استعاد سعر الذهب بالفعل معظم عمليات البيع التي شهدها يوم الأربعاء بسبب مؤشر أسعار المستهلك، وعاد إلى مستويات ما قبل تقرير التضخم تقريباً قرب 4,160 دولاراً.
وهذا انعكاس مهم. فقد هبط الذهب إلى أدنى مستوى عند نحو 4,096 دولاراً بعد أن دفعت بيانات التضخم الأمريكية الأقوى من المتوقع عوائد سندات الخزانة والدولار إلى الارتفاع. لكن بحلول صباح الخميس، بدأ كلا هذين الضغطين في التراجع.
ارتفع الذهب الفوري مع تراجع الدولار من أعلى مستوى له في 18 شهراً، وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عائداً نحو 5.09%.
وشبّه أوتافيو كوستا هذه الحركة بـ«كرة شاطئ محتجزة تحت الماء»، بحجة أن انخفاض العوائد وضعف الدولار قد يصبحان عاملين داعمين للمعادن النفيسة.
ومثل كرة شاطئ محتجزة تحت الماء تماماً… عاد الذهب بالفعل إلى مستويات ما قبل مؤشر أسعار المستهلك. العوائد تتراجع. والدولار بدأ يتبعها. قد يتحول هذا إلى أمر داعم جداً للمعادن النفيسة. https://t.co/Wwu5IdxMTw https://t.co/K7BvfUhOfF
— Otavio (Tavi) Costa (@TaviCosta)15 أكتوبر 2026
ما ستتعلمه 👉
لماذا استعاد الذهب عافيته بهذه السرعة
أضر تقرير مؤشر أسعار المستهلك بالذهب في البداية لأن التضخم الرئيسي ارتفع 3.7% على أساس سنوي و0.6% على أساس شهري، مما زاد التوقعات بتشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
لكن الأسواق بدأت بعد ذلك تعيد تقييم مدى قوة استجابة الاحتياطي الفيدرالي فعلياً.
وأشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال وجود مجال للانتظار قبل رفع آخر لأسعار الفائدة، وعاد المستثمرون إلى سندات الخزانة وسط عزوف أوسع عن المخاطرة. وارتفعت أسعار السندات، مما دفع العوائد إلى الانخفاض.
وهذا المزيج أكثر ملاءمة بكثير للذهب:
- انخفاض عوائد سندات الخزانة يقلل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب الذي لا يدر عائداً
- ضعف الدولار يجعل الذهب أرخص للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى
- العزوف عن المخاطرة يمكن أن يزيد الطلب على الأصول الملاذ الآمن التقليدية
اقرأ أيضاً: بنك أوف أمريكا يصدر توقعاً متشائماً لسعر الذهب!
لماذا لا تزال العملات المشفرة تنخفض حتى مع تعافي الذهب
هنا يمكن أن يتصرف الذهب والبيتكوين بشكل مختلف جداً.
صمد البيتكوين في البداية أفضل من الذهب بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلك، لكن العملات المشفرة تبقى في المقام الأول أصلاً حساساً للمخاطر خلال فترات الظروف المالية الأكثر تشدداً.
وعندما يشعر المستثمرون بالقلق بشأن النمو والرفع المالي والأصول المرتفعة التكلفة، يمكن أن يتداول البيتكوين والعملات البديلة أشبه بأسهم التكنولوجيا أكثر من كونها ملاذات آمنة تقليدية.
وللذهب دور راسخ منذ فترة أطول بكثير كأصل دفاعي. وقد يشارك البيتكوين بعض خصائص الذهب على مدى فترات أطول، لكن خلال صدمات السيولة المفاجئة يمكن أن يُباع أيضاً إلى جانب الأسهم وغيرها من الأصول الخطرة.
ويبدو أن هذا ما يحدث الآن. فلا تزال الأسواق في مرحلة أوسع من العزوف عن المخاطرة، مع تعرض أسهم التكنولوجيا لضغط شديد، حتى مع عودة المستثمرين إلى السندات الحكومية والذهب.
توقعات سعر الذهب
التعافي فوق 4,150 دولاراً مشجع بعد أن اقترب الذهب لفترة وجيزة من 4,100 دولار.
أول منطقة يجب مراقبتها هي نحو 4,180-4,200 دولار. وقد تعيد حركة العودة فوق تلك المنطقة التركيز على أعلى مستوى حديث قرب 4,220 دولاراً.
وعلى الجانب السلبي، يبقى 4,100 دولار منطقة الدعم الفورية، تليها منطقة 4,000 دولار المهمة نفسياً.
ويصبح تفسير كوستا المتفائل أكثر مصداقية إذا استمرت عوائد سندات الخزانة في الانخفاض وتراجع الدولار أكثر من مكاسبه التي حققها بعد مؤشر أسعار المستهلك.
لا يمحو هذا التعافي مخاطر التضخم، لكن قدرة الذهب على استعادة ما يقرب من كامل تراجع مؤشر أسعار المستهلك خلال يوم واحد تُظهر أن المشترين لا يزالون مستعدين للتدخل بقوة عندما تتحرك العوائد والدولار لصالحه.
لمزيد من الأخبار المالية وتوقعات الأسعار، اضغط هنا.
اشترك في قناتنا على يوتيوب للحصول على تحديثات العملات المشفرة اليومية ورؤى السوق وتحليلات الخبراء.