السند الرقمي البريطاني 2027: بريطانيا تصبح أول دولة في مجموعة السبع تطلق ديونًا سيادية قائمة على بلوكتشينتستعد المملكة المتحدة لصنع تاريخ مالي مع إطلاق أول سند حكومي قائم على بلوكتشين، وهي خطوة قد تعيد تعريف كيفية إصدار وتداول الديون السيادية في أسواق رأس المال العالمية.
يُعرف هذا المشروع باسم أداة السندات الرقمية (DIGIT)، وسيجعل بريطانيا أول عضو في مجموعة السبع (G7) يصدر ديونًا سيادية باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)، مما يمثل علامة فارقة في تطور التمويل الرقمي.
يشير الإعلان إلى أن تقنية بلوكتشين تتجاوز العملات المشفرة والمنتجات المالية التجريبية لتصل إلى واحدة من أكثر فئات الأصول رسوخًا في العالم: السندات الحكومية.
إذا نجحت المبادرة، فقد تؤثر على كيفية تعامل الحكومات والبنوك التجارية والمستثمرين المؤسسيين والبنوك المركزية مع التسوية وإدارة الضمانات وتداول الدخل الثابت لسنوات قادمة.
 |
| المصدر: Wu Blockchain X |
من المرجح أن تحدد هذه الأسئلة غير المجابة مدى سرعة تبني السوق لهذا الشكل الجديد من الديون السيادية.
الحكومة البريطانية تؤكد مبادرة السندات الرقمية
جاء الإعلان خلال خطاب المستشارة راشيل ريفز في قصر مانشن هاوس، حيث أوضحت رؤية بريطانيا الأوسع لتعزيز موقعها كمركز مالي عالمي مع تبني التقنيات الناشئة.
من بين المبادرات الأكثر متابعة كان التأكيد على أن وزارة الخزانة تعتزم إصدار أول سند سيادي رقمي في البلاد.
على عكس الأوراق المالية الحكومية التقليدية التي تعتمد على البنية التحتية التقليدية للأسواق المالية، سيتم إصدار DIGIT باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع، المعروفة باسم بلوكتشين.
بدلاً من استبدال سوق السندات الحالي، صُمم المشروع كبرنامج تجريبي خاضع للرقابة لتقييم ما إذا كانت بلوكتشين يمكنها تحسين الكفاءة عبر دورة حياة إصدار السندات.
يعتقد المسؤولون أن أنظمة دفتر الأستاذ الموزع قد تبسط التسوية، وتقلل متطلبات التسوية، وتحسن الشفافية، وتخفض التكاليف التشغيلية.
إذا تم تأكيد هذه الفوائد، فقد تؤثر التكنولوجيا في النهاية على إصدار الديون الحكومية في المستقبل داخل المملكة المتحدة وخارجها.
لماذا تختلف أداة السندات الرقمية
السندات الحكومية من بين أكثر الأدوات المالية أمانًا وتداولًا على نطاق واسع في العالم.
تلعب دورًا محوريًا في تمويل الإنفاق الحكومي مع توفير عوائد مستقرة نسبيًا للمستثمرين.
على الرغم من أهميتها، لا يزال الكثير من البنية التحتية الداعمة للديون السيادية يعتمد على أنظمة تغيرت تدريجيًا فقط على مدى عدة عقود.
تهدف DIGIT إلى تحديث هذه العملية.
بدلاً من الاعتماد فقط على شبكات المقاصة والتسوية التقليدية، سيتم الحفاظ على سجلات الملكية والتحويلات باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع.
تسمح بلوكتشين بتسجيل المعاملات في دفتر أستاذ رقمي آمن وشفاف ومقاوم للتلاعب ومشترك بين المشاركين المصرح لهم.
يجادل المؤيدون بأن هذا النهج يمكن أن يقصر أوقات التسوية بشكل كبير مع تقليل التعقيد الإداري.
على الرغم من أن بلوكتشين أصبحت مرتبطة على نطاق واسع بالعملات المشفرة، إلا أن الحكومات والمؤسسات المالية تنظر إليها بشكل متزايد كأداة لتحسين الأسواق المالية التقليدية.
تعكس مبادرة المملكة المتحدة هذا الاتجاه المؤسسي الأوسع.
اختيار HSBC لتشغيل منصة بلوكتشين
سيتم توفير البنية التحتية الداعمة لـ DIGIT من خلال منصة الأصول الرقمية Orion التابعة لـ HSBC.
تم اختيار HSBC رسميًا من قبل وزارة الخزانة البريطانية في فبراير 2025 بعد عملية تقييم فحصت حلول تسوية بلوكتشين المتاحة.
يجلب البنك خبرة كبيرة للمشروع.
قبل الحصول على العقد الحكومي، كان HSBC قد سهل بالفعل إصدار سندات رقمية بقيمة تزيد عن 3.5 مليار دولار للعملاء المؤسسيين عبر Orion.
يقلل هذا السجل التشغيلي الحالي من مخاطر التنفيذ ويسمح لبريطانيا بإطلاق المشروع باستخدام تقنية تم اختبارها بالفعل في الأسواق المالية الحية.
بدلاً من بناء بنية تحتية جديدة تمامًا لبلوكتشين، تستفيد وزارة الخزانة من منصة مؤسسية راسخة قادرة على دعم الأوراق المالية الرقمية المنظمة.
بنك إنجلترا يلعب دورًا محوريًا
ستعمل أداة السندات الرقمية ضمن صندوق الحماية للأوراق المالية الرقمية، وهي مبادرة مشتركة يديرها بنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي (FCA).
يوفر صندوق الحماية بيئة تنظيمية خاضعة للرقابة حيث يمكن للمؤسسات المالية اختبار الأوراق المالية القائمة على بلوكتشين تحت إشراف تنظيمي وثيق.
يسمح هذا الإطار للجهات التنظيمية بدراسة كيفية أداء تقنية دفتر الأستاذ الموزع في الأسواق المالية الحقيقية دون إدخال مخاطر نظامية غير ضرورية.
ربما يكون التطور الأكثر أهمية هو نية بنك إنجلترا لاستكشاف ما إذا كان يمكن لـ DIGIT أن تكون مؤهلة كضمان مقبول لعمليات البنك المركزي.
أشار المحافظ أندرو بيلي إلى أن البنك المركزي يدعم تقييم السند الرقمي لاستخدامه في معاملات التمويل الرسمية.
إذا تمت الموافقة، يمكن للبنوك التجارية في النهاية أن ترهن السندات الحكومية الرقمية عند الوصول إلى تسهيلات السيولة من بنك إنجلترا.
من شأن هذه الخطوة أن تعزز بشكل كبير مصداقية الأوراق المالية الحكومية القائمة على بلوكتشين مع تشجيع التبني المؤسسي الأوسع.
لماذا يراقب المستثمرون عن كثب
لإدخال سند سيادي قائم على بلوكتشين آثار تمتد إلى ما هو أبعد من المملكة المتحدة.
بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، يمكن لـ DIGIT أن تثبت ما إذا كانت تقنية بلوكتشين يمكنها تحسين كفاءة التسوية دون المساس بالرقابة التنظيمية أو حماية المستثمر.
غالبًا ما تشمل أسواق السندات الحكومية التقليدية وسطاء متعددين مسؤولين عن المقاصة والتسوية والحفظ والتسوية.
تمتلك تقنية دفتر الأستاذ الموزع القدرة على أتمتة العديد من هذه الوظائف مع تقليل التكاليف التشغيلية.
بالنسبة للبنوك التجارية، يمكن أن تؤدي التسوية الأسرع إلى تحسين إدارة السيولة وتقليل التعرض للطرف المقابل.
بالنسبة لمديري الأصول، قد توفر البنية التحتية لبلوكتشين شفافية أكبر مع تبسيط المعالجة بعد التداول.
في الوقت نفسه، ينظر المشاركون في أسواق الأصول الرقمية إلى المشروع كدليل إضافي على أن بلوكتشين أصبحت مدمجة في التمويل الرئيسي بدلاً من أن تظل محصورة في تداول العملات المشفرة.
قد يؤدي الإطلاق الناجح لـ DIGIT أيضًا إلى تسريع الاهتمام بالسندات الحكومية المرمزة عبر أوروبا وأمريكا الشمالية وآسيا.
العديد من الأسئلة الرئيسية لا تزال دون إجابة
على الرغم من الإثارة المتزايدة المحيطة بالمبادرة، لا يزال المستثمرون ينتظرون العديد من التفاصيل المهمة.
لم تعلن وزارة الخزانة بعد عن القيمة الإجمالية لإصدار السندات.
كما امتنع المسؤولون عن الكشف عن معلومات تتعلق بفترة الاستحقاق وسعر القسيمة ومتطلبات أهلية المستثمرين وأصل التسوية.
سيؤثر كل من هذه العوامل بشكل كبير على طلب السوق.
سيحدد سعر القسيمة عوائد المستثمرين.
سيؤثر ملف الاستحقاق على مخاطر المدة.
ستحدد متطلبات الأهلية ما إذا كان يمكن للمستثمرين الأفراد المشاركة أو ما إذا كان الإصدار سيقتصر على المشترين المؤسسيين.
قد تكشف ترتيبات التسوية أيضًا عن مدى عمق تكامل تقنية بلوكتشين في عملية المعاملة.
حتى تصبح هذه التفاصيل متاحة، يمكن للمستثمرين تقييم المبادرة فقط على المستوى الاستراتيجي وليس المالي.
لن تحل DIGIT محل السندات الحكومية التقليدية
أكد المسؤولون الحكوميون أنه لا ينبغي النظر إلى أداة السندات الرقمية كبديل لبرنامج السندات الحالي في بريطانيا.
بدلاً من ذلك، يمثل المشروع تجربة تكميلية مصممة لاستكشاف الابتكار التكنولوجي.
الأهم من ذلك، سيتم الإصدار خارج جدول تمويل الديون العادي للحكومة.
نتيجة لذلك، لن تتنافس DIGIT بشكل مباشر مع مزادات السندات التقليدية.
يسمح هذا النهج لواضعي السياسات بتقييم أداء السوق دون تعطيل عمليات الاقتراض الحكومية الحالية.
إذا أثبتت التجربة نجاحها، يمكن أن تتوسع الإصدارات المستقبلية القائمة على بلوكتشين تدريجيًا مع التعايش إلى جانب الأوراق المالية الحكومية التقليدية.
المنافسة العالمية في التمويل المرمز
يعكس قرار بريطانيا المنافسة العالمية المتزايدة لتحديث البنية التحتية المالية.
تستكشف الحكومات والبنوك المركزية والمؤسسات المالية في جميع أنحاء العالم الأصول المرمزة كوسيلة لتحسين كفاءة السوق.
جربت العديد من البلدان بالفعل إصدار سندات قائمة على بلوكتشين على نطاق أصغر.
ومع ذلك، تستعد بريطانيا لتصبح أول دولة في مجموعة السبع تلتزم بإصدار ديون سيادية من خلال تقنية دفتر الأستاذ الموزع.
يحمل هذا التمييز أهمية رمزية كبيرة.
باعتبارها واحدة من المراكز المالية الرائدة في العالم، قد يشجع تبني لندن للأوراق المالية الحكومية القائمة على بلوكتشين مبادرات مماثلة عبر الاقتصادات الكبرى الأخرى.
يكمل المشروع أيضًا الجهود الأوسع التي تبذلها المؤسسات المالية لتطوير أسواق المال المرمزة وأنظمة التسوية الرقمية وأسواق رأس المال الممكنة بتقنية بلوكتشين.
ماذا بعد
سينتقل الاهتمام الآن نحو نشر وزارة الخزانة لشروط الإصدار الرسمية.
سيدرس المشاركون في السوق عن كثب الحجم النهائي للسندات وهيكل التسعير وسعر القسيمة ونموذج التسوية وقواعد مشاركة المستثمرين.
بنفس القدر من الأهمية سيكون أي تأكيد من بنك إنجلترا بشأن أهلية الضمانات.
إذا اعترف البنك المركزي رسميًا بـ DIGIT كضمان مقبول، فقد يزداد الطلب المؤسسي بشكل كبير.
من شأن هذه الموافقة أن تثبت أن السندات السيادية القائمة على بلوكتشين يمكن أن تندمج في عمليات البنك المركزي الأساسية دون المساس بالاستقرار المالي.
الإطلاق نفسه، المتوقع في أوائل عام 2027، سيمثل البداية فقط.
سيعتمد نجاحه على المدى الطويل على تبني المستثمرين وسيولة السوق والأداء التشغيلي والثقة التنظيمية.
الخلاصة
تمثل أداة السندات الرقمية في المملكة المتحدة واحدة من أكثر مبادرات بلوكتشين طموحًا التي تم تنفيذها على الإطلاق من قبل حكومة سيادية كبرى.
من خلال الجمع بين إشراف وزارة الخزانة ومنصة بلوكتشين المؤسسية لـ HSBC والدعم التنظيمي لبنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي، تحاول بريطانيا تحديث أحد أقدم الأسواق المالية في العالم باستخدام تقنية الجيل التالي.
على الرغم من أن التفاصيل الحاسمة بما في ذلك حجم الإصدار وسعر القسيمة والاستحقاق وأهلية المستثمرين لم تُنشر بعد، إلا أن الأهمية الأوسع للمشروع واضحة بالفعل.
إذا أدت DIGIT كما هو متوقع، فقد تصبح نموذجًا لإصدار السندات السيادية في المستقبل في جميع أنحاء العالم، مما يسرع اعتماد بلوكتشين عبر الأسواق المالية التقليدية ويعزز دور الأوراق المالية المرمزة في الاقتصاد العالمي.
hoka.news – ليست مجرد أخبار عملات مشفرة. إنها ثقافة العملات المشفرة.
الكاتب: بارلاند فيكس
محلل أسواق العملات المشفرة وراوي قصص السلسلة
بارلاند فيكس هو كاتب مخضرم في مجال العملات المشفرة يعامل فوضى الأسواق الرقمية كملعب له. بفضل غريزته الحادة في قراءة تحركات البيتكوين وموجات التمويل اللامركزي والروايات التي تحرك ملايين الدولارات في غضون ساعات، يقدم فيكس تحليلات تسبق السوق دائمًا بخطوة.
من تقارير السلسلة العميقة إلى توقعات الاتجاه الجريئة، كل مقالة مصممة لمنح القراء شيئًا واحدًا: ميزة. يتابعه المتداولون والبناة والمستثمرون الذين يرفضون تفويت أي لحظة، بارلاند فيكس هو الاسم الذي يلجأ إليه السوق عندما تبدأ الأمور في التحرك بعنف.