النظام البيئي لشركة فيجر تكنولوجي. المصدر: بيرنشتاين
في مكالمة الأرباح التي عقدتها الإدارة في 12 مايو، قال الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك مايك كاجني إنه بعد نقل الأصول الرقمية لشركة Figure إلى DeFi للتمويل قبل حوالي عام، واجهت الشركة تحديًا مشتركًا لجميع الأصول الحقيقية (RWA) على البلوك تشين.
"التمويل اللامركزي هو إقراض قائم على الأصول. الفرضية الأساسية هي أن الضمانات التي تدعم القرض سائلة. ما هي الضمانات كقرض كامل؟ في حالة حدوث خرق لنسبة القرض إلى القيمة، كيف يمكن للمقرض أن يحصل على حصة جزئية في القرض بأكمله؟ حتى لو كان بإمكانه ذلك، فأين سيبيعها؟" قال كاجني إن منصة Forge التابعة للشركة تحول القروض الكاملة إلى وحدات مشاركة سائلة صغيرة بقيمة دولار واحد.
أوضحت شركة بيرنشتاين أنها تتوقع أن تقوم شركة فيجر ببناء سوق متكاملة حيث يمكن للأصول الحقيقية، سواء القروض أو الأسهم لاحقاً، أن تُستخدم كضمانات فعّالة للاقتراض والإقراض لتوفير السيولة. وأضافت: "هذا يتجه أكثر نحو نموذج تقوم فيه فيجر باقتطاع رسوم رمزية من إجمالي اقتصاد البلوك تشين ضمن منظومتها".
في غضون ذلك، لا يزال المستثمرون المؤسسيون متشككين في استخدام تقنية البلوك تشين في القطاع المالي، وهو ما أقر به الرئيس التنفيذي مايكل تانينباوم خلال المكالمة، مؤكدًا أن ميزة شركة فيجر عملية وليست أيديولوجية. ووصف الذكاء الاصطناعي بأنه "العقل" وتقنية البلوك تشين بأنها "الجهاز العصبي"، مشيرًا إلى أن هياكل البيانات الأصلية لتقنية البلوك تشين تُسهّل أتمتة عمليات الاكتتاب والامتثال والتحقق من القروض.
ذات صلة: سوق الأصول المرجحة بالمخاطر المُرمّزة ينمو بنسبة 420% منذ عام 2025 بفضل وضوح اللوائح وسهولة الوصول
في بحث سابق، وضع بيرنشتاين قيمة تقديرية قدرها 4 تريليونات دولار للسوق المستهدف لإجمالي الحجم السنوي لإنشاء الائتمان عبر فئات قروض متعددة والتي يمكن أن تنتقل في النهاية إلى البلوك تشين كأصول رمزية.
يشمل ذلك الإقراض مثل الرهون العقارية وقروض السيارات وخطوط ائتمان ملكية المنازل وقروض الشركات الصغيرة - وهي قطاعات تتوسع فيها شركة Figure خارج نطاق أعمالها الأساسية.
لا يزال الائتمان المُرمّز يُمثّل شريحة صغيرة من سوق الأصول المرجحة بالمخاطر الأوسع نطاقاً. تُشير بيانات القطاع إلى أن قيمته الحالية تُقدّر بنحو 5.14 مليار دولار، مما يُسلّط الضوء على الفجوة بين معدل التبني الحالي وفرصة النمو طويلة الأجل التي يُحدّدها بيرنشتاين.
لمحة عن الحجم والنطاق الحاليين لسوق الائتمان المُرمّز عالميًا. المصدر: RWA.xyz
تُجري مشاريع أخرى تجارب بالفعل لإدخال الائتمان على البلوك تشين. وقد وسّعت شركة Centrifuge منصتها للتمويل اللامركزي لتشمل الائتمان المُرمّز ومنتجات سندات الخزانة الأمريكية على شبكات بلوك تشين جديدة، بهدف ربط الأصول المؤسسية بسيولة التمويل اللامركزي.
توسّعت منصة Figure لتشمل مجالاتٍ مثل قروض السيارات عبر بروتوكول Hastra DeFI ، حيث صُممت منتجات الائتمان المُرمّزة لتندمج في التمويل اللامركزي وأسواق البلوك تشين الأوسع. أُطلق البروتوكول العام الماضي من قِبل مؤسسة Provenance Blockchain Foundation، ويقوم بتبادل العوائد المُغلّفة مقابل رمز Prime. ومؤخرًا، أعلنت Hastra عن إطلاقها على بروتوكول Morpho على منصة Ethereum، ما يفتح آفاقًا أوسع لسوق التمويل اللامركزي.
مجلة: دليل لأهم مراكز العملات المشفرة العالمية والناشئة - منتصف عام 2026
المزيد حول هذا الموضوع