بیتکوینورلد
کاهش بازده اوراق یورو، سقوط نفت با توافق صلح آمریکا و ایران که بازارها را دگرگون کرد
بازده اوراق قرضه اروپا به شدت کاهش یافت و قیمت نفت خام روز سهشنبه پس از آن که ایالات متحده و ایران به یک توافق صلح تاریخی دست یافتند، سقوط کرد و تنشهای ژئوپلیتیکی را که سالها بازارهای جهانی را درگیر کرده بود، کاهش داد. این توافق که اواخر دوشنبه اعلام شد، انتظار میرود تحریمهای صادرات نفت ایران را لغو کرده و خطر درگیری در خاورمیانه را کاهش دهد و باعث ارزیابی مجدد گسترده داراییهای پرریسک شود.
واکنش بازار: رالی اوراق قرضه، فروش نفت
بازده اوراق قرضه 10 ساله آلمان (باند) 12 واحد پایه کاهش یافت و به 2.34% رسید که پایینترین سطح در سه هفته اخیر است، زیرا سرمایهگذاران به دنبال امنیت بدهی دولتی بودند. بازده برعکس قیمت حرکت میکند. بازده اوراق BTP ایتالیا حتی شدیدتر کاهش یافت و 18 واحد پایه به 3.72% رسید که نشاندهنده کاهش حقریسک بدهی حاشیهای منطقه یورو است. این حرکت نشان میدهد که بازارها در حال قیمتگذاری یک محیط ژئوپلیتیکی پایدارتر و هزینههای انرژی کمتر برای واردکنندگان اروپایی هستند.
قراردادهای آتی نفت برنت، معیار بینالمللی، بیش از 8% سقوط کرد و به 72.15 دلار در هر بشکه رسید که بزرگترین کاهش یک روزه از روزهای اولیه همهگیری کووید-19 است. نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI) 7.8% کاهش یافت و به 68.40 دلار رسید. فروش ناشی از انتظارات بود که نفت ایران، که تحت تحریمهای شدید ایالات متحده بوده است، میتواند ظرف هفتهها به بازارهای جهانی بازگردد و حدود 1.5 میلیون بشکه در روز به عرضه اضافه کند.
پیشینه: راه رسیدن به توافق
توافق آمریکا و ایران که طی 18 ماه مذاکرات غیرمستقیم در وین و دوحه میانجیگری شد، هم به برنامه هستهای ایران و هم به فعالیتهای نظامی منطقهای آن میپردازد. در ازای لغو تحریمها، ایران با محدودیتهای قابل راستیآزمایی در غنیسازی اورانیوم و توقف حمایت از گروههای نیابتی در یمن، سوریه و عراق موافقت کرده است. این توافق نشاندهنده تغییر چشمگیر سیاست «فشار حداکثری» دولت قبلی ایالات متحده است.
برای اقتصادهای اروپایی، پیامدها قابل توجه است. قیمتهای پایینتر نفت به عنوان کاهش مالیات برای مصرفکنندگان و مشاغل عمل میکند و به طور بالقوه رشد منطقه یورو را که از زمان جنگ در اوکراین با هزینههای بالای انرژی دست و پنجه نرم میکند، تقویت میکند. بانک مرکزی اروپا (ECB) ممکن است وظیفه مبارزه با تورم خود را آسانتر بیابد، زیرا قیمت انرژی عامل اصلی تورم سرانه بوده است.
تأثیر بر سرمایهگذاران و بانکهای مرکزی
کاهش همزمان بازده اوراق قرضه و قیمت نفت تصویر پیچیدهای برای مدیران پرتفوی ایجاد میکند. بازده پایینتر درآمد سرمایهگذاران با درآمد ثابت را کاهش میدهد اما نشاندهنده انتظارات تورمی پایینتر در آینده است. برای ECB که در مورد کاهش نرخ بهره محتاط بوده است، این توافق فضایی را برای در نظر گرفتن موضع انبساطیتر در اواخر امسال فراهم میکند. کریستین لاگارد، رئیس ECB، در بیانیهای گفت که بانک مرکزی از هرگونه تحولی که فشارهای تورمی را کاهش داده و از ثبات اقتصادی حمایت کند، استقبال میکند.
سهام بخش انرژی بار عمده فروش را متحمل شدند و شاخص Stoxx Europe 600 Oil & Gas 5.2% کاهش یافت. در مقابل، شرکتهای هواپیمایی، کشتیرانی و صنعتی با انتظار هزینههای سوخت کمتر، شاهد افزایش بودند. یورو 0.6% در برابر دلار آمریکا تقویت شد و در 1.0950 دلار معامله شد، زیرا کاهش حقریسک ژئوپلیتیکی باعث تقویت ارز واحد شد.
نتیجهگیری
توافق صلح آمریکا و ایران یک لحظه تعیینکننده برای بازارهای جهانی است که به طور همزمان ریسک ژئوپلیتیکی را کاهش داده و تعادل عرضه و تقاضا در بازارهای انرژی را تغییر میدهد. در حالی که واکنش فوری شدید بوده است، تحلیلگران هشدار میدهند که اجرا زمان میبرد و دوام توافق هنوز آزمایش نشده است. در حال حاضر، سرمایهگذاران در حال تنظیم مجدد پرتفوی خود برای انعکاس جهانی با قیمتهای پایینتر نفت و بازده پایینتر اوراق قرضه هستند، ترکیبی که از نظر تاریخی از داراییهای پرریسک حمایت کرده اما همچنین نشاندهنده انتظارات رشد جهانی کندتر است.
سوالات متداول
سوال 1: چرا بازده اوراق قرضه یورو پس از توافق صلح آمریکا و ایران کاهش یافت؟
بازده اوراق قرضه کاهش یافت زیرا سرمایهگذاران به داراییهای امن مانند اوراق قرضه دولتی آلمان و ایتالیا نقل مکان کردند. کاهش عدم قطعیت ژئوپلیتیکی حقریسک را کاهش داد و قیمت اوراق را بالا و بازده را پایین آورد. علاوه بر این، قیمتهای پایینتر نفت انتظارات تورمی را کاهش میدهد که از قیمت اوراق قرضه حمایت میکند.
سوال 2: قیمت نفت چقدر بیشتر میتواند کاهش یابد؟
تحلیلگران تخمین میزنند که اگر ایران به طور کامل به سطح تولید قبل از تحریم بازگردد، قیمت نفت میتواند در محدوده 65 تا 70 دلار در هر بشکه برای نفت برنت تثبیت شود. با این حال، اوپک پلاس ممکن است سهمیه تولید خود را برای مدیریت عرضه تنظیم کند. تأثیر واقعی به سرعت از سرگیری صادرات ایران و پایبندی به توافق بستگی دارد.
سوال 3: این برای مصرفکنندگان و مشاغل اروپایی چه معنایی دارد؟
قیمتهای پایینتر نفت مستقیماً هزینههای حمل و نقل، تولید و گرمایش را کاهش میدهد. مصرفکنندگان اروپایی میتوانند شاهد قبضهای سوخت و انرژی پایینتر باشند که درآمد قابل تصرف را افزایش میدهد. برای مشاغل، هزینههای ورودی پایینتر حاشیه سود را بهبود میبخشد. اثر کلی احتمالاً برای رشد اقتصادی منطقه یورو مثبت است، اگرچه میزان آن به تداوم قیمتهای پایینتر انرژی بستگی دارد.
این پست کاهش بازده اوراق یورو، سقوط نفت با توافق صلح آمریکا و ایران که بازارها را دگرگون کرد اولین بار در بیتکوینورلد منتشر شد.