TLDR
- Bank of America afferma che il 70% dei suoi segnali di avvertimento di mercato ribassista sono stati attivati
- L'S&P 500 è 'statisticamente costoso' su 17 dei 20 parametri di valutazione
- I titoli tecnologici mostrano il più ampio spread di performance dal febbraio 2000
- L'obiettivo di fine anno di BofA per l'S&P 500 è 7.100 — circa il 4,5% al di sotto dei livelli attuali
- Gli strateghi affermano che l'opportunità risiede nei singoli titoli, non nell'indice generale
Gli strateghi di Bank of America stanno dicendo agli investitori di prendere profitti. Guidati da Savita Subramanian, il team afferma che troppi segnali di avvertimento stanno lampeggiando contemporaneamente.
In una nota datata 5 giugno, il team di BofA Global Research ha affermato che il 70% dei suoi 'cartelli' di mercato ribassista sono ora stati attivati. Storicamente, quel livello corrisponde ai precedenti picchi di mercato.
L'S&P 500 è attualmente 'statisticamente costoso' su 17 dei 20 parametri di valutazione, secondo BofA. Inoltre, scambia al di sopra dei propri livelli della bolla dot-com su otto di queste misure.
La fiducia dei consumatori si sta indebolendo. Il Senior Loan Officer Opinion Survey della Federal Reserve, pubblicato a maggio, ha mostrato che la domanda di prestiti al consumo ha continuato a diminuire.
I titoli con elevato rapporto prezzo/utili stanno sovraperformando quelli con basso rapporto P/E con un ampio margine. BofA definisce questo un 'segno di speculazione eccessiva'.
Le aspettative di crescita a lungo termine per l'S&P 500 hanno anche raggiunto livelli che rendono le azioni 'più vulnerabili a delusioni', ha affermato il team.
Nonostante tutto ciò, il rapporto P/E forward dell'S&P 500 è effettivamente diminuito quest'anno — da 22,18 il 1° gennaio a 20,77. Questo perché le stime degli utili, specialmente nel settore tecnologico ed energetico, stanno aumentando più velocemente dei prezzi delle azioni.
I titoli tecnologici mostrano il divario più ampio dall'era dot-com
All'interno del settore tecnologico, il divario tra i titoli con le migliori e peggiori performance è al massimo dal febbraio 2000. Questo era vicino al picco della bolla dot-com.
Anche l'S&P 500 più ampio ha visto ampie divisioni interne. Il divario tra il 10% superiore e inferiore dei performer negli ultimi tre mesi ha raggiunto un massimo post-Covid.
I titoli tecnologici mega-cap e quelli legati all'IA hanno guidato la maggior parte dei guadagni dell'indice. L'S&P 500 è in rialzo di quasi il 9% da inizio anno.
Energia e tecnologia sono i settori con le migliori performance finora nel 2026, rispettivamente in rialzo del 28,7% e del 19,5%. Finanziari, sanità e beni di consumo discrezionali sono tutti in territorio negativo per l'anno.
Alcuni fondamentali tecnologici rimangono solidi — leva finanziaria, valutazione e intensità di capitale sembrano gestibili. Ma BofA nota che la conversione del flusso di cassa si è appiattita, e si prevede che la spesa in conto capitale per le grandi aziende tecnologiche raggiungerà quasi il 100% del flusso di cassa operativo entro la fine dell'anno, rispetto al 40% del 2023.
Dove BofA vede opportunità
BofA non sta chiedendo agli investitori di uscire completamente dal mercato. Il team afferma che la selezione individuale dei titoli offre ancora valore.
'Vediamo opportunità nei titoli dell'S&P 500, ma non nell'indice complessivo ponderato per capitalizzazione', ha detto Subramanian.
L'obiettivo di prezzo di fine anno dell'S&P 500 della società rimane a 7.100. L'indice ha chiuso lunedì a circa 7.406 — circa il 4,5% al di sopra di tale obiettivo.
Lunedì, l'S&P 500 è salito dello 0,3% e il Nasdaq ha guadagnato lo 0,9%, rimbalzando dopo una svendita venerdì.
L'articolo Bank of America avverte gli investitori di prendere profitti mentre i segnali di mercato ribassista si accumulano è apparso per la prima volta su CoinCentral.