اوراق دیجیتال بریتانیا ۲۰۲۷: بریتانیا اولین کشور گروه ۷ برای انتشار بدهی حاکمیتی مبتنی بر بلاکچین میشودپادشاهی متحد در حال آمادهسازی برای ثبت یک رکورد مالی با انتشار اولین اوراق قرضه دولتی مبتنی بر بلاکچین خود است، اقدامی که میتواند نحوه انتشار و معامله بدهی حاکمیتی در بازارهای سرمایه جهانی را بازتعریف کند.
این پروژه که با نام ابزار دیجیتال گیلت (DIGIT) شناخته میشود، بریتانیا را به اولین عضو گروه هفت (G7) تبدیل میکند که بدهی حاکمیتی را با استفاده از فناوری دفتر کل توزیعشده (DLT) منتشر میکند و این یک نقطه عطف مهم در تکامل مالی دیجیتال است.
این اعلامیه نشان میدهد که فناوری بلاکچین فراتر از ارزهای دیجیتال و محصولات مالی آزمایشی به یکی از قدیمیترین طبقات دارایی جهان یعنی اوراق قرضه دولتی در حال حرکت است.
در صورت موفقیت، این ابتکار میتواند بر نحوه برخورد دولتها، بانکهای تجاری، سرمایهگذاران نهادی و بانکهای مرکزی با تسویه، مدیریت وثیقه و معاملات با درآمد ثابت برای سالهای آینده تأثیر بگذارد.
 |
| منبع: Wu Blockchain X |
این سوالات بیپاسخ احتمالاً تعیین میکنند که بازار با چه سرعتی این شکل جدید از بدهی حاکمیتی را میپذیرد.
دولت بریتانیا ابتکار اوراق دیجیتال را تأیید کرد
این اعلامیه در سخنرانی صدراعظم ریچل ریوز در خانه عمارت (Mansion House) انجام شد، جایی که او چشمانداز گستردهتر بریتانیا برای تقویت موقعیت خود به عنوان یک مرکز مالی جهانی و در عین حال پذیرش فناوریهای نوظهور را تشریح کرد.
یکی از ابتکاراتی که بیشترین توجه را به خود جلب کرد، تأیید قصد خزانهداری برای انتشار اولین اوراق قرضه حاکمیتی دیجیتال این کشور بود.
برخلاف اوراق بهادار دولتی متعارف که به زیرساختهای سنتی بازار مالی متکی هستند، DIGIT با استفاده از فناوری دفتر کل توزیعشده که معمولاً به عنوان بلاکچین شناخته میشود، منتشر خواهد شد.
این پروژه به جای جایگزینی بازار موجود گیلت، به عنوان یک برنامه آزمایشی با دقت کنترلشده طراحی شده است تا ارزیابی کند که آیا بلاکچین میتواند کارایی را در چرخه انتشار اوراق بهبود بخشد.
مقامات معتقدند که سیستمهای دفتر کل توزیعشده ممکن است تسویه را سادهتر کنند، نیازهای تطبیق را کاهش دهند، شفافیت را بهبود بخشند و هزینههای عملیاتی را کاهش دهند.
اگر این مزایا تأیید شوند، این فناوری میتواند در نهایت بر انتشار بدهی دولت در آینده چه در داخل و چه در خارج از پادشاهی متحد تأثیر بگذارد.
چرا ابزار دیجیتال گیلت متفاوت است
اوراق قرضه دولتی از جمله امنترین و پر معاملهترین ابزارهای مالی در جهان هستند.
آنها نقش اصلی را در تأمین مالی هزینههای دولت ایفا میکنند و در عین حال بازدهی نسبتاً پایداری را برای سرمایهگذاران فراهم میکنند.
با وجود اهمیت آنها، بسیاری از زیرساختهای پشتیبانیکننده از بدهی حاکمیتی همچنان به سیستمهایی وابسته هستند که تنها به تدریج در طی چند دهه تغییر کردهاند.
DIGIT هدف خود را مدرنسازی این فرآیند قرار داده است.
به جای تکیه صرف بر شبکههای تسویه و پاکسازی متعارف، سوابق مالکیت و انتقالات با استفاده از فناوری دفتر کل توزیعشده نگهداری خواهند شد.
بلاکچین به تراکنشها اجازه میدهد تا در یک دفتر کل دیجیتال امن، شفاف و مقاوم در برابر دستکاری که بین شرکتکنندگان مجاز به اشتراک گذاشته میشود، ثبت شوند.
طرفداران استدلال میکنند که این رویکرد میتواند زمان تسویه را به طور قابل توجهی کاهش دهد و در عین حال پیچیدگی اداری را کاهش دهد.
اگرچه بلاکچین به طور گسترده با ارزهای دیجیتال مرتبط شده است، دولتها و مؤسسات مالی به طور فزایندهای این فناوری را به عنوان ابزاری برای بهبود بازارهای مالی سنتی میبینند.
ابتکار بریتانیا منعکسکننده این روند نهادی گستردهتر است.
HSBC برای تأمین پلتفرم بلاکچین انتخاب شد
زیرساخت پشتیبانیکننده از DIGIT از طریق پلتفرم دارایی دیجیتال Orion HSBC ارائه خواهد شد.
HSBC به طور رسمی توسط خزانهداری بریتانیا در فوریه ۲۰۲۵ پس از یک فرآیند ارزیابی که راهحلهای موجود تسویه بلاکچین را بررسی کرد، انتخاب شد.
این بانک تجربه قابل توجهی را به پروژه میآورد.
قبل از کسب قرارداد دولتی، HSBC قبلاً بیش از ۳.۵ میلیارد دلار انتشار اوراق دیجیتال برای مشتریان نهادی از طریق Orion تسهیل کرده بود.
این سابقه عملیاتی موجود، ریسک اجرا را کاهش میدهد و به بریتانیا اجازه میدهد تا پروژه را با استفاده از فناوری که قبلاً در بازارهای مالی زنده آزمایش شده است، راهاندازی کند.
خزانهداری به جای ایجاد یک زیرساخت بلاکچین کاملاً جدید، از یک پلتفرم نهادی تثبیتشده که قادر به پشتیبانی از اوراق بهادار دیجیتال تنظیمشده است، استفاده میکند.
بانک انگلستان نقش محوری ایفا میکند
ابزار دیجیتال گیلت در چارچوب جعبه شنی اوراق بهادار دیجیتال، یک ابتکار مشترک که توسط بانک انگلستان و سازمان رفتار مالی (FCA) مدیریت میشود، فعالیت خواهد کرد.
جعبه شنی یک محیط نظارتی کنترلشده فراهم میکند که در آن مؤسسات مالی میتوانند اوراق بهادار مبتنی بر بلاکچین را تحت نظارت دقیق نظارتی آزمایش کنند.
این چارچوب به ناظران اجازه میدهد تا نحوه عملکرد فناوری دفتر کل توزیعشده در بازارهای مالی واقعی را بدون ایجاد ریسک سیستمی غیرضروری مطالعه کنند.
شاید مهمترین پیشرفت، قصد بانک انگلستان برای بررسی اینکه آیا DIGIT میتواند به عنوان وثیقه واجد شرایط برای عملیات بانک مرکزی محسوب شود، باشد.
اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی، نشان داده است که بانک مرکزی از ارزیابی اوراق دیجیتال برای استفاده در تراکنشهای تأمین مالی رسمی حمایت میکند.
در صورت تأیید، بانکهای تجاری میتوانند در نهایت اوراق قرضه دولتی دیجیتال را هنگام دسترسی به تسهیلات نقدینگی از بانک انگلستان به عنوان وثیقه ارائه دهند.
این گام به طور قابل توجهی اعتبار اوراق بهادار دولتی مبتنی بر بلاکچین را تقویت میکند و در عین حال پذیرش نهادی گستردهتر را تشویق میکند.
چرا سرمایهگذاران از نزدیک تماشا میکنند
معرفی یک اوراق قرضه حاکمیتی مبتنی بر بلاکچین پیامدهایی فراتر از پادشاهی متحد دارد.
برای سرمایهگذاران نهادی، DIGIT میتواند نشان دهد که آیا فناوری بلاکچین میتواند کارایی تسویه را بدون به خطر انداختن نظارت نظارتی یا حمایت از سرمایهگذار بهبود بخشد.
بازارهای سنتی اوراق قرضه دولتی اغلب شامل واسطههای متعددی هستند که مسئول پاکسازی، تسویه، نگهداری و تطبیق هستند.
فناوری دفتر کل توزیعشده پتانسیل خودکارسازی بسیاری از این وظایف را در عین کاهش هزینههای عملیاتی دارد.
برای بانکهای تجاری، تسویه سریعتر میتواند مدیریت نقدینگی را بهبود بخشد و ریسک طرف مقابل را کاهش دهد.
برای مدیران دارایی، زیرساخت بلاکچین ممکن است شفافیت بیشتری را فراهم کند و در عین حال پردازش پس از معامله را سادهتر کند.
در همین حال، شرکتکنندگان در بازارهای دارایی دیجیتال این پروژه را به عنوان شواهد بیشتری میبینند که بلاکچین در حال ادغام در مالی جریان اصلی است و نه محدود به معاملات ارزهای دیجیتال.
راهاندازی موفق DIGIT همچنین ممکن است علاقه به اوراق قرضه دولتی توکنشده را در سراسر اروپا، آمریکای شمالی و آسیا تسریع کند.
چندین سوال کلیدی بیپاسخ مانده است
با وجود هیجان فزاینده پیرامون این ابتکار، سرمایهگذاران همچنان منتظر چندین جزئیات مهم هستند.
خزانهداری هنوز ارزش کل انتشار اوراق را اعلام نکرده است.
مقامات همچنین اطلاعاتی در مورد دوره سررسید، نرخ کوپن، شرایط واجد شرایط بودن سرمایهگذاران و دارایی تسویه خودداری کردهاند.
هر یک از این عوامل به طور قابل توجهی بر تقاضای بازار تأثیر میگذارد.
نرخ کوپن بازده سرمایهگذاران را تعیین میکند.
نمایه سررسید بر ریسک مدت تأثیر میگذارد.
شرایط واجد شرایط بودن تعیین میکند که آیا سرمایهگذاران خرد میتوانند شرکت کنند یا انتشار به خریداران نهادی محدود میشود.
ترتیبات تسویه همچنین ممکن است نشان دهد که فناوری بلاکچین چقدر در فرآیند تراکنش ادغام شده است.
تا زمانی که این جزئیات در دسترس قرار گیرند، سرمایهگذاران میتوانند ابتکار را فقط در سطح استراتژیک ارزیابی کنند، نه مالی.
DIGIT جایگزین اوراق قرضه دولتی سنتی نخواهد شد
مقامات دولتی تأکید کردهاند که ابزار دیجیتال گیلت نباید به عنوان جایگزینی برای برنامه گیلت موجود بریتانیا در نظر گرفته شود.
در عوض، این پروژه یک آزمایش مکمل است که برای کشف نوآوری فناوری طراحی شده است.
مهم این است که انتشار خارج از برنامه عادی تأمین مالی بدهی دولت انجام خواهد شد.
در نتیجه، DIGIT مستقیماً با حراجهای سنتی گیلت رقابت نخواهد کرد.
این رویکرد به سیاستگذاران اجازه میدهد تا عملکرد بازار را بدون ایجاد اختلال در عملیات استقراض موجود دولت ارزیابی کنند.
اگر آزمایش موفقیتآمیز باشد، انتشارات آینده مبتنی بر بلاکچین میتوانند به تدریج گسترش یابند و در کنار اوراق بهادار دولتی متعارف وجود داشته باشند.
رقابت جهانی در مالی توکنشده
تصمیم بریتانیا منعکسکننده رقابت جهانی فزاینده برای مدرنسازی زیرساختهای مالی است.
دولتها، بانکهای مرکزی و مؤسسات مالی در سراسر جهان در حال بررسی داراییهای توکنشده به عنوان راهی برای بهبود کارایی بازار هستند.
چندین کشور قبلاً انتشار اوراق قرضه مبتنی بر بلاکچین را در مقیاسهای کوچکتر آزمایش کردهاند.
با این حال، بریتانیا در آستانه تبدیل شدن به اولین کشور گروه ۷ است که متعهد به انتشار بدهی حاکمیتی از طریق فناوری دفتر کل توزیعشده میشود.
این تمایز اهمیت نمادین قابل توجهی دارد.
لندن به عنوان یکی از مراکز مالی پیشرو جهان، پذیرش اوراق بهادار دولتی مبتنی بر بلاکچین ممکن است ابتکارات مشابهی را در سایر اقتصادهای بزرگ تشویق کند.
این پروژه همچنین تلاشهای گستردهتر مؤسسات مالی برای توسعه بازارهای پول توکنشده، سیستمهای تسویه دیجیتال و بازارهای سرمایه مبتنی بر بلاکچین را تکمیل میکند.
مرحله بعدی چیست
توجه اکنون به سمت انتشار شرایط رسمی اوراق توسط خزانهداری معطوف خواهد شد.
شرکتکنندگان در بازار اندازه نهایی اوراق، ساختار قیمتگذاری، نرخ کوپن، مدل تسویه و قوانین مشارکت سرمایهگذاران را به دقت بررسی خواهند کرد.
به همان اندازه مهم، هرگونه تأییدیه از بانک انگلستان در مورد واجد شرایط بودن وثیقه خواهد بود.
اگر بانک مرکزی به طور رسمی DIGIT را به عنوان وثیقه قابل قبول به رسمیت بشناسد، تقاضای نهادی میتواند به طور قابل توجهی افزایش یابد.
چنین تأییدی نشان میدهد که اوراق قرضه حاکمیتی مبتنی بر بلاکچین میتوانند بدون به خطر انداختن ثبات مالی در عملیات اصلی بانک مرکزی ادغام شوند.
راهاندازی خود، که انتظار میرود در اوایل سال ۲۰۲۷ انجام شود، تنها آغاز خواهد بود.
موفقیت بلندمدت آن به پذیرش سرمایهگذاران، نقدینگی بازار، عملکرد عملیاتی و اعتماد نظارتی بستگی دارد.
نتیجهگیری
ابزار دیجیتال گیلت بریتانیا یکی از بلندپروازانهترین ابتکارات بلاکچین است که تاکنون توسط یک دولت حاکم بزرگ انجام شده است.
بریتانیا با ترکیب نظارت خزانهداری، پلتفرم بلاکچین نهادی HSBC و حمایت نظارتی بانک انگلستان و سازمان رفتار مالی، در تلاش است تا یکی از قدیمیترین بازارهای مالی جهان را با استفاده از فناوری نسل بعدی مدرنسازی کند.
اگرچه جزئیات حیاتی از جمله اندازه انتشار، نرخ کوپن، سررسید و شرایط واجد شرایط بودن سرمایهگذاران هنوز منتشر نشده است، اهمیت گستردهتر پروژه در حال حاضر واضح است.
اگر DIGIT همانطور که انتظار میرود عمل کند، میتواند به یک الگو برای انتشار اوراق قرضه حاکمیتی در آینده در سراسر جهان تبدیل شود، پذیرش بلاکچین را در بازارهای مالی سنتی تسریع کند و نقش اوراق بهادار توکنشده را در اقتصاد جهانی تقویت کند.
hoka.news – نه فقط اخبار ارز دیجیتال. بلکه فرهنگ ارز دیجیتال.
نویسنده: بارلند وکس
تحلیلگر بازار ارز دیجیتال و داستانسرای زنجیرهای
بارلند وکس یک نویسنده کهنهکار ارز دیجیتال است که با هرج و مرج بازارهای دیجیتال به عنوان زمین بازی خود رفتار میکند. با غریزه تیز برای خواندن حرکات بیتکوین، امواج دیفای و روایتهایی که میلیونها دلار را در عرض چند ساعت جابجا میکنند، وکس تحلیلی ارائه میدهد که همیشه یک قدم از خود بازار جلوتر است.
از گزارشهای عمیق زنجیرهای تا پیشبینیهای جسورانه روند، هر قطعه برای دادن یک چیز به خوانندگان ساخته شده است: یک برتری. بارلند وکس که توسط معاملهگران، سازندگان و سرمایهگذارانی که از دست دادن یک ضربان را رد میکنند دنبال میشود، نامی است که بازار وقتی اوضاع وحشی میشود به آن مراجعه میکند.