Figurteknologiens økosystem. Kilde: Bernstein
På ledelsens indtjeningsopkald den 12. maj sagde bestyrelsesformand og medstifter Mike Cagney, at efter at have overført Figures digitale aktiver til DeFi til finansiering for omkring et år siden, stod virksomheden over for en udfordring, der er fælles for alle virkelige aktiver (RWA) på blockchain.
"DeFi er aktivbaseret udlån. Præmissen er, at den sikkerhed, der understøtter lånet, er likvid. Hvad er sikkerheden som helhed for et lån? I betragtning af et brud på LTV, hvordan indtager en långiver en brøkdel af hele lånet? Selv hvis de kunne, hvor ville de så sælge det?" Cagney sagde, at virksomhedens Forge-platform konverterer hele lån til små, likvide deltagelsesenheder til en enkelt dollar.
Bernstein sagde, at de ser Figure opbygge en komplet markedsplads, hvor aktiver i den virkelige verden, både lån og i sidste ende egenkapital, kan tjene som aktiv sikkerhed for låntagning og udlånslikviditet. "Det går mere i retning af en model, hvor FIGR blot fjerner et lille gebyr fra hele blockchain-økonomien inden for sit økosystem," sagde de.
I mellemtiden er institutionelle investorer fortsat skeptiske over for blockchain-for-finance-fortællinger, noget som administrerende direktør Michael Tannenbaum anerkendte i opkaldet, hvor han argumenterede for, at Figures fordel er operationel snarere end ideologisk. Han beskrev AI som "hjernen" og blockchain som "nervesystemet" og argumenterede for, at blockchain-native datastrukturer gør det lettere at automatisere underwriting, compliance og låneverifikation.
I tidligere forskning har Bernstein anslået en værdi på 4 billioner dollars på det adresserbare marked for den samlede årlige mængde kreditoprindelse på tværs af flere lånekategorier, der i sidste ende kunne flyttes onchain som tokeniserede aktiver.
Det omfatter udlån såsom realkreditlån, billån, boligkreditlinjer og lån til små virksomheder – segmenter, hvor Figure ekspanderer ud over sin kerneforretning.
Tokeniseret kredit er fortsat et lille segment af det bredere marked for risikovægtede aktiver. Branchedata viser, at sektoren i øjeblikket er værdisat til omkring 5,14 milliarder dollars, hvilket fremhæver kløften mellem den nuværende anvendelse og den langsigtede vækstmulighed, som Bernstein skitserer.
Oversigt over den nuværende størrelse og omfang af det globale marked for tokeniseret kredit. Kilde: RWA.xyz
Andre projekter eksperimenterer allerede med at bringe kredit onchain. Centrifuge har udvidet sin decentraliserede finansieringsplatform til at omfatte tokeniseret kredit og amerikanske statsobligationsprodukter på nye blockchain-netværk med det formål at forbinde institutionelle aktiver med DeFi-likviditet.
Figure har bevæget sig ind på områder som billån gennem Hastra DeFI-protokollen , hvor tokeniserede kreditprodukter er designet til at integreres i decentraliserede finans- og bredere blockchain-markeder. Protokollen, der blev lanceret sidste år af Provenance Blockchain Foundation, bytter indpakkede afkast med en Prime-token. For nylig annoncerede Hastra sin lancering af Morpho-protokollen på Ethereum, hvilket åbner op for et endnu større adresserbart DeFi-marked.
Magasin: Guide til de bedste og nye globale kryptohubs — Midt i 2026
Mere om emnet