TLDR
- يدعي جيم كريمر أن الطلب المتعاقد عليه لشركة CoreWeave قد يكون أكبر من 99.4 مليار دولار المبلغ عنها بالفعل، مستشهدًا بتحليل وثائق ديون من طرف ثالث.
- حققت CoreWeave إيرادات بقيمة 2.08 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، بزيادة 112% على أساس سنوي، لكنها سجلت خسارة صافية قدرها 740 مليون دولار.
- نمت الطلبات المتراكمة من 30.1 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 إلى ما يقرب من 100 مليار دولار بحلول مارس 2026، مدفوعة بالتزامات من Meta وOpenAI.
- زاد المستثمرون المؤسسيون الكبار بما في ذلك Vanguard من مراكزهم، بينما باع الرئيس التنفيذي والمدير المالي أسهمًا بموجب خطط 10b5-1 المتفق عليها مسبقًا.
- يتداول سهم CRWV حول 117.95 دولارًا بمتوسط سعر مستهدف من وول ستريت يبلغ 131.52 دولارًا وتصنيف إجماعي للشراء المعتدل.
في حلقة Mad Money في 16 يونيو، قدم جيم كريمر حجة مفادها أن CoreWeave (CRWV) لديها بالفعل طلب متعاقد عليه أكثر مما تتوقعه وول ستريت حاليًا - وأن تقرير الأرباح القادم قد يثبت ذلك.
CoreWeave, Inc. سهم عادي من الفئة أ، CRWV
أشار كريمر إلى مذكرة بحثية من طرف ثالث تراجع وثائق ديون CoreWeave، مما يشير إلى أن الطلبات المتراكمة البالغة 99.4 مليار دولار المعلن عنها في الربع الأول من عام 2026 قد لا تروي القصة كاملة. "قد تكون الطلبات المتراكمة أكبر بكثير عندما يعلنون،" قال.
افتتح سهم CRWV عند 117.95 دولارًا يوم الجمعة. السهم مرتفع بنسبة 49% منذ بداية العام ولكنه لا يزال منخفضًا بنحو 28% خلال الـ 12 شهرًا الماضية. يتراوح النطاق السنوي بين 63.80 دولارًا و187.00 دولارًا.
الطلبات المتراكمة البالغة 99.4 مليار دولار حتى 31 مارس 2026 هي بالفعل رقم مذهل. كانت مدعومة بالتزام بقيمة 21 مليار دولار من Meta تم توقيعه في مارس وحوالي 22.4 مليار دولار من الالتزامات الإجمالية من OpenAI. وصفها الرئيس التنفيذي مايكل إنتراتور بأنها "أقوى ربع حجوزات في تاريخ CoreWeave."
المسار وراء هذا الرقم مذهل بنفس القدر. بلغت الطلبات المتراكمة 30.1 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، وارتفعت إلى 55.6 مليار دولار في الربع الثالث، ووصلت إلى 66.8 مليار دولار في الربع الرابع، ثم قفزت إلى ما يقرب من 100 مليار دولار في الربع الماضي.
إذا كان مصدر كريمر على صواب وكانت وثائق الديون تشير إلى طلب متعاقد عليه إضافي، فإن الرقم المعلن عنه في مكالمة الأرباح القادمة - المقدرة حاليًا حوالي 13 أغسطس 2026 - قد يرتفع بشكل كبير.
وضعها كريمر بعبارات صريحة: "إذا كنت تريد وضع صاروخ في الفضاء مع مركز بيانات... فقد تتصفح على الأقل عمل CoreWeave، لأنها هي التي تعرف كيفية بنائها بسرعة."
حالة النمو
تدعم الإيرادات حجة البناء السريع. بلغت مبيعات الربع الأول من عام 2026 2.078 مليار دولار، بزيادة 112% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات بنسبة 6%. بلغت إيرادات السنة المالية الكاملة 2025 5.131 مليار دولار، بزيادة 168% - مما يجعل CoreWeave أسرع شركة سحابية في التاريخ تصل إلى 5 مليارات دولار من الإيرادات السنوية.
تجاوزت الشركة 1 جيجاواط من الطاقة النشطة في الربع الأول من عام 2026 وتمتلك أكثر من 3.5 جيجاواط من الطاقة المتعاقد عليها، بهدف الوصول إلى أكثر من 8 جيجاواط بحلول عام 2030. استثمرت NVIDIA 2 مليار دولار في الأسهم العادية من الفئة أ ومددت تسهيلات قروض لأجل غير متجدد بقيمة 8.5 مليار دولار. كما تم تسمية CoreWeave كـ NVIDIA Exemplar Cloud للاستدلال على أجهزة GB200 NVL72.
زاد الاهتمام المؤسسي. رفعت Vanguard مركزها بنسبة 275.6% في الربع الرابع إلى 27.9 مليون سهم بقيمة حوالي 2 مليار دولار. زادت Deutsche Bank حصتها بأكثر من 22,000%. رفعت Caitong International ممتلكاتها بنسبة 35.8%، مما جعل CRWV سادس أكبر مركز لها بحوالي 9.99 مليون دولار.
جانب المخاطرة
أظهرت نتائج الربع الأول أيضًا لماذا لا تخلو حالة الصعود من الاحتكاك. سجلت CoreWeave خسارة صافية قدرها 740 مليون دولار. بلغت ربحية السهم -1.40 دولار، مخالفة تقديرات الإجماع البالغة -1.20 دولار. تضاعفت مصاريف الفائدة إلى 536 مليون دولار، وبلغت النفقات الرأسمالية 7.695 مليار دولار في ربع واحد. تبلغ إجمالي الالتزامات الآن 50.814 مليار دولار، مع نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 3.68.
باع الرئيس التنفيذي مايكل إنتراتور 200,000 سهم في 16 يونيو بمتوسط 116.65 دولارًا، بإجمالي 23.33 مليون دولار. باع المدير المالي نيتين أجراوال 58,429 سهمًا بسعر 116.70 دولارًا مقابل 6.82 مليون دولار. تم تنفيذ كلتا الصفقتين بموجب خطط 10b5-1 المتفق عليها مسبقًا.
لا تزال دعوى احتيال في الأوراق المالية الجماعية تزعم إخفاء تأخيرات في بناء مراكز البيانات نشطة في الخلفية.
إجماع وول ستريت هو شراء معتدل، مع 20 تصنيف شراء، و12 تصنيف احتفاظ، وتصنيفي بيع. متوسط السعر المستهدف هو 131.52 دولارًا.
ظهر المنشور CoreWeave (CRWV) سهم: كريمر يقول إن الطلب الفعلي أكبر مما تعتقد أولاً على CoinCentral.