خلاصه
- ETFهای اسپات بیتکوین ایالات متحده حدود ۲۳۱ میلیون دلار خروج خالص ثبت کردند، در حالی که ETFهای اتریوم حدود ۳۰ میلیون دلار از دست دادند.
- این حرکت ترکیبی نشاندهنده فشار بر جریانهای صندوقهای رمزارزی است، اما لزوماً به معنای فروپاشی تقاضای نهادی نیست.
- جریانهای ETF یکی از معیارهای شفاف برای نحوه تنظیم مواجهه با رمزارزها توسط سرمایهگذاران سنتی باقی میماند.
ETFهای رمزارزی ایالات متحده همچنان تحت فشار هستند و دادههای جدید روز دیگری از بازخرید را در محصولات بیتکوین و اتریوم نشان میدهد. ETFهای اسپات بیتکوین حدود ۲۳۱ میلیون دلار خروج خالص داشتند، در حالی که ETFهای اسپات اتریوم در همان جلسه حدود ۳۰ میلیون دلار خروج ثبت کردند.
این ارقام از ردیابهای Farside Investors برای جریانهای ETF بیتکوین و جریانهای ETF اتریوم به دست آمده است که به داشبوردهای تحت نظارت معاملهگران برای درک تمایل سرمایه سنتی به سمت رمزارزها تبدیل شدهاند.
جریانهای ETF فقط نویز پسزمینه نیستند
در چرخههای قدیمیتر رمزارز، معاملهگران بیشتر مانده صرافیها، نرخهای تأمین مالی، عرضه استیبلکوین و حرکت درون زنجیرهای را تماشا میکردند. این موارد همچنان مهم هستند. اما ETFها لایه دیگری به بازار اضافه کردهاند. آنها نشان میدهند که محصولات سرمایهگذاری تنظیمشده چگونه مواجهه را جذب یا آزاد میکنند و دیدگاه واضحتری نسبت به رفتار نهادی نسبت به صحبتهای صرافی اسپات به تنهایی ارائه میدهند.
خروج ۲۳۱ میلیون دلاری ETF بیتکوین به خودی خود فاجعهبار نیست، اما زمانی که روند ضرر را طولانی میکند، اهمیت دارد. خروجهای مکرر میتوانند بر احساسات تأثیر بگذارند زیرا نشان میدهند خریداران صندوق یا در حال برداشت سود، کاهش ریسک یا تخصیص مجدد سرمایه به جای دیگر هستند. خروج ۳۰ میلیون دلاری اتریوم کوچکتر است، اما همچنان به این تصور میافزاید که صندوقهای رمزارزی در حال گذراندن یک دوره سرد هستند.
با این حال، نباید خروجها را به عنوان یک حکم نزولی قطعی فروخت. سرمایهگذاران ETF به دلایل زیادی تعادل مجدد برقرار میکنند. بازده خزانه، ریسک بازار سهام، موقعیتیابی پایان سهماهه، ملاحظات مالیاتی و کنترلهای نوسان در سطح پرتفوی همگی میتوانند بر جریانها تأثیر بگذارند. گاهی رمزارز فروخته میشود زیرا سرمایهگذاران آن را دوست ندارند. گاهی فروخته میشود زیرا یک مدیر پرتفوی نیاز به کاهش ریسک در همه جا دارد.
بیتکوین، اتریوم و روحیه نهادی
سؤال مفیدتر این است که آیا خروجها هضم موقتی هستند یا شروع یک روند عمیقتر. تقاضای ETF بیتکوین یکی از قویترین روایتهای نهادی این چرخه بوده است و صندوقهای اتریوم به عنوان آزمونی برای اینکه آیا اشتها سرمایهگذار فراتر از BTC گسترش مییابد، تحت نظر بودهاند. وقتی هر دو در یک روز بازخرید میبینند، نشاندهنده احتیاط است.
اما احتیاط به معنای تسلیم نیست. بازار ETF قبلاً نشان داده است که جریانها میتوانند زمانی که شتاب قیمت، شرایط کلان یا اشتها به ریسک بهبود مییابد، به سرعت معکوس شوند. چند جلسه دشوار میتوانند در نمودار روزانه چشمگیر به نظر برسند در حالی که در یک چرخه پذیرش گستردهتر نسبتاً عادی هستند.
برای معاملهگران، دادههای جریان زمانی مفیدتر هستند که با اقدام قیمت ترکیب شوند. اگر بیتکوین و اتریوم سطوح کلیدی را حفظ کنند در حالی که ETFها به طور متوسط خونریزی میکنند، این نشان میدهد بازار در حال جذب فروش است. اگر خروجها تسریع شود و حمایت قیمت همزمان شکسته شود، سیگنال جدیتر میشود.
بنابراین پیام فعلی متعادل است تا چشمگیر. ETFهای رمزارزی ایالات متحده با فشار کوتاهمدت روبرو هستند و این فشار ارزش تماشا دارد. اما دادهها ثابت نمیکند که نهادها با بیتکوین یا اتریوم تمام کردهاند. این نشان میدهد که مواجهه نهادی با رمزارز اکنون فعال، نقد و مشمول همان چرخههای تعادل مجددی است که هر دارایی ریسک دیگر را شکل میدهد.
این مقاله توسط دسک خبری نوشته شده و توسط ساموئل ری ویرایش شده است.
این گزارش بر اساس اطلاعات Farside است. در Farside