La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur dio a conocer el 4 de septiembre una hoja de ruta por fases para convertir acciones, bonos y fondos de inversión en tokens basados en blockchain, con la fase más temprana prevista para comenzar en febrero de 2027 una vez que entre en vigor una enmienda a la Ley de Registro Electrónico.
El plan vincula el mercado de valores del país con un sistema de pago con stablecoins que los reguladores quieren construir para cuando el despliegue alcance su etapa final.
Seúl establece un cronograma de tres pasos
La hoja de ruta de la FSC, presentada durante la tercera reunión consultiva público-privada sobre tokenización de valores, divide la transición en tres etapas.
La fase uno comienza en febrero de 2027 y cubre fondos del mercado monetario agrupados privadamente y bonos reservados para inversores institucionales, acciones no cotizadas mantenidas a través de estructuras fiduciarias, y valores de inversión fraccionada ofrecidos públicamente.
La fase dos amplía el grupo a todos los tipos de valores ofrecidos públicamente. Pero la tercera fase es la más ambiciosa: un sistema de pagos en cadena vinculado a stablecoins, aunque la FSC dice que el ritmo de las fases dos y tres depende de cómo vaya el primer despliegue, de la rapidez con que el mercado se adapte y de dónde termine la legislación pendiente sobre stablecoins.
La comisión también publicó estándares modelo para la inversión fraccionada, limitando las suscripciones individuales al menor entre 30 millones de wones ($22,200) y el 5% de una emisión, y exigiendo a los emisores reservar una asignación mínima para minoristas.
La negociación de valores tokenizados en el mercado extrabursátil no requerirá una licencia separada, aunque las empresas deben consultar primero al Servicio de Supervisión Financiera, y los inversores minoristas enfrentan un límite anual de 100 millones de wones ($74,000) en compras netas por bolsa.
Las entidades que gestionen cuentas de valores tokenizados necesitarán al menos 4 mil millones de wones, unos $2.9 millones, en capital y personal dedicado para gestión de cuentas, control interno y seguridad informática, mientras que la Depository de Valores de Corea está finalizando los controles técnicos que las firmas de valores deben superar antes de conectarse al libro mayor compartido.
Las reglas revisadas bajo la FSCMA y la Ley de Registro Electrónico están previstas para finales de septiembre.
El riesgo que otros reguladores ya han señalado
Como CryptoPotato informó anteriormente, el FMI advirtió en una nota de abril que la tokenización elimina los retrasos en la liquidación en los que los bancos confían para gestionar la liquidez, retrasos que también dan tiempo a los reguladores para intervenir antes de que una crisis se endurezca.
El fondo señaló la presión de liquidez, la supervisión deficiente de los contratos inteligentes y la dificultad de controlar los activos que cruzan fronteras como los principales riesgos, argumentando que la infraestructura pública, como la moneda digital del banco central (CBDC), es lo que evita que los mercados tokenizados empeoren la inestabilidad.
Corea del Sur también ha actuado rápidamente contra las plataformas que considera que eluden sus reglas, con autoridades bloqueando el acceso doméstico a Polymarket en agosto por preocupaciones de que la plataforma constituye juego no autorizado, uniéndose a una lista creciente de países que la han restringido desde el año pasado.
La publicación Corea del Sur planea tokenización basada en stablecoins para 2027 apareció primero en CryptoPotato.