Kakaopay Securities ha stretto una partnership con Dinari per verificare se le azioni quotate in Corea possano essere tokenizzate e distribuite a investitori idonei al di fuori della Corea del Sud, anche attraverso canali negli Stati Uniti.
- Kakaopay Securities e Dinari testeranno la tokenizzazione di azioni coreane per una possibile distribuzione internazionale tramite partner.
- Il modello dShares di Dinari garantisce ogni token uno a uno con un titolo sottostante detenuto tramite custodia regolamentata.
- Le società prevedono una task force congiunta quest'anno per esaminare i processi di emissione e rimborso.
- Dinari attualmente fornisce 724 azioni ed ETF statunitensi tokenizzati a investitori idonei in più giurisdizioni.
- Il quadro normativo sudcoreano sui titoli tokenizzati è previsto entrare in vigore a livello nazionale a febbraio 2027.
Dinari ha annunciato il 29 settembre che le società svilupperanno un quadro per l'approvvigionamento delle azioni coreane sottostanti, condurranno una proof of concept per la tokenizzazione e formeranno una task force congiunta per studiare i requisiti operativi, tecnici e normativi per la distribuzione internazionale. Nessuna azione coreana è ancora stata tokenizzata nell'ambito della partnership.
Le società intendono esaminare il modello dShares di Dinari, in base al quale ogni token è garantito uno a uno da un corrispondente titolo sottostante detenuto attraverso una struttura di custodia. Dinari afferma che il modello è progettato per preservare i diritti applicabili legati alle azioni, inclusi dividendi e voto.
L'eventuale distribuzione utilizzerebbe la rete esistente di partner di Dinari negli Stati Uniti e in altri mercati, soggetta a requisiti normativi e operativi. Nessuna delle due società ha indicato quali azioni coreane potrebbero entrare nella proof of concept né ha fornito una data per la negoziazione internazionale.
Kakaopay Securities inizierà con una sperimentazione di tokenizzazione
La prima fase si concentra sull'ottenimento di azioni quotate in Corea e sulla verifica di come potrebbero essere rappresentate attraverso l'infrastruttura di token di Dinari. Il lavoro previsto copre sia la creazione di token contro le azioni sottostanti sia il loro rimborso quando gli investitori escono dalle posizioni.
Inyoung Chung, vicepresidente esecutivo di Kakaopay Securities, ha dichiarato che la società vuole sviluppare un quadro concreto per distribuire le azioni coreane a livello internazionale. Ha affermato che il processo inizierà con l'approvvigionamento delle azioni quotate e passerà a una proof of concept di tokenizzazione mentre i partner valutano la fattibilità tecnica.
Gabe Otte, CEO di Dinari, ha affermato che l'accesso alle società pubbliche coreane rimane limitato per molti investitori al di fuori del Paese. L'accesso estero esistente spesso dipende da strumenti come le ricevute di deposito, disponibili solo per una parte delle società quotate in Corea.
Le società prevedono di istituire la loro task force congiunta più avanti nel 2026. Il suo lavoro coprirà l'emissione e il rimborso dei token, la riconciliazione tra token digitali e titoli sottostanti, i diritti degli azionisti e l'infrastruttura necessaria per distribuire i prodotti attraverso i partner di Dinari.
Non sono stati divulgati calendari di lancio, elenchi di azioni idonee o volumi di transazioni target. L'annuncio descrive un quadro di distribuzione proposto, non un'offerta approvata di azioni coreane tokenizzate negli Stati Uniti.
Dinari potrebbe estendere il suo modello dShares alle azioni coreane
Dinari utilizza già i dShares per fornire esposizione basata su blockchain ad azioni ed ETF quotati negli Stati Uniti. L'attuale gamma di prodotti dell'azienda comprende 724 azioni ed ETF statunitensi tokenizzati per utenti idonei negli Stati Uniti e in più di 85 giurisdizioni, secondo il suo annuncio del 29 settembre.
Come riportato in precedenza da crypto.news, Dinari ha aperto la negoziazione di azioni tokenizzate dell'S&P 500 agli investitori statunitensi idonei ad agosto, consentendo agli utenti di acquistare versioni basate su blockchain di azioni statunitensi tramite wallet in autocustodia finanziati con USDC. Ogni dShare è garantito uno a uno da un titolo sottostante, secondo Dinari.
La struttura normativa statunitense di Dinari include Dinari Securities LLC. Un documento depositato presso la SEC mostra che la controllata è stata approvata come introducing broker-dealer registrato presso la Securities and Exchange Commission il 20 giugno 2025 ed è diventata membro della FINRA. Alla fine del 2025, l'entità non aveva ancora aperto conti clienti.
Dinari ha successivamente lanciato il suo servizio statunitense di azioni tokenizzate nel 2026. L'azienda ha dichiarato ad agosto che gli investitori idonei potevano accedere a tutte le 724 azioni ed ETF tokenizzati attraverso la sua infrastruttura, incluse le società dell'S&P 500.
Una separata integrazione di settembre ha portato quei prodotti in Bitcoin.com per utenti statunitensi idonei. Dinari ha riferito che il servizio utilizza la sua infrastruttura per fornire accesso ai dShares all'interno dell'ecosistema di Bitcoin.com.
L'accordo con Kakaopay applicherebbe lo stesso concetto generale di custodia uno a uno ai titoli quotati in Corea del Sud, sebbene le società debbano ancora determinare come si applicherebbero le regole del mercato coreano, gli accordi di custodia e i requisiti di distribuzione transfrontaliera.
Le azioni coreane affrontano un percorso normativo separato
La Corea del Sud sta preparando una propria struttura legale per i titoli tokenizzati. Come riportato da crypto.news, la Corea del Sud prevede di avviare il lancio dei titoli tokenizzati a febbraio 2027 in base a emendamenti che riconoscono i registri distribuiti come registri di titoli consentiti.
La prima fase dovrebbe coprire fondi monetari selezionati a pool privato, obbligazioni istituzionali, alcune azioni non quotate e titoli di investimento frazionario offerti pubblicamente. Le fasi successive intendono estendere la tokenizzazione a ulteriori titoli prima di introdurre un'infrastruttura di pagamento basata su blockchain.
Kakaopay Securities ha già esplorato l'accesso estero alle azioni coreane attraverso un'altra via. A luglio, la società di intermediazione ha annunciato una partnership con Siebert Financial, quotata negli Stati Uniti, pensata per dare agli investitori retail americani un maggiore accesso alle azioni coreane.
Nell'ambito di quel progetto precedente, Siebert stava studiando una struttura di tokenizzazione che potesse supportare la negoziazione 24 ore su 24 all'interno del quadro normativo statunitense. Kakaopay Securities aveva dichiarato all'epoca che il modello di business e il calendario di lancio non erano stati finalizzati e rimanevano soggetti a revisioni legali e requisiti di protezione degli investitori.
La partnership con Dinari crea un flusso di lavoro di tokenizzazione separato, costruito attorno all'infrastruttura dShares. Le società non hanno detto se il progetto Dinari sostituirà, si fonderà con o opererà separatamente dall'iniziativa Siebert.
L'infrastruttura statunitense per le azioni tokenizzate è ancora in evoluzione
L'espansione di Dinari avviene mentre i regolatori statunitensi e le società finanziarie continuano a lavorare su come le azioni tokenizzate dovrebbero operare all'interno delle regole esistenti sui titoli.
Dinari ha presentato una richiesta alla SEC Crypto Task Force ad aprile chiedendo chiarimenti su come i broker-dealer potrebbero utilizzare la sua tecnologia blockchain per registrazioni secondarie delle posizioni in titoli dei clienti. Il documento afferma che gli ordini sottostanti verrebbero comunque eseguiti attraverso sedi di mercato tradizionali e compensati e regolati attraverso i processi esistenti dei titoli.
Secondo quella proposta, il token blockchain rispecchierebbe una posizione in titoli mantenuta tramite un broker-dealer o una società di clearing. Un token corrispondente verrebbe creato dopo un acquisto e rimosso dopo la vendita del titolo sottostante.
In coperture correlate, Dinari si è unita alle discussioni politiche statunitensi sui titoli tokenizzati regolamentati mentre le aziende cercavano regole più chiare su custodia, negoziazione, regolamento e diritti degli investitori. Dinari ha sostenuto che la sua struttura dShares è pensata per mantenere le protezioni legate ai titoli convenzionali.
Le società di intermediazione sudcoreane stanno costruendo infrastrutture simili in vista dei cambiamenti normativi nazionali. All'inizio di questo mese, KB Securities ha stretto una partnership con Securitize e Optimism su prodotti di investimento tokenizzati, iniziando con piani per un fondo monetario destinato agli investitori istituzionali.
Hanwha Investment & Securities avrebbe sviluppato una piattaforma che supporta Avalanche e Hyperledger Besu, mentre Eugene Investment & Securities sta testando stablecoin per il regolamento dei titoli.
Per Kakaopay Securities e Dinari, il prossimo passo identificato è la task force congiunta prevista per la fine del 2026. Le società hanno dichiarato che esaminerà emissione, rimborso, riconciliazione, diritti degli azionisti e l'infrastruttura necessaria prima che qualsiasi azione coreana tokenizzata possa essere distribuita attraverso la rete internazionale di partner di Dinari.