TL;DR: La Fundación para el Desarrollo de Stellar anunció el 29 de octubre una inversión estratégica en Marketnode, con el objetivo de ampliar el acceso institucional a productos de inversión tokenizados en Asia-Pacífico. Marketnode cuenta con el respaldo de Euroclear, HSBC, SGX Group y Temasek, pero el anuncio no reveló el importe de la inversión ni el porcentaje de participación.
La tokenización se describe con frecuencia como una tecnología que pone los activos financieros a disposición en una blockchain. La parte más difícil suele ser la distribución: quién puede comprar el producto, cómo se registra la propiedad y qué instituciones reguladas pueden prestarle servicio.
Ese es el enfoque de una inversión de la Fundación para el Desarrollo de Stellar anunciada el 29 de octubre. La fundación dijo que había realizado una inversión estratégica en Marketnode, una empresa de infraestructura de mercado digital de Asia-Pacífico respaldada por Euroclear, HSBC, SGX Group y Temasek.
Infraestructura para productos, no solo para tokens
Marketnode trabaja con fondos, productos de crédito e inversiones estructuradas, y proporciona tecnología y servicios para la emisión, la distribución y la administración continua. La ambición es conectar a las empresas que originan productos de inversión con distribuidores e inversores elegibles utilizando la infraestructura de blockchain cuando corresponda.
Un token que representa una participación en un fondo no hace necesariamente que ese fondo esté disponible para cualquiera que tenga una cartera. Siguen aplicándose los requisitos de elegibilidad, la incorporación de inversores, las leyes locales, las restricciones de transferencia y los acuerdos de reembolso. En los mercados institucionales, hacer que esos controles funcionen suele ser la diferencia entre un experimento y un producto que puede distribuirse a escala.
El anuncio señala que Marketnode ya ha trabajado con gestores de activos globales y regionales y ha mantenido conversaciones sobre el acceso onchain a determinados fondos de BNY Investments en Stellar. También identifica relaciones con gestores de activos como Franklin Templeton, Maybank Asset Management, CGS International y WisdomTree.
Esas referencias son prueba de una red institucional existente, pero no deben interpretarse como una garantía de que todos los productos de cada organización mencionada estén disponibles universalmente ni de que todos sus activos hayan migrado a Stellar.
Por qué Asia-Pacífico es un mercado estratégico
La región alberga grandes centros financieros, una importante actividad inversora transfronteriza y una variedad de enfoques sobre los activos digitales regulados. Una plataforma capaz de coordinar la emisión y la distribución puede reducir cierta fricción operativa entre gestores de activos, custodios e inversores.
Aun así, una blockchain pública solo puede aportar una parte de la solución. El título legal, la divulgación, la protección de los inversores, la declaración fiscal y la conciliación con los sistemas de valores tradicionales siguen siendo esenciales. La experiencia de Marketnode con los procesos institucionales puede ser tan importante para los planes de la fundación como la propia red Stellar subyacente.
A modo de comparación, NewsBTC ha cubierto los planes de la NYSE para una infraestructura de valores tokenizados. La tokenización y la liquidación son piezas relacionadas de un problema más amplio de infraestructura de mercado, y ambas deben ajustarse a las normas de cumplimiento a las que ya se enfrentan las instituciones.
Lo que la inversión no revela
Ni el valor monetario de la inversión ni la participación adquirida se especificaron en el anuncio de la fundación. Eso limita cualquier intento de inferir la valoración de Marketnode o de medir cuánto capital está comprometiendo Stellar en relación con sus otras inversiones en el ecosistema.
También hay una diferencia entre el respaldo financiero y la adopción en el mercado. Una inversión puede ayudar a una empresa a crear integraciones, ampliar equipos o desarrollar productos, pero la prueba de uso vendrá de los activos realmente emitidos, las transacciones liquidadas y las instituciones que atiendan activamente a clientes con el tiempo.
Los próximos hitos útiles incluirían lanzamientos de productos divulgados, instituciones financieras participantes, acuerdos de acceso para clientes y volumen medible. Stellar ha identificado un problema creíble de distribución institucional y está respaldando a una empresa que trabaja en él. Cuánto de esa infraestructura acabe funcionando a través de su red sigue siendo la cuestión a seguir.
Este artículo fue escrito por la Redacción y editado por Samuel Rae.
Imagen destacada: el horizonte del distrito financiero de Singapur a través de Marina Bay. Foto: Daniel Case vía Wikimedia Commons, con licencia CC BY-SA 4.0.