حثت مؤسسة كاردانو الاتحاد الأوروبي على مقاومة إنشاء قواعد جديدة ومستقلة خاصة بالتمويل اللامركزي (DeFi) والتخزين. وفي رد مفصل قُدم إلى المفوضية الأوروبية، ترى المؤسسة أنه ينبغي تطبيق الأطر التنظيمية المالية القائمة بناءً على ما يقوم به النشاط والمخاطر التي يخلقها — بدلًا من التكنولوجيا الأساسية المستخدمة لتنفيذه.
وفي منشور على المدونة يوم الأربعاء، أوضحت المؤسسة مضمون تقديمها المكوّن من 19 صفحة والمؤرخ في 30 سبتمبر، داعيةً إلى فصل تنظيمي أوضح بين المستخدمين الذين يشاركون مباشرة في الشبكات اللامركزية والخدمات المالية التي يقدمها الوسطاء — لا سيما حيث تُحفظ أصول المستخدمين أو تُتحكم أو تُدار بترتيبات شبيهة بالحفظ.
أبرز النقاط
- تريد مؤسسة كاردانو أن يتتبع التنظيم الأوروبي جوهر النشاط ومخاطره، لا التسمية التكنولوجية المرتبطة به.
- وترى أن تفويض المستخدمين للمساعدة في تأمين الشبكة لا ينبغي أن يُعامل بالطريقة نفسها التي تُعامل بها خدمات التخزين الوسيطة التي تتحكم في الأصول.
- وتحذر المؤسسة من أن التداخلات غير الواضحة بين MiCA والقوانين المالية القائمة قد تُنتج تفسيرات متضاربة عبر الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي.
- ويأتي موقفها في وقت ينظر فيه منظمو الاتحاد الأوروبي في توسيع الرقابة على التخزين والإقراض والاقتراض، وربما إضافة فئة منظمة للوصول إلى بروتوكولات DeFi.
الجوهر قبل التكنولوجيا في قواعد DeFi والتخزين الأوروبية
في صميم حجة المؤسسة مبدأ مفاده أن التنظيم الأوروبي ينبغي أن يتبع «جوهر النشاط، والوظائف المؤداة، والمخاطر المنشأة، لا التكنولوجيا التي يُنفذ من خلالها». ويهدف هذا التأطير إلى منع القواعد الشاملة التي قد تشمل سلوكيات مختلفة جوهريًا تحت مظلة تنظيمية واحدة.
وفي ردها، ترسم المؤسسة خطًا فاصلًا بين نمطين من المشاركة:
- المشاركة المباشرة في الشبكة، حيث يتفاعل المستخدمون مع نظام لامركزي بطريقة لا تتطلب التخلي عن الحفظ أو قفل رموزهم في ترتيب شبيه بالحفظ.
- الخدمات المالية التي يقدمها الوسطاء، حيث يتضمن النموذج التشغيلي آليات تحكم — لا سيما تلك المرتبطة بحفظ أصول المستخدمين أو إدارتها.
والدلالة بالنسبة للمشاركين في السوق واضحة: ينبغي معايرة القواعد وفق ما إذا كان الوسيط يؤدي دورًا شبيهًا بالدور المالي. وإلا، تقترح المؤسسة، فقد تُعامل المشاركة المتوافقة في DeFi كخدمة حفظ أو إدارة أصول، مما يثير عدم اليقين القانوني وقد يحد من الوصول اللامركزي المشروع.
تفويض ADA كمشاركة — لا حفظ
تشير المؤسسة تحديدًا إلى قدرة مستخدمي كاردانو على تفويض رموز ADA الأصلية للمساعدة في تأمين الشبكة. وترى أن نموذج التفويض هذا يتيح المشاركة دون التخلي عن الحفظ أو قفل الرموز بشكل دائم بطريقة تشبه التخزين المُدار من الوسطاء.
وبوصف تفويض المستخدم مختلفًا جوهريًا عن خدمات التخزين التي يديرها الوسطاء، تطلب المؤسسة فعليًا من المنظمين اعتبار التحكم والحفظ عوامل التمييز التنظيمية الرئيسية. وبالنسبة للمستثمرين والمستخدمين، فإن ذلك مهم لأن المعاملة التنظيمية يمكن أن تؤثر في كيفية تصميم المنتجات، والشروط التي يفرضها الوسطاء، والالتزامات الامتثالية التي تُستدعى — لا سيما في أسواق قد تتردد فيها الشركات في تقديم خدمات دون إرشاد واضح.
وبالنسبة للمطورين، قد يؤثر التمييز نفسه في كيفية بناء التطبيقات اللامركزية — لا سيما ما إذا كانت تمرر أصول المستخدمين عبر حلول حفظ وسيطة أو تتيح للمستخدمين المشاركة عبر آليات تحافظ على التحكم.
مخاوف تداخل MiCA مع نظر الاتحاد الأوروبي في مزيد من الرقابة على التخزين
يشدد تقديم المؤسسة أيضًا على الحاجة إلى وضوح تنظيمي بين لائحة الأسواق الأوروبية للأصول المشفرة (MiCA) والقوانين المالية القائمة. وتحذر من أن المتطلبات المتداخلة، إلى جانب التفسيرات غير المتسقة عبر الدول الأعضاء، قد «تخلق عدم يقين» للشركات العاملة في العملات المشفرة.
وهذا عدم اليقين ليس نظريًا فحسب. فعلى أرض الواقع، يمكن أن تؤدي المقاربات غير المتسقة إلى استراتيجيات امتثال مجزأة، وارتفاع تكاليف التشغيل، وعدم يقين بشأن النظام التنظيمي المنطبق على خدمة معينة. وتشير حجة المؤسسة إلى أنه دون ترسيم دقيق، قد تواجه الشركات التزامات متناقضة حسب مكان تسويقها أو تشغيلها.
والتوقيت الذي قدمت فيه مؤسسة كاردانو ردها جدير بالملاحظة. فمنظمو الاتحاد الأوروبي يدرسون بالفعل ضمانات إضافية وتوسعات محتملة للرقابة على أنشطة العملات المشفرة. ووفقًا لتقارير سابقة، أوصت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) بتغييرات في سبتمبر، شملت ضمانات إضافية للتخزين والإقراض والاقتراض، واقترحت فئة خدمة منظمة جديدة للشركات التي توفر الوصول إلى بروتوكولات DeFi.
وفي هذا السياق، يمكن قراءة دعوة المؤسسة إلى تنظيم قائم على الجوهر كمحاولة للتأثير في صياغة أي ضمانات إضافية — بحيث تستهدف القواعد المخاطر الحقيقية للحفظ والوسطاء بدلًا من المشاركة اللامركزية نفسها.
دفع الوضوح التنظيمي يمتد خارج أوروبا
تتوافق مناصرة مؤسسة كاردانو في الاتحاد الأوروبي أيضًا مع جهود أوسع لقواعد أوضح للعملات المشفرة دوليًا. فقد أشارت تغطية سابقة من Cointelegraph إلى أن مؤسسة كاردانو انضمت إلى خمس منظمات بلوكشين أخرى في رسالة بتاريخ 20 أكتوبر تحث هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على الاعتراف رسميًا بالسلع الرقمية كغير أوراق مالية بموجب الإطار المقترح للعملات المشفرة لدى الهيئة.
ومع أن الطلب الأمريكي منفصل عن نقاش الاتحاد الأوروبي، فإن الحملتين تشتركان في موضوع مشترك: ينبغي للمنظمين توفير حدود أوضح تميز أنواع الأنشطة وتقلل الغموض للمشاركين في السوق.
وبالنسبة للمستخدمين والمطورين والبورصات، فإن الوضوح مهم لأنه يؤثر مباشرة في الخدمات التي يمكن تقديمها، وكيفية تقديمها، وكيفية هيكلة برامج الامتثال. وبالنسبة للشبكات اللامركزية، يهم أيضًا ما إذا كان المنظمون يعاملون اللامركزية نفسها كعامل خطر — أو يركزون على الحفظ والتحكم والوساطة المالية.
ومع تقدم مناقشات الاتحاد الأوروبي، فإن السؤال الرئيسي للقطاع هو ما إذا كان المنظمون سيتبنون نهج الجوهر والمخاطر الذي تدعو إليه مؤسسة كاردانو — لا سيما بشأن التفويض مقابل التخزين بالحفظ، وتداخل MiCA مع القانون المالي القائم — أم سيسعون إلى قواعد أكثر إلزامية تستهدف DeFi والتخزين تحديدًا. وينبغي للمشاركين في السوق مراقبة كيف تترجم توصيات ESMA وأي صياغة أوروبية لاحقة إلى التزامات ملموسة للشركات العاملة قرب النظم البيئية اللامركزية.
نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان مؤسسة كاردانو تحث الاتحاد الأوروبي على إبقاء نطاق MiCA بعيدًا عن DeFi والتخزين على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوكشين.