Hong Kong ha delineato piani per presentare una legislazione prima della fine del 2026 che creerebbe regimi di licenza per i servizi di negoziazione, custodia, consulenza e gestione di asset virtuali.
- Hong Kong pianifica quattro nuovi regimi di licenza che coprono negoziazione, custodia, consulenza e gestione di asset virtuali.
- Il governo prevede di presentare il disegno di legge di modifica ai legislatori prima della fine del 2026.
- Le regole su consulenza e gestione rispecchieranno in larga misura gli standard esistenti di licenza per i titoli per attività regolamentate comparabili.
- Hong Kong già concede licenze alle piattaforme di trading crypto e agli emittenti di stablecoin nell'ambito di quadri normativi separati.
- La SFC pianifica una sorveglianza più rigorosa sulla custodia, mentre nuovi strumenti di monitoraggio degli asset digitali arriveranno nel corso del 2027.
Il Segretario per i Servizi Finanziari e il Tesoro di Hong Kong, Christopher Hui, ha dichiarato durante un briefing politico del Comitato Finanze del Consiglio Legislativo del 5 ottobre che il governo avrebbe presentato quest'anno un disegno di legge di modifica che copre le quattro aree di servizio. Il piano segue le consultazioni completate dal Financial Services and the Treasury Bureau e dalla Securities and Futures Commission.
La proposta estenderebbe il sistema di licenze di Hong Kong oltre le piattaforme di trading di asset virtuali e gli emittenti di stablecoin. Non significa che i quattro nuovi regimi siano entrati in vigore. La legislazione deve prima essere presentata al Consiglio Legislativo e passare attraverso il processo legislativo.
Hong Kong vuole licenze per quattro servizi crypto
Il disegno di legge previsto copre negoziazione, custodia, consulenza e gestione di asset virtuali. I regolatori hanno impiegato più di un anno a preparare regole separate per ciascuna attività prima di combinare il lavoro legislativo nella fase successiva del quadro crypto di Hong Kong.
Per la negoziazione di asset virtuali, il regime proposto è progettato per seguire parti del quadro utilizzato per la negoziazione di titoli di Tipo 1. La SFC concederebbe licenze e supervisionerebbe le imprese che svolgono attività di negoziazione coperte, mentre sono state prese in considerazione esenzioni simili a quelle disponibili nei mercati mobiliari convenzionali.
Le regole sulla custodia si concentrano sulle imprese responsabili della salvaguardia delle chiavi private appartenenti ai clienti. Le conclusioni della consultazione di dicembre 2025 hanno affermato che il regime coprirebbe i rischi legati alla detenzione di asset virtuali dei clienti a Hong Kong, inclusi i controlli destinati a proteggere la proprietà dei clienti.
I servizi di consulenza e gestione rientrerebbero in regimi di licenza separati. La SFC ha dichiarato a maggio che le regole sulla consulenza avrebbero seguito in larga misura la regolamentazione dei titoli di Tipo 4, mentre la gestione di asset virtuali sarebbe stata modellata sui requisiti di gestione patrimoniale di Tipo 9. I regolatori hanno utilizzato il principio "stesso business, stessi rischi, stesse regole" nello sviluppo delle proposte.
Le regole proposte di Hong Kong per la licenza di consulenza e gestione crypto hanno ricevuto sostegno durante il processo di consultazione. Le conclusioni della consultazione di maggio hanno portato quelle due aree nello stesso calendario legislativo della negoziazione e della custodia.
I regolatori hanno già completato le principali consultazioni
Hong Kong ha iniziato a consultarsi su licenze autonome di negoziazione e custodia a giugno 2025. Sono state ricevute più di 190 risposte prima che la FSTB e la SFC pubblicassero le loro conclusioni il 24 dicembre. I regolatori sono poi passati alla stesura legislativa.
Allo stesso tempo, le autorità hanno aperto un'altra consultazione per i servizi di consulenza e gestione. La consultazione si è chiusa a gennaio 2026 e ha attirato 51 risposte da partecipanti al mercato, organismi di settore e organizzazioni professionali.
La FSTB e la SFC hanno confermato i risultati a maggio, affermando che avrebbero finalizzato le proposte legislative ai sensi dell'Ordinanza contro il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo. L'annuncio ha mantenuto l'obiettivo di presentare la legislazione nel corso del 2026.
I fornitori esistenti e potenziali di servizi di consulenza e gestione di asset virtuali sono stati incoraggiati a contattare la SFC prima che la legge entri in vigore. I regolatori hanno affermato che discussioni anticipate potrebbero aiutare le imprese a comprendere i requisiti proposti e a preparare le domande di licenza.
Crypto.news ha precedentemente trattato il piano di Hong Kong di espandere la regolamentazione dal trading crypto ai servizi di negoziazione e custodia quando il governo ha incluso la legislazione nella sua agenda finanziaria 2026.
Hong Kong regolamenta già le piattaforme di trading e le stablecoin
Il nuovo disegno di legge si affiancherebbe ai sistemi di licenza già operativi.
Il regime delle piattaforme di trading di asset virtuali di Hong Kong richiede che gli exchange coperti che servono il mercato locale ottengano l'autorizzazione della SFC. Le piattaforme esistenti affrontano requisiti che coprono la protezione degli investitori, la governance, la gestione degli asset e i controlli antiriciclaggio.
I requisiti di custodia per le piattaforme autorizzate sono stati rafforzati separatamente. La SFC ha introdotto standard di custodia crypto più severi che coprono cold wallet, prelievi e controlli di cybersecurity ad agosto 2025.
L'emissione di stablecoin rientra in un altro sistema supervisionato dalla Hong Kong Monetary Authority. L'Ordinanza sulle Stablecoin è entrata in vigore il 1° agosto 2025, richiedendo alle imprese coperte dalla legge di ottenere una licenza per l'emissione di stablecoin ancorate a valute fiat.
Il rapporto annuale 2025 della HKMA ha confermato che le prime due licenze di emittenti di stablecoin sono state concesse ad aprile 2026 a seguito della revisione delle domande da parte del regolatore. L'autorità ha affermato che i licenziatari devono soddisfare requisiti che coprono riserve, governance, rimborso e controlli antiriciclaggio.
Crypto.news ha precedentemente riportato la mossa di Hong Kong di combinare la licenza delle stablecoin con nuove regole per i dealer e i custodi di asset virtuali. I servizi di consulenza e gestione sono stati successivamente aggiunti al pacchetto legislativo.
Nuovi strumenti di sorveglianza vengono aggiunti insieme alle licenze
Il Policy Address 2026 di Hong Kong va oltre le quattro licenze proposte. Il governo ha dichiarato che la SFC continuerebbe a migliorare le regole di licenza degli asset virtuali e a emettere una guida normativa più dettagliata per i fornitori di servizi. Le piattaforme autorizzate dovrebbero supportare il trading di stablecoin regolamentate, mentre le regole per i prodotti di investimento tokenizzati saranno ampliate per coprire asset idonei, incluso l'oro tokenizzato.
La SFC ha in programma di mettere in funzione un sistema di sorveglianza della custodia degli asset digitali durante la seconda metà del 2026. Il suo programma CrypTech dovrebbe poi aggiungere componenti di sorveglianza di mercato basate su big data e di monitoraggio antiriciclaggio nel 2027.
A livello di banca centrale, la HKMA prevede di introdurre il regolamento in valuta digitale della banca centrale e operazioni 24/7 tramite EnsembleTX verso la fine del 2026. Il rapporto annuale dell'autorità afferma che EnsembleTX ha operato come fase pilota del Project Ensemble, con il supporto per la moneta della banca centrale tokenizzata in fase di sviluppo durante il 2026.
Il disegno di legge di modifica è il prossimo passo importante
Le osservazioni di Hui del 5 ottobre mantengono il disegno di legge sulle licenze per i quattro servizi nel calendario legislativo 2026 del governo. Le autorità non hanno annunciato una data di entrata in vigore per le nuove licenze nei materiali esaminati per questo rapporto.
Una volta presentato, il disegno di legge di modifica passerà attraverso il processo del Consiglio Legislativo di Hong Kong prima che i nuovi requisiti possano diventare legge. Le date esatte di attuazione, le esenzioni finali e le procedure di domanda dipenderanno dalla legislazione e dalla successiva guida normativa.
Il governo sta procedendo su altri progetti del mercato finanziario nell'ambito dello stesso programma politico 2026. Il sistema di compensazione e regolamento centrale per l'oro di Hong Kong dovrebbe iniziare le operazioni formali nel primo trimestre del 2027, dopo aver operato in forma sperimentale durante il 2026.
Si prevede che HKEX annuncerà quest'anno i dettagli per un nuovo contratto future sull'oro denominato in RMB con regolamento fisico. Il Policy Address 2026 afferma che il contratto fa parte dei piani per espandere il mercato dell'oro e delle materie prime di Hong Kong.
Per gli asset virtuali, la SFC continua a incoraggiare le aziende che già forniscono o intendono fornire servizi di negoziazione, custodia, consulenza o gestione a iniziare discussioni con i regolatori prima che i nuovi regimi di licenza entrino in vigore.