米金融大手DTCCがステラネットワークとの提携を発表したことを受け、XLMは上昇したが、今後数週間で急落するリスクは依然として残っている。
StellarのネイティブトークンであるXLMは、今週50％以上上昇し、同時期に約5％下落した暗号資産市場全体を上回るパフォーマンスを見せた。
主なポイント：
XLMの価格は、米国の金融大手で、1日に10兆ドルから12兆ドル相当の証券取引の清算・決済を行うデポジトリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション（DTCC）による主要な機関投資家との提携発表を受けて急騰した。
同社は水曜日のプレスリリースで、トークン化された証券プラットフォームをステラネットワークと統合する計画を明らかにし、2027年前半のローンチを目指していると発表した。
XLM/USD日足チャート。出典： TradingView
この動きは、DTCCが2026年7月に開始したトークン化取引を基盤としており、トークン化資産の発行、報告、企業行動、決済のためのマルチチェーン戦略に基づいている。
DTCCの発表後、XLMは51.75%急騰し、金曜日には1月以来の高値となる0.224ドルまで上昇した。取引量も上昇に伴い急増しており、多くの買い手が参入したことを示唆している。
ショートトレードの集中もXLMの上昇を増幅させたようだ。CoinGlassによると、5月28日以降、ステラのショートポジションの清算額は1241万ドルに達し、ロングポジションの清算額は682万ドルとなっている。
ステラの清算総額チャートとXLM価格の比較。出典：CoinGlass
つまり、XLMが約0.15ドルから0.224ドルまで急騰した際、弱気トレーダーは強気トレーダーの約1.8倍もの強制決済を被ったということだ。
同時期にXLMの建玉残高はほぼ倍増し、金曜日には2億9211万ドルに達した。これは、トレーダーたちが単にポジションを決済するのではなく、上昇局面でレバレッジを積極的に活用したことを示している。
ステラの建玉残高とXLM価格の比較。出典：CoinGlass
同時に、XLMのOI加重ファンディングレートは、価格が上昇したにもかかわらず、4月以来の最低水準である約-0.0270%まで低下した。
StellarのOI加重ファンディング率とXLM価格の比較。出典：CoinGlass
マイナスの資金提供とは、ショートトレーダーがロングトレーダーにポジションを維持するために資金を支払ったことを意味し、ブレイクアウト局面においても弱気ポジションが依然として集中していたことを示している。
価格が高レバレッジの空売りポジションに対して上昇すると、取引所は弱気なトレーダーにトークンの買い戻しを強制し、ポジションを決済させます。この強制的な買い戻しが新たな上昇圧力となり、「ショートスクイーズ」を引き起こします。
Stellarの最近の急騰は、以前のXLMの急騰が急激な調整で終わった状況と酷似している。
2024年11月、ドナルド・トランプ氏の米国大統領再選を受けて、XLMは640%ほど急騰した。しかし、その後上昇の勢いは急速に衰え、XLMはピーク時から約68.6%下落した。
XLM/USDの2週間チャート。出典：TradingView
2025年7月にも同様のパターンが見られ、 PayPalがStellar上でステーブルコインをローンチしたことと、プロトコル23へのアップグレードに対する期待の高まりが、XLMの価格を約140%上昇させる要因となった。
しかし、上昇局面は短命に終わり、XLM/USDペアはその後約73.8%下落した。
今の懸念は、DTCCが主催するラリーも同じパターンをたどる可能性があることだ。
XLMの最近の上昇により、トークンは主要な長期抵抗帯に到達し、反落または調整局面のリスクが高まっている。
金曜日の時点で、XLMは$0.198～$0.224の天井付近で取引されており、このゾーンは3つの指数移動平均線（EMA）とも重なっており、具体的には$0.2216付近の50週EMA（赤）、$0.2281付近の100週EMA（紫）、$0.2083付近の200週EMA（青）である。
XLM/USDの週足価格チャート。出典：TradingView
アナリストのMAGICが「最初のテストとしては強すぎる」 と評した抵抗線の合流点を突破できなければ、XLM価格は6月か7月までに現在の水準から30～40％下落し、0.112～0.136ドルの領域に向かうリスクがある。
下値目標エリアは、XLMの現在の下降チャネルパターンの下限トレンドラインと一致する。
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逆に、抵抗線を決定的に突破すれば、XLMが6月か7月までに0.28ドル～0.30ドル付近のチャネル上限に向かって上昇する可能性が高まる。これは現在の価格水準から約40%の上昇となる。
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