La tokenizzazione di Wall Street spiegata: la blockchain sostituirà l'attuale infrastruttura di trading azionario?

Analisi
L'ordine della SEC del 17 settembre è il cambiamento sostanziale qui: consente alle sedi basate su blockchain di negoziare versioni tokenizzate di azioni statunitensi quotate senza registrarsi come borse, ma solo per partecipanti approvati, con tetti sui simboli e sui volumi, e con l'esenzione che scade dopo cinque anni. Questa struttura suggerisce che i regolatori stanno testando il trading di azioni tokenizzate come un progetto pilota contenuto, piuttosto che approvare una sostituzione completa dell'infrastruttura di mercato. Gabor Gurbacs di Openassets stima che la tokenizzazione potrebbe eliminare sei o sette dei circa nove intermediari da un acquisto di azioni, mentre Nick Cherney di Janus Henderson sostiene che il risparmio sui costi da solo non guiderà l'adozione in mercati statunitensi già efficienti e indica invece usi innovativi come pagare l'affitto con un fondo S&P 500. Il caveat sulla scala è importante: il più grande fondo tokenizzato di Janus Henderson, venduto offshore alle istituzioni, è variato tra 500 milioni e 1 miliardo di dollari, indicando quanto sia ancora iniziale questo cambiamento. Da tenere d'occhio: i simboli specifici e i limiti di volume che la SEC consentirà, se gli emittenti si opporranno alla quotazione di token di terze parti e se le modifiche alle regole sugli agenti di trasferimento consentiranno effettivamente la riduzione degli intermediari descritta da Gurbacs.

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Le azioni tokenizzate potrebbero sostituire gran parte dell'infrastruttura di trading di Wall Street, hanno dichiarato due dirigenti a ETF Edge della CNBC. Uno si aspetta un'adozione rapida, mentre l'altro afferma che ci vorrà tempo. Nick Cherney guida l'innovazione presso il gestore patrimoniale Janus Henderson, mentre Gabor Gurbacs è fondatore e CEO della piattaforma di tokenizzazione Openassets. Entrambi hanno valutato l'approvazione della SEC del trading di azioni tokenizzate. Cosa ha consentito la SEC per le azioni tokenizzate Un ordine della SEC emesso il 17 settembre consente alle sedi basate su blockchain di negoziare versioni tokenizzate di azioni statunitensi quotate senza registrarsi come borse. Ogni token deve avere gli stessi diritti dell'azione tradizionale che rappresenta. L'ordine limita il trading a partecipanti approvati, con tetti sui simboli e sui volumi. L'esenzione scade dopo cinque anni. Gli emittenti hanno anche la possibilità di opporsi prima che le sedi quotino token creati da società esterne. Cherney ha notato la sua portata limitata e la forte attenzione all'infrastruttura di trading. Gli investitori potrebbero vedere pochi cambiamenti all'inizio Gurbacs ha affermato che acquistare un'azione oggi passa attraverso circa nove intermediari. Si aspetta che la tokenizzazione ne rimuova sei o sette. Ha detto che le nuove regole sugli agenti di trasferimento, che disciplinano chi registra la proprietà delle azioni, rendono possibile questo cambiamento. Per gli investitori, però, l'esperienza dovrebbe rimanere simile, ha detto Gurbacs, mentre il regolamento e i costi cambiano sotto la superficie. Cherney ha concordato che il modello di intermediazione esistente può passare a una blockchain con poche differenze visibili. Cherney, nel frattempo, ha sostenuto che il risparmio sui costi da solo non guiderà l'adozione, perché i mercati statunitensi sono già efficienti. Invece, ha proposto nuovi usi, come pagare l'affitto con un fondo S&P 500. Tuttavia, Cherney è stato diretto sulla destinazione. "lo vediamo come un'inevitabilità" Nick Cherney, Head of Innovation di Janus Henderson, ha detto alla CNBC. La scala mostra quanto sia ancora iniziale il cambiamento Tuttavia, il fondo tokenizzato di maggior successo di Janus Henderson, venduto offshore alle istituzioni, è variato tra 500 milioni e 1 miliardo di dollari. Il...

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