Tom Lee, Vorsitzender von Bitmine und Mitbegründer von Fundstrat, spricht auf der Consensus 2026 in Miami (CoinDesk).
Was Sie wissen sollten:
Bitmine, das größte Ethereum-Treasury-Unternehmen, sitzt auf geschätzten unrealisierten Verlusten in Höhe von 8,9 Milliarden US-Dollar, da ETH im Zuge des jüngsten Krypto-Rückgangs unter 1.800 US-Dollar gefallen ist.
Die Aktien des Unternehmens erreichten im Mai 2025 ihren niedrigsten Stand seit Einführung der Ethereum-Treasury-Strategie.
Der Kurssturz verdeutlicht die wachsende Diskrepanz zwischen den optimistischen Prognosen von Bitmine-Chef Tom Lee und der aktuellen Marktschwäche.
Bitmine Immersion Technologies (BMNR), der größte institutionelle Inhaber von Ether (ETH), sieht sich mit Verlusten von fast 9 Milliarden Dollar konfrontiert, da der Kursverfall des Tokens unter 1.800 Dollar den Wert seiner riesigen Reserven schmälert.
Die Aktien des von Tom Lee geführten Unternehmens fielen am Mittwoch um weitere 5,9 % und rutschten unter die Marke von 17 US-Dollar. Damit setzte sich ihr Kursverlust seit Anfang Mai auf 28 % fort. Die Aktie notierte nun unter ihrem Tiefststand vom Februar und erreichte den niedrigsten Stand seit der Ankündigung des Unternehmens, im Mai 2025 auf eine Ethereum-basierte Treasury-Strategie umzusteigen.
Der Kurssturz erfolgt, während ETH seine Tiefststände vom Februar erneut testet. Die zweitgrößte Kryptowährung hat seit Anfang Mai mehr als 20 % an Wert verloren. Damals argumentierte Lee, Mitgründer von Fundstrat und Vorsitzender von BitMine, dass der „Mini-Krypto-Winter“ des Marktes wahrscheinlich beendet und ein neuer „Krypto-Frühling“ begonnen habe.
Unter Lees Führung hat Bitmine innerhalb von etwa einem Jahr mehr als 5,4 Millionen ETH angehäuft, was rund 4,5 % des gesamten im Umlauf befindlichen Ethereum-Angebots entspricht. Dieser Bestand hat zum aktuellen Kurs einen Wert von etwa 10 Milliarden US-Dollar.
Diese Bestände sind jedoch mittlerweile stark unter Wasser und weisen laut von DropsTab gesammelten Daten geschätzte unrealisierte Verluste in Höhe von 8,9 Milliarden US-Dollar auf.
Bitmine Ether (ETH)-Bestände und geschätzte nicht realisierte Verluste (DropsTab)
Digitale Vermögensverwaltungen unter Druck
Der Kurssturz von Bitmine verdeutlicht den erneuten Druck auf den gesamten Bereich der digitalen Vermögensverwaltung, wo Unternehmen versuchen, das von Michael Saylors MicroStrategy (MSTR) entwickelte Erfolgsrezept nachzuahmen: Kapital über die öffentlichen Märkte aufnehmen und den Erlös zur Akkumulation von Kryptowährungen verwenden.
Dieses Modell ist zunehmend schwerer aufrechtzuerhalten, da die Preise für Kryptowährungen nachließen und viele Staatsanleihen unter den Wert ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte fielen.
Strategy selbst gab kürzlich seinen ersten Bitcoin-Verkauf seit 2022 bekannt, was eine Debatte darüber auslöste, wie das Unternehmen künftige Verpflichtungen im Zusammenhang mit seinen Vorzugsaktienangeboten finanzieren könnte.
Die Situation von Bitmine unterscheidet sich in einigen wesentlichen Punkten. Das Unternehmen finanzierte seine Ether-Käufe hauptsächlich durch Aktienemissionen und nicht durch Fremdkapital, wodurch es nicht mit den Verschuldungsrisiken und Zinszahlungen konfrontiert ist, die einige vergleichbare Unternehmen im Bereich Treasury haben.
Das Unternehmen generiert außerdem Einnahmen aus dem Staking seiner ETH und dem Betrieb seines Staking-Dienstes MAVAN. Bitmine gab an, mehr als 4,7 Millionen ETH – etwa 87 % seiner Bestände – gestakt zu haben und schätzte die jährlichen Staking-Einnahmen kürzlich auf rund 276 Millionen US-Dollar.
Lee fordert 250.000 US-Dollar in ETH.
Die jüngste Kursentwicklung hat Lees langfristige Einschätzung nicht getrübt.
In seiner Rede auf der Proof of Talk-Konferenz in Paris Anfang dieser Woche sagte er, dass ETH letztendlich 250.000 US-Dollar erreichen könnte, da Tokenisierung, KI-gesteuerte Transaktionen und Corporate Staking die Rolle von Ethereum im globalen Finanzsystem verändern würden.
Aktuell scheinen sich die Anleger auf die unmittelbare Realität zu konzentrieren. Ether notiert wieder nahe dem Niveau des Ausverkaufs im Februar, wodurch die Bitmine-Finanzierung deutlich unter Druck steht und die Diskrepanz zwischen Lees langfristiger These und der aktuellen Markteinschätzung des Vermögenswerts verdeutlicht wird.
Laut Jim Ferraioli von Charles Schwab spiegelt die jüngste Schwäche des Bitcoins eher eine breitere Rotation hin zu KI, Börsengängen und anderen Momentum-Trades wider als Bedenken hinsichtlich der Bitcoin-Verkäufe von Michael Saylor.
Was Sie wissen sollten:
Laut Jim Ferraioli, Direktor für Forschung und Strategie im Bereich digitaler Währungen bei Charles Schwab, liegt die jüngste Underperformance von Bitcoin weniger an der nachlassenden institutionellen Nachfrage oder den Verkäufen von Michael Saylor, sondern vielmehr daran, dass er seinen Status als dominanter Momentum-Trade am Markt verloren hat.
Kapital, das einst spekulative Gewinne im Kryptobereich anstrebte, fließt zunehmend in...