金価格は水曜日のCPI主導の売りをすでにほぼ取り戻し、インフレ報告前の水準である約4,160ドル付近まで回復した。
これは重要な反転である。予想を上回る米インフレを受けて米国債利回りとドルが上昇したことで、金は一時約4,096ドルまで下落した。しかし木曜日の朝までに、その両方の圧力は和らぎ始めた。
現物金は反発し、ドルは18か月ぶり高値から下落し、米10年国債利回りは5.09%に向けて低下した。
オタビオ・コスタ氏はこの動きを「水中に押し込まれたビーチボール」に例え、利回りの低下とドル安が貴金属にとって強気要因になり得ると主張した。
そして水中に押し込まれたビーチボールのように…金はすでにCPI前の水準に戻っている。利回りは反転しつつある。ドルもそれに続き始めている。これは貴金属にとって非常に強気になり得る。 https://t.co/Wwu5IdxMTw https://t.co/K7BvfUhOfF
— Otavio (Tavi) Costa (@TaviCosta)2026年10月15日
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金がこれほど早く回復した理由
CPI報告は当初金に打撃を与えた。総合インフレ率が前年同月比3.7%、前月比0.6%上昇し、FRBの引き締め政策への期待が高まったためである。
しかしその後、市場はFRBが実際にどれほど積極的に対応するかを再評価し始めた。
FRB当局者は次回の利上げまで待つ余地があるかもしれないと示唆し、投資家は広範なリスク回避の中で米国債に戻った。債券価格が上昇し、利回りが低下した。
この組み合わせは金にとってはるかに有利である：
- 米国債利回りの低下は、利回りを生まない金を保有する機会費用を減らす
- ドル安は他の通貨を使う買い手にとって金を安くする
- リスク回避は伝統的な安全資産への需要を高める可能性がある
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金が回復しても暗号資産が依然として下落している理由
ここが金とビットコインの挙動が大きく異なる点である。
ビットコインはCPI報告後、当初は金よりも持ちこたえたが、金融環境が引き締まる局面では暗号資産は主にリスクに敏感な資産であり続ける。
投資家が成長、レバレッジ、割高な資産に不安を感じると、ビットコインやアルトコインは伝統的な安全資産よりもテクノロジー株のように取引されることがある。
金は防御的資産としてのはるかに長い歴史を持つ。ビットコインは長期的には金と一部の特性を共有するかもしれないが、突然の流動性ショックの際には株式や他のリスク資産とともに売られる可能性がある。
今まさにそれが起きているようだ。市場は広範なリスクオフ局面にあり、投資家が国債と金に戻る中でもテクノロジー株は大きな圧力にさらされている。
金価格の見通し
金が一時4,100ドルに接近した後、4,150ドル超への回復は心強い。
最初に注目すべき領域は約4,180～4,200ドルである。この領域を再び上回れば、直近高値の約4,220ドルが再び焦点となる可能性がある。
下値では、4,100ドルが当面のサポートゾーンであり、続いて心理的に重要な4,000ドル台が続く。
コスタ氏の強気な解釈は、米国債利回りが引き続き低下し、ドルがCPI後の上昇分をさらに戻せば、より信憑性が増す。
この回復はインフレリスクを消し去るものではないが、金がCPI後の下落のほぼすべてを1日で取り戻したことは、利回りとドルが金に有利に動くとき、買い手が依然として積極的に参入する用意があることを示している。
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