El fabricante de robots Unitree sale a bolsa. Los traders de Hyperliquid ven una subida de 4x desde el precio de salida a bolsa
Los traders de Hyperliquid valoran Unitree en casi 38 mil millones de dólares frente a los 9 mil millones en su IPO, dejando las apuestas apalancadas vulnerables cuando comience la negociación, dijeron analistas de Allium.
Robot de Unitree en la tienda de la compañía durante su apertura en el centro comercial Shuangjing de JD.com Inc. (Fred Lee/Getty Images)
Resumen
Los traders de Hyperliquid están valorando Unitree cerca de 93 dólares por acción, más de cuatro veces su precio de IPO en Shanghái de 22,37 dólares.
Los perpetuos pre-IPO permiten a los traders especular sobre el precio final de mercado de una empresa sin poseer sus acciones.
La prima crea una convergencia potencialmente volátil cuando Unitree comience a cotizar en bolsa, con posiciones apalancadas vulnerables a la liquidación, señalaron analistas de Allium.
Los traders de cripto apuestan a que Unitree Robotics valdrá más de cuatro veces su valoración de IPO cuando el fabricante chino de robots debute en los mercados públicos.
Unitree fijó su oferta en el STAR Market de Shanghái en 150,80 yuanes (22,37 dólares) por acción, valorando la compañía en aproximadamente 9 mil millones de dólares. Sin embargo, los contratos perpetuos pre-IPO negociados a través de Hyperliquid estaban entre 92 y 94 dólares el viernes, equivalente a una valoración de unos 38 mil millones de dólares, dijo la firma de análisis blockchain Allium en un informe.
La prima refleja las altas expectativas para una de las empresas de robótica más observadas de China. Fundada en Hangzhou en 2016, Unitree fabrica robots de cuatro patas y humanoides para aplicaciones de investigación, industriales y de consumo. Los ingresos alcanzaron 253 millones de dólares el año pasado, un aumento del 335%, mientras que los envíos de robots humanoides superaron los 5.500, según el informe de Allium.
La IPO de la firma fue supuestamente sobresuscrita 8000 veces por traders minoristas, y se espera que la negociación comience entre el 17 y el 21 de agosto.
Mercado pre-IPO de Unitree en Hyperliquid
Perpetuos pre-IPO
El debut de Unitree en el mercado público también se perfila como el último en un rincón de los derivados cripto que se ha expandido rápidamente recientemente: los futuros perpetuos pre-IPO.
Hyperliquid ganó prominencia como un lugar en cadena para futuros perpetuos, derivados que permiten a los traders tomar posiciones largas o cortas apalancadas sin fecha de vencimiento. Los mercados construidos sobre su infraestructura han expandido el concepto más allá de las criptomonedas hacia materias primas como petróleo y oro, y más recientemente, hacia empresas privadas que se preparan para salir a bolsa.
Los perpetuos pre-IPO no proporcionan propiedad en la empresa subyacente, y las posiciones no pueden convertirse en acciones reales. Lo que permiten es un mercado sintético para que los traders especulen sobre la valoración de una empresa antes de que sus acciones comiencen a negociarse, con el precio esperado a converger hacia la acción pública una vez que un mercado de referencia esté disponible.
Las cotizaciones recientes han dado a los traders razones para prestar atención a ese mecanismo de descubrimiento de precios.
Un contrato pre-IPO que sigue al fabricante chino de chips de memoria CXMT se acercó al 2,5% de su precio de apertura en Shanghái en julio, señalaron analistas de Allium.
Los traders de Hyperliquid también anticiparon correctamente en junio que SpaceX (SPCX) de Elon Musk debutaría más alto en el mercado de valores que su precio de IPO de 135 dólares.
Convergencia dolorosa
Unitree ya ha atraído actividad significativa. Hay dos mercados de Hyperliquid — operados por Trade.xyz y Paragon — y en conjunto han acumulado 9,1 millones de dólares en interés abierto y unos 59 millones en volumen de negociación, según Allium.
Los contratos se negociaron en promedio solo un 1,6% de diferencia cuando ambos mercados estaban activos, y se negociaron cerca de 92 y 94 dólares más recientemente, lo que se traduce en una subida de más del 300% desde el precio de IPO.
Esa prima de cuatro veces también significa que Unitree podría tener un debut espectacular y aún así dejar a los alcistas apalancados con pérdidas pronunciadas.
“Unitree puede abrir al doble de su precio de IPO y aún así liquidar un tercio de la exposición larga”, dijo Allium.
Una apertura alrededor de 45 dólares, el doble del precio de IPO, estaría todavía aproximadamente un 52% por debajo del precio actual del perpetuo y podría liquidar aproximadamente el 33% de la exposición larga, dijeron los analistas. En el otro extremo, un precio de apertura de 128 dólares (casi 6 veces el precio de IPO) podría liquidar un estimado del 53% de las posiciones cortas, dijo el informe. Si las acciones abren alrededor de donde se negocian los perpetuos, nada se mueve, y ninguno de los lados es liquidado.
El posicionamiento en Trade.xyz, el mercado más grande de los dos, está casi dividido por igual, con 6,5 millones de dólares en largo y 6,6 millones en corto. Sin embargo, los traders más pequeños son más bajistas: las apuestas por debajo de 50.000 dólares son 70% cortas por valor.
“Cualquier apertura lejos del precio actual fuerza a un lado de este mercado a salir”, dijo Allium.