MSCI está considerando un cambio importante en su metodología de índices que podría tener consecuencias significativas para las empresas cuyos negocios se centran cada vez más en mantener activos de inversión, incluidos Bitcoin y Ethereum.
Según los cambios propuestos, empresas como Strategy y Metaplanet podrían enfrentar su eliminación de los Índices Globales de Mercado Invertible de MSCI si se determina que operan principalmente como vehículos de inversión en lugar de negocios operativos convencionales.
La propuesta aún está en consulta y no se ha finalizado. MSCI está buscando comentarios de los participantes del mercado antes de tomar una decisión final, lo que significa que las empresas identificadas en las simulaciones preliminares no están aún seguras de ser eliminadas de los índices.
El cambio potencial, sin embargo, ha atraído una atención considerable en el mercado de criptomonedas, particularmente entre los inversores que siguen el rápido crecimiento de las estrategias corporativas de tesorería de Bitcoin y Ethereum.
La cuenta centrada en criptomonedas @WuBlockchain también destacó el desarrollo, atrayendo renovada atención al posible impacto en las empresas que han hecho de los activos digitales una parte central de sus balances.
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| Fuente: Xpost |
Strategy y Metaplanet enfrentan posible eliminación de índices
Una simulación basada en datos de mayo de 2026 indica que Strategy, con el ticker MSTR, Yellow Cake y Metaplanet podrían ser eliminados de los índices MSCI relevantes si se aplicara la metodología propuesta.
Strategy se ha convertido en uno de los ejemplos más prominentes de una empresa pública que utiliza su balance para acumular Bitcoin.
Metaplanet ha seguido una estrategia similar en Japón, construyendo una tesorería sustancial de Bitcoin mientras utiliza los mercados de capital para financiar compras adicionales.
El marco propuesto por MSCI podría, por lo tanto, tener implicaciones más allá de empresas individuales. Podría influir en cómo los inversores globales clasifican a las empresas que cotizan en bolsa y que principalmente recaudan capital para adquirir y mantener activos financieros.
MSCI apunta a empresas no operativas
La cuestión central detrás de la propuesta es el tratamiento de las empresas que MSCI cree que tienen negocios operativos limitados y en cambio derivan una parte sustancial de su actividad económica de activos de inversión.
Según la metodología propuesta, MSCI utilizaría varios indicadores financieros para identificar empresas que pueden estar principalmente enfocadas en recaudar capital y acumular activos en lugar de operar un negocio convencional.
El proceso de selección propuesto incluye medidas relacionadas con la intensidad de activos operativos, gastos operativos y flujo de caja operativo.
También consideraría cambios de valor razonable no operativos y flujos de caja de financiación.
En conjunto, estas métricas están diseñadas para identificar empresas cuyos perfiles financieros pueden depender cada vez más de activos de inversión y recaudación de capital.
Por qué las empresas de tesorería de Bitcoin están en el punto de mira
La metodología propuesta es particularmente relevante para el creciente número de empresas públicas que adoptan estrategias de tesorería de criptomonedas.
Strategy se ha convertido en el ejemplo más prominente.
La empresa ha acumulado una gran reserva de Bitcoin mientras utiliza ofertas de acciones, deuda y otros mecanismos de financiación para financiar compras adicionales.
El enfoque ha transformado a Strategy de una empresa de software tradicional a uno de los mayores tenedores corporativos de Bitcoin.
Metaplanet ha seguido un modelo comparable, utilizando transacciones de mercado de capital para expandir sus tenencias de Bitcoin.
Otras empresas han adoptado estrategias de tesorería de Ethereum, incluyendo SharpLink.
Si se implementa la metodología propuesta por MSCI, las empresas cuyas estructuras financieras se asemejan cada vez más a vehículos de inversión podrían enfrentar un mayor escrutinio cuando se revisen los índices.
SharpLink podría ser colocado en una lista de vigilancia
Mientras que Strategy y Metaplanet fueron identificados como posibles eliminaciones en la simulación, SharpLink y varias otras empresas podrían en cambio ser colocadas en una lista de vigilancia.
Esa distinción es importante.
Ser colocado en una lista de vigilancia no significaría necesariamente la eliminación inmediata de un índice MSCI.
En cambio, podría indicar que la empresa se está acercando a los umbrales bajo el marco propuesto y puede requerir una revisión adicional durante futuras evaluaciones de índices.
SharpLink ha atraído una atención significativa debido a su estrategia de mantener Ethereum como un activo de tesorería importante.
La empresa ha buscado construir una de las mayores tenencias corporativas de ETH mientras utiliza su estatus de mercado público para recaudar capital.
Su posible estado de lista de vigilancia ilustra cómo la metodología propuesta podría afectar tanto a las empresas de tesorería de Bitcoin como de Ethereum.
La recaudación de capital es una parte clave de la propuesta
Uno de los elementos más importantes del marco propuesto por MSCI es su enfoque en la actividad de financiación.
Las empresas que recaudan capital repetidamente y utilizan los ingresos principalmente para comprar activos de inversión podrían ser tratadas de manera diferente a las empresas que generan efectivo a través de operaciones normales.
Esa distinción podría volverse cada vez más importante a medida que se expanden las estrategias corporativas de tesorería de criptomonedas.
Una empresa puede recaudar cientos de millones o incluso miles de millones de dólares a través de ofertas de acciones o deuda y utilizar los ingresos para comprar Bitcoin o Ethereum.
Aunque la empresa sigue cotizando en bolsa, su perfil económico puede comenzar a parecerse al de un vehículo de inversión.
La propuesta de MSCI parece diseñada para abordar esa distinción.
La metodología podría afectar la inversión pasiva
Las consecuencias de una eliminación de índice podrían extenderse más allá de las propias empresas.
Los índices MSCI son ampliamente seguidos por inversores institucionales y gestores de fondos en todo el mundo.
Los productos de inversión que siguen los puntos de referencia de MSCI pueden verse obligados a ajustar sus tenencias cuando cambian los constituyentes del índice.
Si una empresa es eliminada, los fondos que siguen el índice relevante podrían potencialmente reducir su exposición a la acción.
Eso podría crear presión de venta adicional, aunque el impacto real dependería del número de fondos que siguen los índices afectados y del tamaño de la ponderación de cada empresa.
Para las empresas cuyas acciones ya han experimentado una volatilidad sustancial, una eliminación de índice podría convertirse en un evento de mercado importante.
La posición única de Strategy
Strategy sería particularmente significativa en cualquier decisión de MSCI debido a la enorme tesorería de Bitcoin de la empresa.
La empresa ha enfatizado repetidamente su papel como empresa de tesorería de Bitcoin y ha desarrollado una estrategia distintiva de mercados de capital en torno a la acumulación de BTC.
Su acción también se ha convertido en una forma para que los inversores obtengan exposición indirecta a Bitcoin, mientras que Strategy ha utilizado sus mercados de acciones y deuda para expandir sus tenencias.
Ese modelo ha atraído tanto a inversores institucionales como minoristas.
Sin embargo, también significa que una gran parte del valor de mercado de la empresa está estrechamente conectado al valor de sus tenencias de Bitcoin.
La metodología propuesta por MSCI podría, por lo tanto, obligar a los proveedores de índices a reconsiderar cómo deberían categorizarse las empresas con estructuras similares.
Metaplanet podría enfrentar consecuencias similares
Metaplanet ha emergido como una de las empresas de tesorería de Bitcoin más prominentes fuera de los Estados Unidos.
La empresa japonesa ha seguido una estrategia de acumulación agresiva, anunciando compras adicionales de Bitcoin mientras recauda capital para apoyar sus planes de tesorería.
Su transformación ha producido un interés significativo entre los inversores de criptomonedas y accionistas.
Sin embargo, las mismas características que han hecho atractiva a Metaplanet para los inversores centrados en Bitcoin también podrían hacerla vulnerable bajo los criterios de selección propuestos por MSCI.
Si la metodología determina que las actividades de la empresa se centran cada vez más en mantener activos de inversión en lugar de actividades operativas, su elegibilidad para el índice podría verse afectada.
La propuesta no es definitiva
Los inversores deben tener en cuenta que MSCI aún no ha tomado una decisión final.
La propuesta actual sigue sujeta a consulta, y la metodología podría cambiar antes de su implementación.
El período de consulta está programado para cerrarse el 30 de septiembre.
Se espera que MSCI anuncie el resultado para el 16 de octubre, con una posible implementación como parte de la Revisión de Índices de noviembre de 2026.
Ese cronograma da a las empresas afectadas y a los inversores varias semanas para evaluar las posibles consecuencias.
Las empresas también podrían proporcionar comentarios durante el proceso de consulta en un esfuerzo por influir en la metodología final.
Qué podría significar para las acciones de tesorería de criptomonedas
La propuesta llega en un momento crucial para la industria corporativa de tesorería de criptomonedas.
En los últimos años, las empresas públicas han utilizado cada vez más Bitcoin y Ethereum como activos de tesorería.
Los partidarios argumentan que la estrategia puede proporcionar exposición al crecimiento de activos digitales y crear nuevas formas para que los inversores participen en los mercados de criptomonedas a través de acciones que cotizan en bolsa.
Los críticos, sin embargo, cuestionan si las empresas que principalmente mantienen criptomonedas deberían recibir el mismo tratamiento de índice que las empresas con actividades operativas sustanciales.
La metodología propuesta por MSCI lleva ese debate directamente al mundo de los índices de acciones globales.
Los inversores esperan la decisión de MSCI
El resultado final podría tener implicaciones para Strategy, Metaplanet, SharpLink y otras empresas que persiguen estrategias agresivas de tesorería de activos digitales.
Si MSCI adopta la metodología propuesta, las empresas que dependen en gran medida de la recaudación de capital para acumular activos de inversión podrían enfrentar mayores desafíos para mantener sus posiciones en ciertos índices globales.
Eso podría afectar la propiedad institucional, la demanda vinculada a índices y la forma en que los inversores evalúan las estrategias corporativas de criptomonedas.
Por ahora, sin embargo, no se han finalizado eliminaciones.
El proceso de consulta sigue en curso, y MSCI podría modificar los criterios propuestos antes de tomar su determinación final.
La próxima fecha límite de consulta de septiembre y la decisión de octubre serán, por lo tanto, observadas de cerca por inversores tanto en los mercados tradicionales como en el sector de criptomonedas.
El debate también refleja una pregunta más amplia que enfrentan los mercados financieros: a medida que las empresas utilizan cada vez más sus balances para acumular Bitcoin, Ethereum y otros activos, ¿deberían seguir siendo tratadas como negocios operativos tradicionales?
La propuesta de MSCI podría convertirse en una prueba importante de cómo los principales proveedores de índices globales responden a esa pregunta.
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Escritora @Victoria
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