 10.4% өсіп, жаңа рекордтық деңгейге жетті.
Мамыр айында біріктірілген биржа көлемдері 3.45% төмендеп, $4.41 трлн құрады; бұл 2024 жылдың қыркүйегінен бергі ең төменгі көрсеткіш. RWA мерзімсіз фьючерстер көлемі үрдіске қарсы 10.4% өсіп, жаңа рекордтық деңгейге жетті.
Неліктен бұл маңызды:
Мамыр айында біріктірілген биржа көлемдері 3.45% төмендеп, $4.41 трлн құрады; бұл 2024 жылдың қыркүйегінен бергі ең төменгі көрсеткіш. RWA мерзімсіз фьючерстер көлемі үрдіске қарсы 10.4% өсіп, жаңа рекордтық деңгейге жетті.