TLDR
- جیم کرامر ادعا میکند که سفارشات معوق درآمد قراردادی CoreWeave ممکن است بزرگتر از 99.4 میلیارد دلار گزارششده باشد و به تحلیل اسناد بدهی شخص ثالث اشاره میکند.
- CoreWeave در سهماهه اول 2026 به درآمد 2.08 میلیارد دلاری رسید که 112% نسبت به سال قبل افزایش داشت، اما زیان خالص 740 میلیون دلاری ثبت کرد.
- سفارشات معوق از 30.1 میلیارد دلار در سهماهه دوم 2025 به نزدیک 100 میلیارد دلار تا مارس 2026 افزایش یافت که ناشی از تعهدات متا و OpenAI بود.
- سرمایهگذاران نهادی بزرگ از جمله ونگارد موقعیت خود را افزایش دادند، در حالی که مدیرعامل و مدیر مالی سهام خود را تحت برنامههای از پیش تعیینشده 10b5-1 فروختند.
- سهام CRWV حدود 117.95 دلار معامله میشود با میانگین قیمت هدف وال استریت 131.52 دلار و رتبهبندی اجماع خرید متوسط.
در بخش Mad Money در 16 ژوئن، جیم کرامر استدلال کرد که CoreWeave (CRWV) در حال حاضر تقاضای قراردادی بیشتری نسبت به آنچه وال استریت انتظار دارد دارد - و گزارش سود بعدی میتواند آن را ثابت کند.
CoreWeave, Inc. Class A Common Stock, CRWV
کرامر به یک یادداشت تحقیقاتی شخص ثالث که اسناد بدهی CoreWeave را بررسی میکند اشاره کرد و گفت که سفارشات معوق 99.4 میلیارد دلاری افشا شده در سهماهه اول 2026 ممکن است داستان کامل را نگوید. او گفت: «ممکن است سفارشات معوق هنگام گزارش بسیار بیشتر باشد.»
سهام CRWV روز جمعه با قیمت 117.95 دلار باز شد. این سهم از ابتدای سال 49% افزایش داشته اما در 12 ماه گذشته حدود 28% کاهش یافته است. دامنه 52 هفته از 63.80 دلار تا 187.00 دلار است.
سفارشات معوق 99.4 میلیارد دلاری تا 31 مارس 2026 در حال حاضر عدد قابل توجهی است. این رقم با تعهد 21 میلیارد دلاری از متا که در مارس امضا شد و حدود 22.4 میلیارد دلار تعهدات کل از OpenAI پشتیبانی میشود. مدیرعامل مایکل اینتراتور آن را «قویترین سهماهه ثبت سفارش در تاریخ CoreWeave» نامید.
روند پشت این رقم نیز به همان اندازه قابل توجه است. سفارشات معوق در سهماهه دوم 2025 معادل 30.1 میلیارد دلار بود، در سهماهه سوم به 55.6 میلیارد دلار، در سهماهه چهارم به 66.8 میلیارد دلار رسید و سپس در سهماهه گذشته به نزدیک 100 میلیارد دلار جهش کرد.
اگر منبع کرامر درست باشد و اسناد بدهی به تقاضای قراردادی اضافی اشاره کنند، رقمی که در کنفرانس تلفنی بعدی (که در حال حاضر حدود 13 اوت 2026 تخمین زده میشود) گزارش میشود میتواند به طور قابل توجهی افزایش یابد.
کرامر آن را به زبان صریح بیان کرد: «اگر میخواهید یک موشک با یک مرکز داده به فضا بفرستید... حداقل ممکن است کار CoreWeave را بررسی کنید، زیرا این شرکتی است که میداند چگونه سریع آنها را بسازد.»
مورد رشد
درآمد از استدلال ساخت سریع پشتیبانی میکند. فروش سهماهه اول 2026 به 2.078 میلیارد دلار رسید که 112% نسبت به سال قبل افزایش داشت و 6% از اجماع پیشی گرفت. درآمد کل سال 2025 معادل 5.131 میلیارد دلار بود که 168% افزایش داشت - و CoreWeave را به سریعترین شرکت ابری در تاریخ تبدیل کرد که به درآمد سالانه 5 میلیارد دلار میرسد.
این شرکت در سهماهه اول 2026 از 1 گیگاوات توان فعال عبور کرد و بیش از 3.5 گیگاوات توان قراردادی دارد و هدف آن بیش از 8 گیگاوات تا سال 2030 است. NVIDIA 2 میلیارد دلار در سهام کلاس A سرمایهگذاری کرد و یک تسهیلات وام مدت دار با بهرهگیری غیررجوعی 8.5 میلیارد دلاری ارائه داد. CoreWeave همچنین به عنوان NVIDIA Exemplar Cloud برای استنتاج بر روی سختافزار GB200 NVL72 انتخاب شد.
علاقه نهادی افزایش یافته است. ونگارد موقعیت خود را در سهماهه چهارم 275.6% افزایش داد و به 27.9 میلیون سهم به ارزش حدود 2 میلیارد دلار رساند. دویچه بانک سهم خود را بیش از 22,000% افزایش داد. Caitong International holdings خود را 35.8% افزایش داد و CRWV را به ششمین موقعیت بزرگ خود با حدود 9.99 میلیون دلار تبدیل کرد.
سمت ریسک
گزارش سهماهه اول همچنین نشان داد که چرا مورد صعودی بدون اصطکاک نیست. CoreWeave زیان خالص 740 میلیون دلاری ثبت کرد. EPS با -1.40 دلار به ازای هر سهم، کمتر از برآورد اجماع -1.20 دلار بود. هزینه بهره دو برابر شد و به 536 میلیون دلار رسید و هزینه سرمایهای در یک سهماهه به 7.695 میلیارد دلار رسید. مجموع بدهیها اکنون 50.814 میلیارد دلار است با نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام 3.68.
مدیرعامل مایکل اینتراتور در 16 ژوئن 200,000 سهم را به طور متوسط 116.65 دلار به ارزش 23.33 میلیون دلار فروخت. مدیر مالی نیتین آگراوال 58,429 سهم را به قیمت 116.70 دلار به ارزش 6.82 میلیون دلار فروخت. هر دو معامله تحت برنامههای از پیش تعیینشده 10b5-1 انجام شد.
یک دعوای دستهجمعی کلاهبرداری اوراق بهادار که ادعای تأخیرهای پنهان در ساخت مرکز داده دارد نیز همچنان در پسزمینه فعال است.
اجماع وال استریت خرید متوسط است با 20 رتبه خرید، 12 نگهداری و 2 فروش. میانگین قیمت هدف 131.52 دلار است.
پست CoreWeave (CRWV) Stock: Cramer Says the Real Backlog Is Bigger Than You Think اولین بار در CoinCentral منتشر شد.