10月10日にビットコインを襲ったのと同じ触媒が戻ってきた

• MSCIの新たな提案により、Strategyが主要なグローバル指数から除外される可能性がある。

• 10月10日の暴落で、レバレッジポジションの190億ドル以上が消失した。

• JPモルガンは以前、Strategyが88億ドルの強制売却に直面する可能性があると推定していた。

最大の企業ビットコイン財務戦略は、10月10日のビットコイン暴落時に発生したMSCIからの新たな脅威に直面している。MSCIは新たな規則を提案しており、これによりマイケル・セイラーのStrategyが主要なグローバル指数から除外される可能性があり、数十億ドルの強制売却とビットコインへの新たな衝撃への懸念が再燃している。

10月10日に何が起きたのか？

2025年10月10日の暴落は、仮想通貨市場にとって最悪の日の一つであり続けている。レバレッジポジションの190億ドル以上が24〜48時間以内に清算され、ビットコインは約122,000ドルから105,000ドルに下落した。

同じ日に、MSCIは多額のデジタル資産を保有する企業に関する最初の協議を発表した。この計画により、暗号資産に資産の50%以上を保有する企業が主要指数から除外される可能性があった。

これにより、マイケル・セイラーの会社がビットコインの保有を中心にビジネスを構築していたため、Strategyが直接スポットライトを浴びることになった。Strategyが除外された場合、これらの指数に連動するファンドはその株式を売却せざるを得なくなる可能性があった。

MSCIの新規則が再びStrategyを直撃する可能性

MSCIは1月に暗号資産固有の提案を撤回したが、これはStrategyがこの規則がデジタル資産を保有する企業を不当に標的にしていると主張したためだ。これにより、当面のリスクは取り除かれたように見えた。

現在、MSCIは異なるアプローチで戻ってきた。

暗号資産を標的にする代わりに、MSCIは「非営業会社」と呼ばれるカテゴリーを創設した。新しい規則は、通常の事業を運営する代わりに主に資産を保有する企業に注目している。

最初のテストでは、企業の資産の半分以上が事業運営に使用されているかどうかがチェックされる。これに不合格の場合、MSCIは運営支出、現金使用、資産価格の変動、外部資金への依存をカバーする5つの追加テストを適用する。

企業は、その5つのテストのうち4つに不合格となった場合、除外される可能性がある。

StrategyはすでにMSCIのテストに不合格となっている

ここが新しい提案がStrategyにとって重要となる点だ。MSCIは2026年5月のデータを使用してこの規則をすでにテストしており、Strategyはテストに不合格となった。

Strategyだけではない。Metaplanetと、物理ウランを保有する企業であるYellow Cakeもテストに不合格となった。SharpLinkは一度テストに不合格となった後、ウォッチリストに載っている。

これにより、新しい規則をビットコインへの直接的な攻撃と呼ぶのは難しくなっている。同じテストは他の資産を保有する企業にも適用できる。

これが再びビットコインの売り波を引き起こす可能性は？

一方、Strategyの除外はビットコインに売り圧力を生み出す可能性がある。JPモルガンは以前、以前のMSCI計画によりStrategy株の約88億ドルの強制売却が発生する可能性があると推定していた。

この数字は、新しい提案の下で88億ドルが売却されることを意味するものではない。しかし、Strategyの大量売却により、同社が資金を調達してビットコインを購入し続けることが難しくなる可能性がある。

現在、ビットコインは約126,000ドルのピークからほぼ50%下落し、現在は約63,000ドルで取引されている。

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