Bitcoin è risalito sopra gli 86.000 dollari dopo aver assorbito un aumento dei tassi della Federal Reserve e il voto fallito del Senato sul CLARITY Act nella stessa settimana, spingendo BitGo Research a sostenere che due catalizzatori negativi non sono riusciti a produrre una vendita prolungata.
- Bitcoin è risalito dopo l'aumento dei tassi della Fed e il voto fallito del Senato sul CLARITY, secondo BitGo Research.
- Sedici dei diciotto partecipanti della Fed hanno previsto almeno un ulteriore aumento dei tassi entro la fine dell'anno.
- Il Senato ha respinto la cloture del CLARITY Act con 49-50, lasciando il disegno di legge al di sotto dei sessanta voti richiesti.
- Bitcoin è sceso verso i 75.000 dollari dopo la decisione della Fed prima di risalire sopra i 76.000 dollari nel giro di diverse ore.
- Bitcoin è poi salito sopra gli 86.000 dollari mentre la domanda di ETF e la copertura delle posizioni corte sostenevano la ripresa del mercato.
BitGo Research ha dichiarato il 22 settembre che Bitcoin si è comportato diversamente da diversi asset tradizionali dopo che il Federal Open Market Committee ha aumentato i tassi il 16 settembre. Il capo della ricerca Greg Cipolaro ha sostenuto che la reazione contenuta sia al tightening monetario sia alla battuta d'arresto legislativa suggeriva che le notizie negative venivano assorbite nei prezzi degli asset digitali.
La sua interpretazione rimane una visione di mercato. Il successivo rialzo di Bitcoin ha coinciso con il rinnovato interesse per gli ETF spot, il calo dei rendimenti dei Treasury, prezzi del petrolio più deboli e la copertura delle posizioni corte, rendendo difficile attribuire il rally a un singolo fattore.
Bitcoin assorbe l'aumento dei tassi della Fed dopo un breve movimento verso i 75.000 dollari
La Federal Reserve ha aumentato il suo intervallo obiettivo dei federal funds di 25 punti base al 3,75%-4,00% il 16 settembre, consegnando il suo primo aumento da luglio 2023. Tutti i 12 membri votanti del FOMC hanno sostenuto la decisione.
L'aumento stesso era ampiamente atteso prima della riunione. BitGo ha sostenuto che la sorpresa maggiore è arrivata dalle nuove proiezioni sui tassi della Fed, che sono aumentate in diversi periodi futuri.
Il Summary of Economic Projections di settembre ha mostrato un tasso mediano dei federal funds del 4,1% sia per il 2026 sia per il 2027, rispetto alle proiezioni di giugno del 3,8% e 3,6%, rispettivamente. La mediana del 2028 è salita al 3,9% dal 3,4%.
Sedici dei 18 partecipanti hanno previsto un tasso di fine 2026 superiore all'attuale intervallo 3,75%-4,00%, indicando almeno un ulteriore aumento secondo le loro previsioni individuali.
Cipolaro ha scritto che "il dot plot non era" completamente prezzato anche se l'aumento di 25 punti base era atteso. BitGo ha interpretato le proiezioni come prova che i responsabili politici vedono i tassi rimanere più alti più a lungo, sebbene le proiezioni individuali del FOMC non siano impegni di politica.
I mercati tradizionali hanno reagito più chiaramente al messaggio hawkish. Reuters ha riferito che il Dow ha chiuso il 16 settembre in calo dell'1,21%, mentre l'S&P 500 è sceso dello 0,44%. I rendimenti dei Treasury a breve termine sono aumentati e il dollaro si è rafforzato dopo la decisione.
Bitcoin si è mosso verso i 75.000 dollari dopo l'annuncio ma è tornato a circa 76.000-76.700 dollari nel giro di ore, secondo la revisione di BitGo.
La Federal Reserve ha aumentato i tassi al 3,75%-4,00% nel suo primo rialzo dal 2023, con Bitcoin che inizialmente si è mantenuto vicino ai 76.000 dollari dopo la decisione.
Il fallimento del CLARITY Act ha consegnato una precedente battuta d'arresto normativa
Bitcoin è entrato nella riunione della Fed portando già un altro catalizzatore negativo da Washington.
Un giorno prima, il Senato degli Stati Uniti ha respinto la cloture sulla mozione di procedere con H.R. 3633, il Digital Asset Market Clarity Act. Il voto del 15 settembre si è concluso 49-50, al di sotto della soglia dei tre quinti richiesta per far avanzare la misura.
La legislazione cerca di stabilire un quadro federale che divida la supervisione delle materie prime digitali tra la Securities and Exchange Commission e la Commodity Futures Trading Commission.
Il senatore Thom Tillis ha votato contro la cloture per poter presentare una mozione di riconsiderazione, secondo i verbali del Senato. Nessun nuovo voto di cloture era stato registrato nella lista ufficiale del Senato entro il 23 settembre.
Bitcoin è sceso verso l'area di metà 75.000 dollari dopo la sconfitta procedurale. Crypto.news ha riferito che BTC veniva scambiato vicino a 75.940 dollari il 16 settembre dopo aver brevemente testato circa 75.350-75.500 dollari.
Il CLARITY Act ha fallito il suo voto procedurale al Senato dopo non aver ottenuto i 60 voti necessari per iniziare il dibattito formale.
BitGo ha trattato il risultato legislativo e la decisione della Fed come due eventi negativi separati arrivati nell'arco di circa 24 ore. Cipolaro ha detto che Bitcoin "non riuscendo a vendere su due catalizzatori negativi nella stessa settimana" ha fornito un segnale più utile di ciascun evento da solo.
La sua conclusione è un'interpretazione del comportamento dei prezzi. Una reazione contenuta non stabilisce che futuri ostacoli normativi o monetari siano stati completamente prezzati in Bitcoin.
Bitcoin sale poi sopra gli 86.000 dollari con il ritorno della domanda
L'azione dei prezzi dopo i due eventi ha rafforzato la tesi della resilienza, introducendo al contempo diversi nuovi catalizzatori.
Bitcoin ha superato gli 80.000 dollari più avanti nella settimana prima di muoversi sopra gli 85.000 dollari il 21 settembre. CoinGecko ha mostrato BTC vicino a 86.230 dollari il 23 settembre, circa il 13,3% in più su sette giorni. Il suo intervallo di sette giorni si è esteso da circa 75.151 a 87.330 dollari.
Il rimbalzo è avvenuto mentre gli ETF spot su Bitcoin statunitensi sono passati dai prelievi ai afflussi. Crypto.news ha riferito di circa 746,3 milioni di dollari di deflussi combinati degli ETF tra il 15 e il 16 settembre, in coincidenza con il voto sul CLARITY e la riunione della Fed.
I flussi si sono invertiti più avanti nella settimana. I fondi hanno attirato circa 159,5 milioni di dollari il 17 settembre e circa 433 milioni il giorno successivo, quasi compensando i prelievi delle due sessioni precedenti.
Il lunedì ha prodotto un movimento molto più ampio. Gli ETF spot su Bitcoin statunitensi hanno registrato circa 999 milioni di dollari di afflussi netti il 21 settembre, il loro maggiore afflusso giornaliero da ottobre 2025.
L'IBIT di BlackRock ha rappresentato circa 381 milioni di dollari del totale, mentre l'ARKB di ARK e 21Shares ha attirato circa 289 milioni di dollari e l'FBTC di Fidelity ha raccolto circa 239 milioni di dollari.
Bitcoin si è mosso sopra gli 85.000 dollari mentre la domanda di ETF e la copertura delle posizioni corte sono aumentate. L'analista senior di ricerca di Nansen Nicolai Sondergaard ha detto che il rally sembrava combinare rinnovati acquisti di ETF con liquidazioni forzate di posizioni corte.
Sondergaard ha avvertito che i flussi degli exchange mostravano ancora Bitcoin in movimento verso le piattaforme di trading, lasciando ulteriore offerta disponibile per la vendita se il momentum si indebolisce.
BitGo afferma che Bitcoin si è comportato diversamente dai precedenti cicli di rialzo dei tassi
L'argomento centrale di BitGo riguarda la risposta di Bitcoin a una politica monetaria più restrittiva, non semplicemente il suo prezzo assoluto. Cipolaro ha detto che Bitcoin storicamente si comportava più come un asset rischioso ad alto beta durante i precedenti periodi di rialzo dei tassi, spesso indebolendosi insieme alle azioni quando le condizioni di finanziamento si stringevano. L'ultimo episodio ha prodotto un breve calo seguito da una ripresa.
BitGo ha scritto che oro, azioni, rendimenti dei Treasury e dollaro si sono inizialmente mossi in direzioni normalmente associate a una sorpresa hawkish della Fed, mentre Bitcoin "non ha recitato il ruolo assegnatogli".
Le condizioni di mercato sono diverse dai precedenti cicli di tightening. Gli ETF spot su Bitcoin statunitensi ora forniscono un canale regolamentato per il capitale istituzionale e di intermediazione, mentre le società quotate detengono Bitcoin nei loro bilanci e i mercati dei derivati sono cresciuti.
Queste differenze strutturali non stabiliscono che Bitcoin sia diventato insensibile ai tassi. Rendimenti dei Treasury più elevati possono aumentare il rendimento disponibile da asset convenzionali a reddito fisso, mentre un dollaro più forte e una liquidità più stretta hanno storicamente messo sotto pressione le criptovalute.
Il recente rimbalzo di Bitcoin ha coinciso con l'allentamento di alcune di queste pressioni. Crypto.news ha riferito che i prezzi del petrolio e i rendimenti dei Treasury sono diminuiti mentre BTC si muoveva attraverso gli 85.000 dollari, mentre gli afflussi negli ETF e la copertura delle posizioni corte hanno fornito ulteriore pressione all'acquisto.
Il breakout di Bitcoin sopra gli 86.000 dollari ha ricevuto sostegno dal ritorno dei flussi negli ETF, sebbene gli analisti di mercato abbiano avvertito che sarebbe stata necessaria una domanda spot sostenuta per confermare il movimento.
La prossima riunione di politica monetaria programmata della Federal Reserve si svolge dal 27 al 28 ottobre. I verbali della riunione del 15-16 settembre sono previsti per il 7 ottobre, secondo il calendario della banca centrale.
Le proiezioni della Fed lasciano possibile un altro aumento entro la fine dell'anno, ma il comitato non si è impegnato a una mossa specifica nelle sue riunioni di ottobre o dicembre. Le decisioni future dipenderanno da inflazione, occupazione, crescita e altri dati economici in arrivo.
Sul fronte normativo, il registro ufficiale del Senato elenca ancora la mozione di cloture del CLARITY del 15 settembre come respinta. La mozione di riconsiderazione preserva una via procedurale per un altro tentativo, ma nessuna nuova data di voto era stata pubblicata entro il 23 settembre.