重要ポイント
- 第3四半期の1株当たり利益は3.20ドルで、アナリスト予想の2.97ドルを上回る
- 四半期収益は92億ドルに達し、コンセンサス予想の91億ドルを上回る
- 住宅販売の粗利益率は20.7%で、市場予想の19.9%を上回る
- 年間収益予想を従来の335億～345億ドルから325億～330億ドルに引き下げ
- 高止まりする住宅ローン金利、関税の影響、販売促進策が収益性を圧迫
D.R. Hortonの株価は、第3四半期の利益予想を上回ったにもかかわらず、同社が年間収益見通しを下方修正したことを受け、火曜日の時間外取引で約0.4%下落し144.25ドルとなった。
米国最大手の住宅建設会社は、6月30日までの期間について、1株当たり利益3.20ドル、四半期収益92億ドルを報告した。FactSetのデータによると、ウォール街のコンセンサス予想は1株当たり2.97ドル、売上高91億ドルだった。
同社の住宅販売粗利益率は20.7%で、予想の19.9%を上回った。しかし、これは前年同期の21.8%から低下している。
$DHI Dr Horton Q3 2026 決算
-EPS 3.20ドル vs 前年同期3.36ドル（予想2.98ドル）
-通期収益見通し325億～330億ドル、従来は335億～345億ドル
-通期住宅引渡し数83,800～84,300戸、従来は86,000～87,500戸
-2026年の配当支払いは約5億ドルの見通しを維持"— LiveSquawk (@LiveSquawk) 2026年7月21日
四半期の好調な業績にもかかわらず、DHIは通期の連結収益見通しを325億～330億ドルに引き下げた。これは従来の335億～345億ドルから減少している。LSEGによると、アナリストのコンセンサス予想は336.7億ドルだった。
会長のDavid Auld氏は、住宅購入者にとって厳しい市場環境を認め、「 affordability constraints and cautious consumer sentiment continue to impact new home demand」と述べた。
市場環境に対応するため、D.R. Hortonは住宅ローン金利引き下げプログラムなどの提供を拡大し、製品構成をよりコンパクトで予算に優しい住宅へとシフトしている。Auld氏は、第4四半期も販売促進費が高止まりするとの見通しを示した。
収益性の課題が山積
関税が建築資材に課され、継続的なインフレ傾向と相まって、全米の住宅建設会社のコスト負担が増大している。これらの費用の増加は、買い手へのインセンティブ強化と相まって、業界全体の利益率を圧迫している。
1株当たり利益は前年同期の3.36ドルから今四半期は3.20ドルに減少し、これらの持続的な逆風を浮き彫りにしている。
Auld氏は、同社は「第4四半期も販売促進費が高止まりすると予想しており、インセンティブの水準は需要、住宅ローン金利、その他の市場環境に依存する」と述べた。
年初来、DHI株は約3.7%上昇し、iシェアーズ米国住宅建設ETFをアウトパフォームしているが、小型の競合他社には劣っている。LGI HomesとHovnanian Enterprisesは同期間にそれぞれ36%と35%急騰している。
中堅ビルダーが強さを示す
小型株の住宅建設会社は、バークシャー・ハサウェイが中堅市場のビルダーであるTaylor Morrisonを買収した後、力強い勢いを見せており、投資家はこのセグメントでより魅力的なバリュエーションの機会を模索している。
Beazer Homesは年初来で60%以上上昇している。Texas Capital SecuritiesのアナリストAlex Rygiel氏は、Century CommunitiesとLGI Homesに対して買い推奨を維持しており、両社とも簿価を下回って取引されていると指摘している。
BTIGのアナリストRyan Gilbert氏は、D.R. Hortonに買い評価を付け、目標株価188ドルを設定している。Gilbert氏は、既存住宅市場の最近の勢いが新築住宅の価格決定力の改善につながり、利益率の拡大を支える可能性があると示唆した。
今週後半に予定されているPulteGroupの決算報告は、下半期の業界の軌道に関するさらなる洞察を提供するはずだ。
D.R. Hortonは時価総額で米国最大の住宅建設会社の地位を維持している。
この投稿は D.R. Horton (DHI) Stock Falls as Homebuilder Slashes Revenue Outlook Despite Strong Q3 Results に最初に掲載されました（出典: Blockonomi）。