JPMorgan rivela il livello di prezzo critico per i miner di Bitcoin

Fonte: bitcoinethereumnews2026/09/30 03:47

Analisi

L'inquadramento di JPMorgan del costo di produzione di Bitcoin di circa 85.000 dollari come "pavimento morbido" conta meno come previsione di prezzo che come indicatore di stress per i bilanci dei miner, poiché la rete ha trascorso circa 280 giorni sotto quel livello, più a lungo della flessione del 2018. Il percorso di trasmissione è meccanico: un prezzo inferiore al costo costringe gli operatori ad alto costo a fermare i rig, il che si riflette già in un calo dell'hashrate di circa il 19% dal picco di ottobre e in una riduzione della difficoltà del 15%, attenuando la pressione che ha prodotto il flusso quasi di 24.000 BTC dai miner agli exchange a febbraio. I dati di CryptoQuant che mostrano picchi successivi più piccoli supportano l'affermazione della banca secondo cui le vendite forzate si stanno attenuando, sebbene il continuo modello di trasferimenti durante i rally suggerisca che i miner considerano ancora la forza come una finestra di liquidità piuttosto che un motivo per mantenere. Osservare se l'hashrate si stabilizza o continua a scivolare mentre la capacità si sposta verso carichi di lavoro di IA, se gli aggiustamenti di difficoltà continuano a ritardare e se i flussi dai miner agli exchange restano contenuti se il prezzo ritesta la linea dei costi.

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I miner di Bitcoin hanno finalmente avuto un po' di respiro la scorsa settimana. Non è durato. JPMorgan ha stimato che il costo di produzione di Bitcoin fosse di circa 85.000 dollari. Il token ha trascorso 280 giorni al di sotto di questo prezzo, il che significa che i miner non stavano realizzando profitti. BTC è brevemente salito fino a 87.000 dollari all'inizio di questa settimana, dando sollievo ai miner. Perché 85.000 dollari sono critici per il prezzo di Bitcoin In una nota del 23 settembre, gli analisti di JPMorgan guidati da Nikolaos Panigirtzoglou hanno definito il costo di produzione di Bitcoin un "pavimento morbido" per il mercato. All'epoca, Bitcoin veniva scambiato a 85.795 dollari, appena al di sopra del costo di mining stimato dalla banca di 84.948 dollari. Ciò era importante perché Bitcoin aveva trascorso 280 giorni al di sotto di quel livello. Il periodo è stato persino più lungo della flessione del mining di circa 224 giorni durante il 2018. Costo di produzione implicito di Bitcoin vs. prezzo BTC / Fonte: X Anche l'hashrate è sceso di circa il 19% dal suo picco di ottobre, mentre la difficoltà di mining è calata di circa il 15%. I miner con costi più elevati hanno spento le macchine, dismesso i rig più vecchi e cercato energia più economica. Alcuni hanno reindirizzato la capacità verso carichi di lavoro di IA. "Nella misura in cui è sostenuto, questo nuovo scenario dovrebbe dare sollievo ai miner di bitcoin, riducendo così il rischio di vendite forzate da parte loro", hanno scritto gli analisti di JPMorgan. I miner vendono meno, ma stanno ancora vendendo I dati di CryptoQuant mostrano che la peggiore ondata di vendite è arrivata a febbraio, quando i flussi dai miner agli exchange si sono avvicinati a 24.000 BTC. I picchi successivi sono stati più piccoli: circa 12.400 BTC a giugno, 13.500 BTC ad agosto e circa 10.000 BTC durante il rally di settembre sopra gli 85.000 dollari. Flussi dai miner agli exchange nel 2026. Fonte: CryptoQuant Ciò supporta l'argomento di JPMorgan secondo cui le vendite forzate si stanno attenuando. Tuttavia, i miner continuano a spostare monete verso gli exchange ogni volta che Bitcoin sale. I trasferimenti non significano sempre vendite immediate, ma il modello mostra che i prezzi più alti restano un'opportunità per i miner di raccogliere liquidità. La ripresa è ancora fragile Gli Hash Ribbons di Capriole mostrano un quadro simile. L'hashrate a 30 giorni di Bitcoin…

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