Ekosistem Figure Technology. Sumber: Bernstein
Dalam konferensi pers manajemen pada 12 Mei, ketua eksekutif dan salah satu pendiri, Mike Cagney, mengatakan bahwa setelah membawa aset digital Figure ke DeFi untuk pembiayaan sekitar setahun yang lalu, perusahaan menghadapi tantangan yang umum bagi semua aset dunia nyata (RWA) di blockchain.
“DeFi adalah pinjaman berbasis aset. Premisnya adalah bahwa jaminan yang mendukung pinjaman tersebut bersifat likuid. Apa saja jaminan dalam keseluruhan pinjaman? Jika terjadi pelanggaran LTV (Loan-to-Value), bagaimana pemberi pinjaman dapat mengambil posisi sebagian dalam keseluruhan pinjaman? Bahkan jika mereka bisa, di mana mereka akan menjualnya?” Cagney mengatakan bahwa platform Forge perusahaan tersebut mengubah pinjaman secara keseluruhan menjadi unit partisipasi likuid bernilai satu dolar yang kecil.
Bernstein mengatakan bahwa mereka melihat Figure membangun pasar yang lengkap di mana aset dunia nyata, baik pinjaman maupun ekuitas, dapat berfungsi sebagai jaminan aktif untuk likuiditas pinjaman dan pemberian pinjaman. "Itu lebih mengarah ke model di mana FIGR hanya mengambil sedikit biaya dari seluruh ekonomi blockchain dalam ekosistemnya," kata mereka.
Sementara itu, investor institusional tetap skeptis terhadap narasi blockchain untuk keuangan, sesuatu yang diakui oleh CEO Michael Tannenbaum dalam panggilan tersebut, dengan alasan bahwa keunggulan Figure bersifat operasional dan bukan ideologis. Ia menggambarkan AI sebagai "otak" dan blockchain sebagai "sistem saraf," dengan alasan bahwa struktur data asli blockchain membuat penjaminan, kepatuhan, dan verifikasi pinjaman lebih mudah diotomatisasi.
Terkait: Pasar RWA yang di tokenisasi tumbuh 420% sejak 2025 karena kejelasan regulasi dan akses.
Dalam penelitian sebelumnya, Bernstein memperkirakan nilai pasar potensial sebesar $4 triliun untuk total volume tahunan pemberian kredit di berbagai kategori pinjaman yang pada akhirnya dapat dipindahkan ke blockchain sebagai aset yang di tokenisasi.
Itu termasuk pinjaman seperti hipotek, pinjaman mobil, jalur kredit ekuitas rumah, dan pinjaman usaha kecil — segmen di mana Figure berekspansi di luar bisnis intinya.
Kredit yang di tokenisasi masih merupakan segmen kecil dari pasar RWA yang lebih luas. Data industri menunjukkan bahwa sektor ini saat ini bernilai sekitar $5,14 miliar, menyoroti kesenjangan antara adopsi saat ini dan peluang pertumbuhan jangka panjang yang diuraikan Bernstein.
Gambaran sekilas tentang ukuran dan cakupan pasar kredit tokenisasi global saat ini. Sumber: RWA.xyz
Proyek-proyek lain sudah bereksperimen dengan membawa kredit ke dalam blockchain. Centrifuge telah memperluas platform keuangan terdesentralisasinya untuk memasukkan kredit yang di tokenisasi dan produk Departemen Keuangan AS pada jaringan blockchain baru, dengan tujuan menghubungkan aset kelas institusional dengan likuiditas DeFi.
Figure telah merambah ke area seperti pinjaman mobil melalui protokol Hastra DeFi , di mana produk kredit yang di tokenisasi dirancang untuk terhubung ke keuangan terdesentralisasi dan pasar blockchain yang lebih luas. Diluncurkan tahun lalu oleh Provenance Blockchain Foundation, protokol ini menukarkan imbal hasil yang dibungkus dengan token Prime. Baru-baru ini, Hastra mengumumkan peluncurannya di protokol Morpho di Ethereum, membuka pasar DeFi yang lebih besar lagi.
Majalah: Panduan ke pusat kripto global terkemuka dan yang sedang berkembang — Pertengahan 2026
Selengkapnya mengenai topik ini