نکات کلیدی
- جیم کرامر پیشنهاد میکند که خط لوله درآمد قراردادی واقعی CoreWeave ممکن است از رقم 99.4 میلیارد دلاری افشا شده فراتر رود و به تحلیل اسناد بدهی شخص ثالث اشاره میکند.
- این شرکت در سهماهه اول 2026 درآمد 2.08 میلیارد دلاری گزارش کرد که نشاندهنده افزایش 112 درصدی سال به سال است، هرچند زیان خالص به 740 میلیون دلار رسید.
- سفارشات معوق قراردادی از 30.1 میلیارد دلار در سهماهه دوم 2025 به نزدیک 100 میلیارد دلار تا مارس 2026 افزایش یافت که ناشی از معاملات بزرگ با متا و OpenAI بود.
- سرمایهگذاران نهادی بزرگ مانند ونگارد سهام خود را به طور قابل توجهی افزایش دادند، حتی در حالی که مدیرعامل و مدیر مالی سهام خود را از طریق برنامههای معاملاتی از پیش تعیینشده فروختند.
- سهام در حال حاضر حدود 117.95 دلار معامله میشود و تحلیلگران وال استریت میانگین قیمت هدف 131.52 دلار را تعیین کرده و رتبه خرید متوسط را اختصاص دادهاند.
در پخش برنامه Mad Money در 16 ژوئن، جیم کرامر استدلال کرد که CoreWeave (CRWV) ممکن است تعهدات مشتری قفلشده بیشتری نسبت به آنچه در انتظارات بازار منعکس شده است داشته باشد و گزارش سهماهه آینده میتواند فرضیه او را تأیید کند.
CoreWeave, Inc. Class A Common Stock, CRWV
کرامر به تحلیل یک شرکت تحقیقاتی شخص ثالث اشاره کرد که اسناد بدهی CoreWeave را بررسی کرده و نشان میدهد سفارشات معوق 99.4 میلیارد دلاری افشا شده در سهماهه اول 2026 ممکن است تعهدات واقعی را کمتر از حد واقعی نشان دهد. او خاطرنشان کرد: «ممکن است سفارشات معوق هنگام گزارش بسیار بیشتر باشد.»
CRWV روز جمعه با قیمت 117.95 دلار معامله شد. سهام از ابتدای سال 49 درصد افزایش یافته است، اگرچه هنوز حدود 28 درصد نسبت به سطح دوازده ماه قبل پایینتر است. دامنه معاملات 52 هفتهای از 63.80 دلار تا 187.00 دلار متغیر است.
سفارشات معوق قراردادی 99.4 میلیارد دلاری گزارش شده تا 31 مارس 2026، به هر معیاری رقم قابل توجهی است. این مجموع شامل یک قرارداد 21 میلیارد دلاری با متا در ماه مارس و همچنین حدود 22.4 میلیارد دلار تعهدات ترکیبی از OpenAI است. مدیرعامل مایکل اینتراتور آن را «قویترین سهماهه ثبت سفارش در تاریخ CoreWeave» توصیف کرد.
مسیر رشد منتهی به این نقطه عطف نیز به همان اندازه قابل توجه است. سفارشات معوق در سهماهه دوم 2025 معادل 30.1 میلیارد دلار بود، در سهماهه سوم به 55.6 میلیارد دلار، در سهماهه چهارم به 66.8 میلیارد دلار رسید و در آخرین سهماهه به نزدیک 100 میلیارد دلار جهش کرد.
اگر اطلاعات کرامر دقیق باشد و اسناد بدهی تعهدات قراردادی اضافی را نشان دهد، رقمی که در گزارش درآمد بعدی - که به طور موقت برای حدود 13 اوت 2026 برنامهریزی شده است - اعلام میشود، میتواند حرکت صعودی معناداری را نشان دهد.
کرامر به سادگی بیان کرد: «اگر میخواهید یک موشک با یک مرکز داده به فضا پرتاب کنید... حداقل میتوانید کار CoreWeave را بررسی کنید، زیرا این شرکتی است که میداند چگونه سریع آنها را بسازد.»
چرا خوشبینها همچنان امیدوارند
ارقام درآمد، روایت استقرار سریع را تقویت میکند. فروش سهماهه اول 2026 به 2.078 میلیارد دلار رسید که نشاندهنده جهش 112 درصدی سال به سال و فراتر از برآورد تحلیلگران به میزان 6 درصد است. برای کل سال تقویمی 2025، درآمد کل 5.131 میلیارد دلار بود که 168 درصد افزایش داشت و CoreWeave را به سریعترین ارائهدهنده زیرساخت ابری در تاریخ تبدیل کرد که به فروش سالانه 5 میلیارد دلار دست یافته است.
این سازمان در سهماهه اول 2026 از ظرفیت توان عملیاتی 1 گیگاوات فراتر رفت و قراردادهایی برای بیش از 3.5 گیگاوات توان دارد و هدف آن فراتر از 8 گیگاوات تا سال 2030 است. NVIDIA 2 میلیارد دلار در سهام کلاس A سرمایهگذاری کرد و یک تسهیلات وام مدت دار با تأخیر برداشت غیررجوعی 8.5 میلیارد دلاری ایجاد کرد. CoreWeave همچنین به عنوان NVIDIA Exemplar Cloud برای بارهای کاری استنتاج با استفاده از زیرساخت GB200 NVL72 تعیین شد.
روند مالکیت نهادی نشاندهنده اعتقاد رو به رشد است. ونگارد موقعیت خود را در سهماهه چهارم به میزان 275.6 درصد به 27.9 میلیون سهم به ارزش حدود 2 میلیارد دلار افزایش داد. دویچه بانک سهم خود را بیش از 22000 درصد افزایش داد. Caitong International داراییهای خود را 35.8 درصد افزایش داد و CRWV را به ششمین موقعیت بزرگ خود با حدود 9.99 میلیون دلار ارتقا داد.
چالشها و علائم هشدار
نتایج سهماهه اول همچنین نشان میدهد که چرا روایت خوشبینانه با موانعی روبرو است. CoreWeave زیان خالص 740 میلیون دلاری ثبت کرد. سود هر سهم به -1.40 دلار رسید که کمتر از پیشبینی اجماع -1.20 دلار بود. هزینههای بهره دو برابر شد و به 536 میلیون دلار رسید، در حالی که هزینههای سرمایهای در یک سهماهه 7.695 میلیارد دلار مصرف کرد. مجموع بدهیها اکنون 50.814 میلیارد دلار است که نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام 3.68 را ایجاد میکند.
مدیرعامل مایکل اینتراتور در 16 ژوئن 200,000 سهم را به میانگین قیمت 116.65 دلار فروخت و 23.33 میلیون دلار درآمد کسب کرد. مدیر مالی نیتین آگراوال 58,429 سهم را به قیمت 116.70 دلار به مبلغ 6.82 میلیون دلار فروخت. هر دو فروش از طریق ترتیبات معاملاتی 10b5-1 از پیش تعیینشده انجام شد.
یک دعوای قضایی کلاسی کلاهبرداری اوراق بهادار در انتظار که ادعای موانع ساخت مرکز داده افشا نشده دارد، همچنان ادامه دارد.
وال استریت اجماع خرید متوسط را حفظ میکند که از 20 توصیه خرید، 12 رتبه نگهداری و 2 نظر فروش به دست آمده است. میانگین قیمت هدف 131.52 دلار است.
پست سهام CoreWeave (CRWV): جیم کرامر معتقد است خط لوله درآمد پنهان از ارقام گزارششده فراتر است اولین بار در Blockonomi منتشر شد.