TLDR
- バンク・オブ・アメリカは弱気相場警告シグナルの70%が発動されたと発表
- S&P500は20のバリュエーション指標のうち17で「統計的に割高」
- テクノロジー株は2000年2月以来の最大のパフォーマンス格差を示す
- BofAの年末S&P500目標は7,100 — 現在の水準より約4.5%低い
- ストラテジストは、広範な指数ではなく個別株にチャンスがあると述べる
バンク・オブ・アメリカのストラテジストは投資家に利益確定を勧めている。Savita Subramanian率いるチームは、あまりにも多くの警告サインが同時に点滅していると述べている。
6月5日付のメモで、BofAグローバル・リサーチチームは、弱気相場の「兆候」の70%が現在発動されたと発表した。歴史的に、この水準は過去の市場ピークと一致する。
S&P500は現在、BofAによると20のバリュエーション指標のうち17で「統計的に割高」である。また、そのうち8つの指標では、ドットコムバブルの水準を上回って取引されている。
消費者信頼感は軟化している。5月に発表された連邦準備制度理事会のシニアローンオフィサー意見調査は、消費者ローンの需要が引き続き減少していることを示した。
高PER株は低PER株を大きくアウトパフォームしている。BofAはこれを「過剰な投機の兆候」と呼んでいる。
S&P500の長期成長期待も、株式を「失望に対してより脆弱にする」水準に達したとチームは述べた。
これらにもかかわらず、S&P500のフォワードPERは今年実際に低下している — 1月1日の22.18から20.77へ。これは、特にテクノロジーとエネルギーにおける利益予想が株価よりも速く上昇しているためである。
テクノロジー株、ドットコム時代以来の最大の格差
テクノロジーセクター内では、最も好調な銘柄と最も不調な銘柄の差が2000年2月以来の最高水準にある。これはドットコムバブルのピーク近くであった。
より広範なS&P500でも内部の格差が広がっている。過去3ヶ月間の上位10%と下位10%のパフォーマンスの差は、コロナ後の最高値を記録した。
メガキャップテクノロジーとAI関連株が指数の上昇の大部分を牽引している。S&P500は年初来で約9%上昇している。
エネルギーとテクノロジーは2026年これまでのトップパフォーマンスセクターで、それぞれ28.7%と19.5%上昇している。金融、ヘルスケア、一般消費財は今年マイナス圏にある。
一部のテクノロジー企業のファンダメンタルズは依然として堅調である — レバレッジ、バリュエーション、資本集約度は管理可能に見える。しかしBofAは、キャッシュフロー転換率が横ばいになり、大規模テクノロジー企業の設備投資は2023年の40%から年末までに営業キャッシュフローのほぼ100%に達すると予測されていると指摘している。
BofAがチャンスと見る場所
BofAは投資家に市場から完全に撤退するよう呼びかけているわけではない。チームは個別株の選択には依然として価値があると述べている。
「私たちはS&P500銘柄にチャンスを見ているが、時価総額加重平均指数全体には見ていない」とSubramanianは述べた。
同社の年末S&P500価格目標は7,100のままである。指数は月曜日に約7,406で終了した — 目標を約4.5%上回っている。
月曜日、S&P500は0.3%上昇し、ナスダックは0.9%上昇し、金曜日の売りから反発した。
この投稿はバンク・オブ・アメリカ、弱気相場シグナルが増加する中で利益確定を投資家に警告に最初に掲載されました（出典：CoinCentral）。