Arthur Hayes: gli USA potrebbero stampare moneta per sostenere l'IA e il debito del Tesoro, spingendo al rialzo i prezzi delle criptovalute

L'argomentazione di Hayes è una tesi di liquidità macroeconomica piuttosto che un nuovo fatto politico: egli prevede che le esigenze di finanziamento dei data center per l'IA e la pressione di finanziamento del Tesoro costringeranno a un'espansione monetaria, che egli inquadra come favorevole per gli asset scarsi, incluse le criptovalute. Il percorso di trasmissione va dai deficit fiscali e dalla spesa in conto capitale per l'IA alla crescita del bilancio della banca centrale, per poi arrivare alla domanda di asset a offerta fissa, con Hayes che segnala anche un possibile passaggio di una grande economia asiatica da un lieve irrigidimento a un ampio stimolo come secondo canale di liquidità. Il suo elemento di osservazione europeo è concreto: lo stress finanziario francese, in particolare i credit default swap di BNP Paribas e gli spread dei titoli di Stato francesi, che sarebbero rilevanti per il sentiment di rischio se si ampliassero ulteriormente. Queste restano aspettative e osservazioni, non politiche confermate, quindi i segnali utili da monitorare sono le condizioni fiscali statunitensi e di finanziamento dell'IA, qualsiasi svolta nella posizione monetaria asiatica e le metriche del credito francese.