Figura: Ecosistema tecnológico. Fuente: Bernstein
En la teleconferencia sobre resultados del 12 de mayo, el presidente ejecutivo y cofundador Mike Cagney dijo que, después de trasladar los activos digitales de Figure a DeFi para su financiación hace aproximadamente un año, se enfrentaron a un desafío común a todos los activos del mundo real (RWA) en blockchain.
“DeFi es un sistema de préstamos respaldado por activos. La premisa es que la garantía que respalda el préstamo es líquida. ¿Qué constituye la garantía en su totalidad? Ante una posible caída del LTV (relación préstamo-valor), ¿cómo puede un prestamista adquirir una participación fraccionaria en el préstamo completo? Incluso si pudiera, ¿dónde la vendería?”, explicó Cagney. Añadió que la plataforma Forge de la compañía convierte los préstamos completos en pequeñas unidades de participación líquidas de un dólar.
Bernstein afirmó que Figure está construyendo un mercado completo donde los activos del mundo real, tanto préstamos como, eventualmente, acciones, pueden servir como garantía activa para la liquidez de préstamos y créditos. "Esto apunta más a un modelo en el que FIGR simplemente cobra una pequeña comisión sobre toda la economía blockchain dentro de su ecosistema", explicó.
Mientras tanto, los inversores institucionales siguen mostrándose escépticos ante las propuestas de blockchain para el sector financiero, algo que el CEO Michael Tannenbaum reconoció durante la conferencia telefónica, argumentando que la ventaja de Figure es operativa más que ideológica. Describió la IA como «el cerebro» y blockchain como «el sistema nervioso», afirmando que las estructuras de datos nativas de blockchain facilitan la automatización de la evaluación crediticia, el cumplimiento normativo y la verificación de préstamos.
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En investigaciones anteriores, Bernstein estimó un valor de 4 billones de dólares para el mercado potencial correspondiente al volumen anual total de originación de crédito en múltiples categorías de préstamos que eventualmente podrían trasladarse a la cadena de bloques como activos tokenizados.
Esto incluye préstamos como hipotecas, préstamos para automóviles, líneas de crédito con garantía hipotecaria y préstamos para pequeñas empresas, segmentos en los que Figure se está expandiendo más allá de su negocio principal.
El crédito tokenizado sigue representando un segmento pequeño del mercado más amplio de activos ponderados por riesgo (APR). Los datos del sector muestran que actualmente está valorado en alrededor de 5140 millones de dólares, lo que pone de manifiesto la brecha entre la adopción actual y la oportunidad de crecimiento a largo plazo que describe Bernstein.
Panorama general del tamaño y alcance actuales del mercado global de crédito tokenizado. Fuente: RWA.xyz
Otros proyectos ya están experimentando con la integración de crédito en la cadena de bloques. Centrifuge ha ampliado su plataforma de finanzas descentralizadas para incluir crédito tokenizado y productos del Tesoro estadounidense en nuevas redes blockchain, con el objetivo de conectar activos de grado institucional con la liquidez de DeFi.
Figure se ha expandido a áreas como los préstamos para automóviles a través del protocolo Hastra DeFi , donde los productos de crédito tokenizados están diseñados para integrarse a las finanzas descentralizadas y a los mercados blockchain en general. Lanzado el año pasado por la Fundación Provenance Blockchain, el protocolo intercambia rendimientos envueltos por un token Prime. Recientemente, Hastra anunció su lanzamiento en el protocolo Morpho en Ethereum, lo que abre un mercado DeFi aún mayor.
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