الوجبات الرئيسية
- يشير جيم كريمر إلى أن خط الإيرادات المتعاقد عليه الفعلي لـ CoreWeave قد يتجاوز الرقم المعلن البالغ 99.4 مليار دولار، مستشهدًا بتحليل إيداعات الديون من طرف ثالث.
- حققت الشركة إيرادات بقيمة 2.08 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، بزيادة سنوية قدرها 112%، على الرغم من أن صافي الخسائر بلغ 740 مليون دولار.
- ارتفعت الطلبات المتراكمة المتعاقد عليها من 30.1 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 إلى ما يقرب من 100 مليار دولار بحلول مارس 2026، مدفوعة بصفقات كبرى مع Meta وOpenAI.
- قامت مؤسسات استثمارية كبرى مثل Vanguard بتوسيع حصصها بشكل كبير، حتى مع قيام الرئيس التنفيذي والمدير المالي ببيع الأسهم من خلال خطط تداول موضوعة مسبقًا.
- يتداول السهم حاليًا حول 117.95 دولارًا، مع تحديد محللي وول ستريت متوسط سعر مستهدف عند 131.52 دولارًا ومنح تصنيف شراء معتدل.
خلال بثه لبرنامج Mad Money في 16 يونيو، جادل جيم كريمر بأن CoreWeave (CRWV) قد تمتلك التزامات عملاء أكثر مما ينعكس حاليًا في توقعات السوق - وقد يؤكد التقرير الربعي القادم فرضيته.
CoreWeave, Inc. الأسهم العادية من الفئة أ، CRWV
أشار كريمر إلى تحليل من شركة أبحاث تابعة لجهة خارجية فحصت وثائق ديون CoreWeave، مما يشير إلى أن الطلبات المتراكمة البالغة 99.4 مليار دولار التي تم الكشف عنها في الربع الأول من عام 2026 قد تقلل من الالتزامات الفعلية. وأشار إلى أن "الطلبات المتراكمة قد تكون أكبر بكثير عندما يعلنون".
بدأ تداول سهم CRWV يوم الجمعة عند 117.95 دولارًا. ارتفعت الأسهم بنسبة 49% منذ بداية العام، على الرغم من أنها لا تزال أقل بنحو 28% عن مستواها قبل اثني عشر شهرًا. يتراوح نطاق التداول على 52 أسبوعًا بين 63.80 دولارًا و187.00 دولارًا.
تمثل الطلبات المتراكمة المتعاقد عليها البالغة 99.4 مليار دولار كما في 31 مارس 2026 رقمًا كبيرًا بأي مقياس. يشمل هذا الإجمالي اتفاقية بقيمة 21 مليار دولار مع Meta تم توقيعها في مارس إلى جانب حوالي 22.4 مليار دولار من الالتزامات المجمعة من OpenAI. وصفها الرئيس التنفيذي مايكل إنتراتور بأنها "أقوى ربع حجوزات في تاريخ CoreWeave".
مسار النمو المؤدي إلى هذا الإنجاز رائع بنفس القدر. بلغت الطلبات المتراكمة 30.1 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، ثم ارتفعت إلى 55.6 مليار دولار في الربع الثالث، ووصلت إلى 66.8 مليار دولار في الربع الرابع، قبل أن تقفز إلى ما يقرب من 100 مليار دولار في الربع الأحدث.
إذا كانت معلومات كريمر دقيقة وكشفت وثائق الديون عن التزامات تعاقدية إضافية، فقد يظهر الرقم المعلن خلال إصدار الأرباح القادم - المقرر مبدئيًا في حوالي 13 أغسطس 2026 - حركة صعودية كبيرة.
صاغ كريمر الأمر بوضوح: "إذا كنت تريد وضع صاروخ في الفضاء مع مركز بيانات... فقد تطلع على الأقل على عمل CoreWeave، لأنها هي التي تعرف كيفية بنائها بسرعة."
لماذا يظل المضاربون على الارتفاع متفائلين
تعزز أرقام الإيرادات سردية النشر السريع. بلغت مبيعات الربع الأول من عام 2026 2.078 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 112% وتجاوز تقديرات المحللين بنسبة 6%. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، بلغ إجمالي الإيرادات 5.131 مليار دولار، بارتفاع 168% - مما يضع CoreWeave كأسرع مزود بنية تحتية سحابية في التاريخ يحقق 5 مليارات دولار من المبيعات السنوية.
تجاوزت المنظمة 1 جيجاوات من قدرة الطاقة التشغيلية في الربع الأول من عام 2026 ولديها عقود لأكثر من 3.5 جيجاوات من الطاقة، مع طموحات لتجاوز 8 جيجاوات بحلول عام 2030. استثمرت NVIDIA 2 مليار دولار في أسهم الفئة أ وأنشأت تسهيل قرض لأجل بقيمة 8.5 مليار دولار غير حق الرجوع. كما حصلت CoreWeave على تسمية NVIDIA Exemplar Cloud لأحمال عمل الاستدلال باستخدام بنية GB200 NVL72.
تظهر اتجاهات الملكية المؤسسية اقتناعًا متزايدًا. وسعت Vanguard مركزها بنسبة 275.6% خلال الربع الرابع إلى 27.9 مليون سهم بقيمة حوالي 2 مليار دولار. زاد دويتشه بنك حصته بأكثر من 22,000%. زادت Caitong International Holdings بنسبة 35.8%، مما رفع CRWV إلى سادس أكبر مركز لها بحوالي 9.99 مليون دولار.
التحديات وعلامات التحذير
تسلط نتائج الربع الأول الضوء أيضًا على سبب مواجهة السردية المتفائلة لرياح معاكسة. سجلت CoreWeave خسارة صافية قدرها 740 مليون دولار. بلغت ربحية السهم -1.40 دولار، متخلفة عن التوقعات الإجماعية البالغة -1.20 دولار. تضاعفت مصاريف الفائدة إلى 536 مليون دولار، بينما استهلكت النفقات الرأسمالية 7.695 مليار دولار في ربع واحد فقط. يبلغ إجمالي الالتزامات الآن 50.814 مليار دولار، مما ينتج نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 3.68.
قام الرئيس التنفيذي مايكل إنتراتور ببيع 200,000 سهم في 16 يونيو بمتوسط سعر 116.65 دولارًا، محققًا عائدات قدرها 23.33 مليون دولار. باع المدير المالي نيتين أجراوال 58,429 سهمًا بسعر 116.70 دولارًا مقابل 6.82 مليون دولار. تمت كلتا العمليتين من خلال ترتيبات تداول 10b5-1 موضوعة مسبقًا.
لا تزال دعوى قضائية جماعية معلقة بتهمة الاحتيال في الأوراق المالية تزعم وجود انتكاسات غير معلنة في بناء مراكز البيانات.
يحافظ وول ستريت على إجماع شراء معتدل، مستمد من 20 توصية شراء، و12 تصنيف احتفاظ، ورأيين بيع. يبلغ متوسط السعر المستهدف 131.52 دولارًا.
ظهرت المقالة سهم CoreWeave (CRWV): جيم كريمر يعتقد أن خط الإيرادات المخفي يتجاوز الأرقام المعلنة أولاً على Blockonomi.