Bitmineの会長であり、Fundstratの共同創設者でもあるトム・リー氏が、マイアミで開催されたConsensus 2026で講演を行った（CoinDesk）。
知っておくべきこと：
イーサリアム最大の資金管理会社であるBitmineは、最近の仮想通貨市場の下落でETHが1,800ドルを下回ったため、推定89億ドルの未実現損失を抱えている。
同社の株価は、2025年5月にイーサリアムを財務戦略に採用して以来、最低水準を記録した。
今回の売り浴びせは、ビットマイン会長のトム・リー氏の強気な見通しと現在の市場の低迷との間の乖離が拡大していることを浮き彫りにしている。
イーサリアム（ETH）を保有する最大の企業であるBitmine Immersion Technologies（BMNR）は、トークン価格が1,800ドルを下回ったことで、保有する膨大な資産の価値が下落し、約90億ドルの損失に直面している。
トム・リー氏が会長を務める同社の株価は水曜日にさらに5.9％下落し、17ドルを下回り、5月初旬からの下落率は28％に達した。株価は2月の安値を下回り、2025年5月にイーサリアムを財務戦略に転換すると発表して以来の最安値水準となった。
今回の売り浴びせは、イーサリアム（ETH）が2月の安値を再び試す中で発生した。時価総額第2位の仮想通貨であるETHは、ファンドストラットの共同創業者でありビットマインの会長でもあるリー氏が、市場の「ミニ仮想通貨冬」は終わり、新たな「仮想通貨春」が始まったと主張した5月初旬以降、20％以上下落している。
リー氏のリーダーシップの下、Bitmineは約1年間で540万ETH以上、つまりイーサリアムの流通量の約4.5%を蓄積した。現在の価格で換算すると、その保有量は約100億ドルに相当する。
しかし、DropsTabが収集したデータによると、これらの保有資産は現在、深刻な含み損を抱えており、推定89億ドルの未実現損失が発生している。
Bitmineのイーサリアム（ETH）保有量と推定未実現損失（DropsTab）
デジタル資産の財務状況が悪化
Bitmineの資金流出は、デジタル資産財務部門全体に新たな圧力がかかっていることを浮き彫りにしている。この部門では、企業がマイケル・セイラー氏率いるMicroStrategy（MSTR）が先駆けた手法、すなわち株式市場を通じて資金を調達し、その収益を暗号資産の蓄積に充てるという手法を模倣しようとしている。
仮想通貨価格の下落や、多くの国債価格がその基礎となる資産価値を下回るようになったことで、そのビジネスモデルを維持することがますます困難になってきている。
Strategy社自身も最近、2022年以来初となるビットコインの売却を発表し、同社が優先株発行に関連する将来の債務をどのように資金調達するのかについて議論を巻き起こした。
Bitmineの状況は、いくつかの重要な点で異なっている。同社はイーサリアムの購入資金を主に株式発行によって調達しており、負債による資金調達は行っていないため、一部の国債発行企業が直面するようなレバレッジや利払いに関する懸念を抱えていない。
同社は、保有するETHのステーキングと、ステーキングサービス「MAVAN」の運営からも収益を得ている。Bitmineは、保有するETHの約87％にあたる470万ETH以上をステーキングしており、ステーキングによる年間収益は約2億7600万ドルと最近推定している。
リー氏は25万ドル相当のETHを要求している。
最近の株価変動は、リー氏の長期的な見通しを損なうものではない。
今週初めにパリで開催されたプルーフ・オブ・トーク会議で講演した彼は、トークン化、AI主導の取引、企業によるステーキングなどが世界の金融システムにおけるイーサリアムの役割を再構築するにつれて、ETHは最終的に25万ドルに達する可能性があると述べた。
今のところ、投資家はより差し迫った現実に目を向けているようだ。イーサリアムは2月の売り浴びせ以来の水準近くまで戻っており、ビットマインの資金は大幅な含み損を抱え、リー氏の長期的な見通しと市場の現在のイーサリアムに対する見方の乖離が浮き彫りになっている。
チャールズ・シュワブのジム・フェライオリ氏によると、ビットコインの最近の弱さは、マイケル・セイラー氏によるビットコイン売却への懸念というよりも、AI、IPO、その他のモメンタム取引への広範な資金シフトを反映しているという。
知っておくべきこと：
チャールズ・シュワブのデジタル通貨調査・戦略担当ディレクター、ジム・フェライオリ氏によると、ビットコインの最近の低迷は、機関投資家の需要の減少やマイケル・セイラー氏の売却よりも、市場における主要なモメンタムトレードとしての地位を失ったことの方が大きな要因だという。
かつて仮想通貨の投機的な利益を追い求めていた資金は、ますます...