重要ポイント
- アドビはモルガン・スタンレーからアンダーウェイトの格付けを受け、目標株価は365ドルから240ドルに引き下げられた
- セールスフォースはイコールウェイトに格下げされ、目標株価は287ドルから185ドルに引き下げられた
- 時間外取引でアドビは約4％下落し、セールスフォースとインテュイットも同様の下落
- 主な懸念はAI収益化の課題、経営陣の交代、収益モメンタムの弱まり
- ウォール街のコンセンサスは、上昇余地の点で依然としてアドビよりセールスフォースを支持
エンタープライズソフトウェア大手に対する弱気な見方として、モルガン・スタンレーは火曜日に複数の主要テクノロジー銘柄のスタンスを修正し、アドビとセールスフォースの両方を格下げし、目標株価を大幅に引き下げた。
格下げは即座に市場に反応を引き起こした。アドビ株は時間外取引で約3.8％下落。セールスフォースは約2.9％下落し、インテュイットとワークデイは4％を超える下落となった。
調査修正を主導したアナリストのアダム・ウッド氏は、アドビを従来の格付けからアンダーウェイトに格下げし、同時に目標株価を365ドルから240ドルに引き下げた。セールスフォースはイコールウェイトの格付けを受け、ウッド氏は目標を287ドルから185ドルに引き下げた。
アドビのAI移行に赤信号
モルガン・スタンレーのアドビに対する主な躊躇は、実行のタイミングにある。ソフトウェア大手は革新パイプラインを進め続けているが、これらの進展はまだトップラインの拡大加速には結びついていない。
同社はフリーミアム戦略を実施し、人工知能機能への資本配分を強化している。この移行に加えて、アドビはCEOとCFOの両方のレベルで同時にリーダーシップの交代を進めており、さらなる実行リスクをもたらしている。
ウッド氏はアドビのクリエイティブワークフローセグメントの脆弱性を指摘し、新興のAIネイティブ競合が既存のソリューションを置き換える可能性があると述べた。クリエイティブプロフェッショナルの間でのアドビの支配的な地位にもかかわらず、持続可能な成長モメンタムへのタイムラインはますます長期化しているように見える。
投資銀行は、これらの同時進行の戦略的シフトが、アドビの年間経常収益指標がいつ大幅な加速を示すかについての可視性の課題を生み出していると強調した。
セールスフォースのAgentforceには概念実証が必要
モルガン・スタンレーはセールスフォースの人工知能イニシアチブ、特にAgentforceプラットフォームの可能性を認めているが、ウッド氏はこれらの革新がサブスクリプション収益の成長につながるという具体的な証拠が必要だと強調した。
CommerceやTableauなどのレガシービジネスセグメントは、連結成長率の逆風となっている。Agentforceや新興製品がこれらの低パフォーマンス部門を相殺できるという明確な実証がなければ、ウッド氏は上昇余地が限られると予想している。
修正されたイコールウェイトの格付けは、成長指標の加速がない限り、株価が横ばいで推移する可能性を示唆しているとアナリストは述べている。
ワークデイはアンダーウェイトの指定を受け、目標株価は145ドル。モルガン・スタンレーはワークデイのソフトウェア分野での強力な競争力を認めたが、AIイニシアチブが近い将来に大幅な収益加速を生み出すことには懐疑的であると表明した。
インテュイットはイコールウェイトで開始され、目標株価は335ドル。モルガン・スタンレーは、生成AIモデルがインテュイットの税務・会計フランチャイズを弱体化させるという懸念は過剰であると特徴づけたが、同社はAI準備において同業他社に遅れを取っていると指摘した。
モルガン・スタンレーは、マイクロソフト、パロアルトネットワークス、クラウドストライク、クラウドフレア、データドッグ、サービーナウ、スノーフレーク、ショッピファイをソフトウェアセクターの優先投資先として挙げた。
より広範なアナリストコミュニティでは、セールスフォースは「モデレートバイ」のコンセンサスを維持し、平均目標株価は239.94ドルで、約38％の上昇余地を示唆している。アドビは「ホールド」のコンセンサス格付けで、平均目標は258.90ドルに達し、約10％の上昇余地を示している。
この投稿はモルガン・スタンレー、AI移行懸念でアドビ（ADBE）とセールスフォース（CRM）の格付けを引き下げに最初に掲載されました（Blockonomi）。