TL;DR: ステラ・デベロップメント・ファウンデーションは10月29日、Marketnodeへの戦略的投資を発表し、アジア太平洋地域におけるトークン化投資商品への機関投資家のアクセスを拡大することを目指している。MarketnodeはEuroclear、HSBC、SGX Group、Temasekの支援を受けているが、発表では投資額や所有割合は開示されなかった。
トークン化は、金融資産をブロックチェーン上で利用可能にする技術としてしばしば説明される。より難しいのは多くの場合、流通である。誰がその商品を購入できるのか、所有権はどのように記録されるのか、どの規制対象機関がそれを取り扱えるのか、という点だ。
これが、10月29日に発表されたステラ・デベロップメント・ファウンデーションの投資の焦点である。同財団は、Euroclear、HSBC、SGX Group、Temasekの支援を受けるアジア太平洋地域のデジタル市場インフラ企業Marketnodeに戦略的投資を行ったと述べた。
トークンだけでなく、商品のためのインフラ
Marketnodeはファンド、クレジット商品、仕組投資を扱い、発行、流通、継続的なサービス提供のための技術とサービスを供給している。その狙いは、投資商品を組成する企業と、流通業者や適格投資家を、適切な場合にはブロックチェーンの基盤を用いて結びつけることにある。
ファンド持分を表すトークンがあっても、それだけで誰でもウォレットさえあればそのファンドを利用できるわけではない。適格性要件、投資家のオンボーディング、現地法、譲渡制限、償還の取り決めは依然として適用される。機関投資家市場では、こうした管理を機能させることが、実験と大規模に流通できる商品との違いとなることが多い。
発表によると、Marketnodeはすでにグローバルおよび地域の資産運用会社と協業しており、ステラ上での一部のBNY Investmentsファンドへのオンチェーンアクセスについて協議してきた。また、Franklin Templeton、Maybank Asset Management、CGS International、WisdomTreeなどの資産運用会社との関係も挙げている。
これらの言及は既存の機関投資家ネットワークの証拠ではあるが、名指しされた各組織のすべての商品が普遍的に利用可能であることや、そのすべての資産がステラに移行済みであることを保証するものと読むべきではない。
アジア太平洋地域が戦略市場である理由
この地域には大規模な金融センター、重要なクロスボーダー投資活動、そして規制されたデジタル資産に対するさまざまなアプローチが存在する。発行と流通を調整できるプラットフォームは、資産運用会社、カストディアン、投資家の間の運用上の摩擦をいくらか軽減する可能性がある。
それでも、パブリックブロックチェーンは解決策の一部しか提供できない。法的権原、開示、投資家保護、税務報告、従来の証券システムとの照合は依然として不可欠である。機関投資家のプロセスに関するMarketnodeの経験は、基盤となるステラ・ネットワーク自体と同じくらい財団の計画にとって重要かもしれない。
比較として、NewsBTCはNYSEのトークン化証券インフラ計画を報じている。トークン化と決済は、より広範な市場インフラ問題の関連する要素であり、どちらも機関投資家がすでに直面しているコンプライアンス基準に適合しなければならない。
この投資が明らかにしないこと
財団の発表では、投資の金額も取得した持分も明示されなかった。これにより、Marketnodeの評価額を推測したり、ステラが他のエコシステム投資と比較してどれだけの資本を投じているかを測ったりする試みは制限される。
また、財務的支援と市場での採用には違いがある。投資は企業が統合を構築したり、チームを拡大したり、製品を開発したりする助けにはなるが、利用の証拠は実際に発行された資産、決済された取引、そして時間をかけて顧客に積極的にサービスを提供する機関から得られる。
次に有用なマイルストーンとしては、開示された商品の立ち上げ、参加金融機関、顧客アクセスの取り決め、測定可能な取引量などが挙げられる。ステラは信頼できる機関投資家の流通問題を特定し、それに取り組む企業を支援している。そのインフラのどれだけが最終的に同ネットワークを通じて稼働するかが、注視すべき問いとして残る。
この記事はNews Deskが執筆し、Samuel Raeが編集した。
アイキャッチ画像: マリーナベイ越しのシンガポール金融街のスカイライン。写真: Daniel Case via Wikimedia Commons、CC BY-SA 4.0に基づきライセンス。