La respuesta de Circle a la consulta de MiCA es un intento de moldear cómo la UE trata las stablecoins emitidas conjuntamente por entidades con licencia de la UE y entidades reguladas en el extranjero, más que una simple presentación de cumplimiento. La tensión central es el alcance: alrededor de 30 tokens de dinero electrónico están autorizados en Europa, pero solo USDC, USDG y EURC entre las 25 principales stablecoins globales entran dentro de MiCA, por lo que Circle argumenta que el marco actualmente regula el mercado más pequeño y deja fuera a los mayores tokens. Su propuesto régimen de equivalencia y reconocimiento, modelado según EMIR, CSDR y MiFIR, trasladaría la supervisión principal a los reguladores de la jurisdicción de origen mientras mantendría las decisiones de equivalencia y el reconocimiento de la EBA a nivel de la UE, una estructura que podría facilitar la emisión transfronteriza si se adopta. Hay que observar si la Comisión Europea y la EBA señalan apertura a la equivalencia para las stablecoins reguladas en el extranjero, si el BCE revisa el requisito de reserva del 30% en depósitos bancarios comerciales, y si las dos reglas de concentración de la EBA que Circle quiere eliminar se modifican en los estándares técnicos.
PANews informó el 2 de octubre que Circle reveló que ha presentado una respuesta a la consulta específica de la Comisión Europea sobre MiCA. Circle afirmó que MiCA ya ha dado a Europa una ventaja de pionera, con alrededor de 30 tokens de dinero electrónico actualmente autorizados, pero solo 3 de las 25 principales stablecoins del mundo por capitalización de mercado están reguladas bajo MiCA — a saber, USDC, USDG y EURC. La brecha radica en que el ámbito regulatorio de MiCA no cubre los mayores tokens globales.
Circle recomienda mantener la estructura multiemisor, bajo la cual las stablecoins de circulación global son emitidas conjuntamente por entidades de la UE autorizadas por MiCA y entidades reguladas extranjeras, y recomienda establecer un régimen de equivalencia y reconocimiento para las stablecoins reguladas en el extranjero similar a EMIR, CSDR y MiFIR, con los reguladores de la jurisdicción de origen del emisor asumiendo la responsabilidad supervisora principal, mientras que las determinaciones de equivalencia y el reconocimiento de entidades por la EBA se llevan a cabo a nivel de la UE. Sobre los requisitos de reservas, Circle considera que el requisito de MiCA de que los emisores depositen al menos el 30% de los activos de reserva en depósitos bancarios comerciales aumentaría el riesgo de crédito bancario y de contraparte, apoya que el Banco Central Europeo reconsidere este requisito y recomienda eliminar dos reglas de concentración de los estándares técnicos de la EBA.
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